油價下跌 高興的不只是航空公司

    本報記者 袁小可

　　紐約原油期貨價格昨日一度跌破60美元，與7月14日每桶78.40美元的歷史最高價相比，足足下降了23%，并且也是自2003年以來持續時間最長的一次下跌。

　　原油的價格變化是通過石油化工產業鏈條的成本變化而影響下游產業鏈條，倘若國內成品油市場反映不滯后，原油價持續下跌利好將充分反映，不僅將降低下游塑料、化纖、包裝、橡膠等相關產業生產成本，而且，成品油價格的下降也將對交通運輸、民航、汽車消費等產業的運行帶來積極影響。

　　油價下跌的最大受益者當屬航空公司。受油價長期高企影響，航空業的虧損局面難以扭轉。今年前8個月，航空煤油出廠價格連續三次進行了大幅調整，2006年全年國內航空煤油出廠平均價格將比去年全年平均價格至少上漲20%。在航油價格頻調的情況下，航空公司的毛利率受到嚴重影響，航油在主營業務成本中的比例由過去的30%左右上升至40%以上，毛利率不斷下滑。因而，此次原油價格的下跌將大幅度降低其運營成本，長江

證券研究員付云峰測算，航空煤油占航空公司成本的40%左右，燃料油占水運公司的30%左右，航空煤油價格每下降10%，將增厚航空公司凈利潤約6%，燃料油每下降10%，將增厚水運公司凈利潤約2%。

　　煉油業也將因油價下跌而大幅降低成本。目前由于油價過高，石化行業出現了普遍虧損狀況，而油價下跌將直接降低煉油企業的原油采購成本，據光大證券研究員裘孝鋒測算，若

國際油價維持不變，國內成品油價格不再上調也不再下調，按中國石化每年從外部凈采購原油近1億噸計算，原油年均價格每下降1美元/噸，將降低中國石化全年原油采購成本58億元，扣除所得稅后，將增厚每股收益約0.45元。

　　橡膠、化纖、塑料制品等行業，及汽車業也將是受益者。橡膠、塑料、化纖制品的原材料主要來自原油精煉，因此，原油價格的下跌將降低合成橡膠的生產成本并拉動天膠價格下行，也將大大降低合成塑料、合成化纖的生產成本，對塑料占成本比重較高的電子制造公司影響較大。此外，油價的持續下將會降低人們養車的費用，增加

購車意愿，汽車銷售也有望加快增長。