資本意欲轉向創新型傳統行業

　　證券時報記者　陳霞

　　10月末，國內首家經濟型酒店如家快捷酒店(HMIN)在美國納斯達克成功上市，融資1.09億美元。其近日公布的截至2006年9月30日的第三季度未審計財務報告顯示，第三季度，如家酒店凈利潤為100萬美元，不計股票補償費用在內的凈利潤為270萬美元，比去年同期增長297.7%，比上一季度增長7.7%。

　　如家的成功，是“傳統行業＋資本力量”，“傳統行業＋創新”模式的成功，據美國酒店業協會的一份統計數據顯示，經濟型酒店約占美國酒店市場份額的70%，但目前中國的這一比例尚不足10%。巨大的商業潛力和如家的可復制商業模式，也吸引來資本對經濟型酒店行業的淘金熱。11月14日，在美國有高達10億美元酒店公寓類投資的美國華平投資集團和7天連鎖酒店集團聯合宣布融資合作完成，這是海外風投對國內經濟型酒店的首次大規模單筆投資。

　　尋找下一個如家

　　7天酒店于2005年成立于深圳，由美國風險投資基金和廣東今日投資有限公司發起組建，由2005年底的6家店共662間客房飆升至現有的18家店近2000間客房，增長幅度達到200%，而華平此次注資將助7天酒店加速啟動全國擴張戰略，預計今年年底，集團將擁有酒店近40家。

　　7天酒店CEO鄭南雁曾任攜程旅行網(CTRP)主管營銷的副總裁，與如家的創業者沈南鵬、季琦等師出攜程網同門，在經濟型酒店的管理運作上頗有經驗，之所以引進風投進入7天酒店，鄭南雁解釋了原因：“經濟型酒店行業在國內只是剛開始起步，但品牌很多，但真正在市場上要立于不敗之地的公司起碼要有五六百家店。引進華平，就是為了助7天在全國范圍內快速擴張，盡快樹立行業品牌。”

　　從眾多經濟酒店品牌中選中7天，華平投資集團投資代表遲淼解釋：“7天酒店的快速成長性、優異的毛利率以及絕對的區域主導優勢是吸引華平投資7天的重要原因。”

　　而業內人士認為，如家上市、華平投資7天，勢必將更進一步刺激經濟型酒店的投資風潮上漲，而資金的介入將使得行業競爭更為激烈。此外，經濟型酒店物業的租金是最重要的成本構成之一，而在目前國內大中城市房價持續上漲的背景下，7天酒店依靠“創新型傳統行業+海外資本”的模式能否實現全國布局構想，成為另一個如家，還要等待市場的檢驗。

　　風投在轉向？

　　對于風投來說，收益率是第一考慮要素，這個行業能否給風投想要的回報？“賺錢是肯定的，我們的門店投入通常三四年就能收回成本，快的話兩年就能收回成本。”鄭南雁估算，連鎖酒店在中國的年投資回報率超過30%。

　　而一位投資分析人士表示，“風險投資的回報率一般在20%～30%左右，自大摩投入2000萬美元買下莫泰168的20%股權，華平基金又參股7天，足見經濟型酒店業存在巨大的收益空間。”　

　　盡管華平方面沒有透露此次注入的資金，但參看華平的背景，此次投資也絕對不可小覷。華平基金是全球最大的創投基金之一。公開資料顯示，其旗下管理的資金總額約120億美元，另有70億美元的額外可供投資金額。2005年8月，華平在北京宣布募集成立規模達80億美元的華平第九號基金，這是華平基金成立40年以來募集金額最大的單項基金。從1995年至今，華平已經在二十余家中國公司投資超過7億美元，其中包括亞信科技(ASIA)、卡森實業、國美電器(0493.HK)、哈藥集團(600664)和富力地產(2777.HK)等。

　　入股7天酒店是華平投資首次涉足

　　上海杜拉克投資有限公司董事長Jackie　Chou則表示，“風投機構進入所謂的‘傳統行業’，實際上并不是簡單復制傳統行業的盈利模式，而是在渠道、制造或者服務方面有重大創新，從而提高自身的盈利能力和擴張速度。”　

　　IDG中國基金合伙人章蘇陽也表示，在投資了攜程和如家之后，將會繼續看好類似的創新型傳統企業。