南方電網(wǎng)控股權(quán)等待出售 國家電網(wǎng)高價收購被否

　　據(jù)接近電監(jiān)會人士介紹，國家電網(wǎng)公司欲出高價收購已被否決

　　本報記者 姚峰 上海報道

　　在上市之路短期內(nèi)難有明確進(jìn)展的時候，南方電網(wǎng)公司與國家電網(wǎng)公司合并的消息再度傳出。

　　9月6日，電力專家陳望祥對記者表示：“廣東國資委意欲向國家電網(wǎng)公司出讓在南方電網(wǎng)的股權(quán)。”而該消息也得到電監(jiān)會一位官員的證實，他表示，雙方曾進(jìn)行過接觸，但被通過的可能性很小。

　　為何要賣？

　　目前廣東省國資委占有南方電網(wǎng)70.4%的股權(quán)，國家電網(wǎng)公司擁有南方電網(wǎng)26.4%股權(quán)，而海南省擁有余下3.2%股權(quán)，在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國家電網(wǎng)公司只需再收購超過24%的股份，即可擁有南方電網(wǎng)的絕對控股權(quán)。

　　但陳望祥表示，一旦國家電網(wǎng)公司控股南方電網(wǎng)，實際意味著兩大電網(wǎng)公司完成了合并，而電網(wǎng)這樣的“大一統(tǒng)”由于與電力體制改革方向違背，不會得到?jīng)Q策層的支持。

　　電監(jiān)會官員表示：“對于廣東省準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓南方電網(wǎng)的股權(quán)，我們表示理解，但如果轉(zhuǎn)讓給國家電網(wǎng)公司，還會面臨很多的困難。”

　　在國資委履行出資人和監(jiān)管職責(zé)企業(yè)名單，2002年成立的“中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司”位列其中。

　　在南方電網(wǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，廣東省國資委屬于絕對控股的大股東，但身為央企由中央管理，公司的領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)成員由中央任命。

　　2004年，南方電網(wǎng)公司營業(yè)收入1566億元人民幣，凈利潤不足20億元人民幣，凈資產(chǎn)收益率為2%。

　　上個月，廣東省國資委與中國華能集團(tuán)簽訂粵電集團(tuán)部分產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，中國華能集團(tuán)將收購粵電集團(tuán)24%的股權(quán)，業(yè)界保守估計在100億元以上，但這尚不足以完全彌補(bǔ)資金缺口，也正由于此，對于廣東省意圖轉(zhuǎn)讓南方電網(wǎng)股權(quán)，決策層對此表示了“理解”。

　　5年上市未果

　　而除了出讓股權(quán)，南方電網(wǎng)此前一直試圖謀求上市，但從2002年著手準(zhǔn)備開始，但至今難有明確進(jìn)展。

　　在電力體制改革前的中國的電網(wǎng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，廣東、海南、內(nèi)蒙古、西藏等省區(qū)的電網(wǎng)資產(chǎn)屬于地方政府。

　　由于是全國為數(shù)不多的“獨(dú)立電網(wǎng)”，資產(chǎn)歸屬明晰，早在2002年的電力改革啟動之前，廣東省就已經(jīng)開始了廠網(wǎng)分開。2001年8月，時，原廣東電力集團(tuán)一分為二，將電網(wǎng)、電力建設(shè)資產(chǎn)及大部分人員分離出來，組建成廣東省廣電集團(tuán)有限公司；將發(fā)電資產(chǎn)及少數(shù)人員分離出來，組建成廣東省粵電資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。

　　由于在電源部分，粵電股份早在1993年時就已經(jīng)上市，當(dāng)時曾經(jīng)有過一種設(shè)想，在合適的時候，電網(wǎng)部分也將謀求上市。

　　在此之后，廣電集團(tuán)曾經(jīng)委任中國國際金融公司及

摩根士丹利準(zhǔn)備上市方案，并進(jìn)行資產(chǎn)評估，在合適的時候，選擇香港或紐約上市。

　　但隨后南方電網(wǎng)公司組建，廣東省電網(wǎng)資產(chǎn)納入南方電網(wǎng)，上市變得復(fù)雜起來。

　　雖然在此之后，雖然曾經(jīng)有建議說，廣東電網(wǎng)將首先進(jìn)行

審計，并先行上市，待日后再注入南方電網(wǎng)廣西、貴州、云南等省的資產(chǎn)。但顯然這種方案并沒有獲得最終的支持。

　　在廣東電網(wǎng)先行獨(dú)立上市無果后，從2005年開始，南方電網(wǎng)的上市提上日程。南方電網(wǎng)公司董事長袁懋振在2005年8月份的一次公開談話中曾透露，公司正在研究上市方案，初步的意向是整體上市，發(fā)行南方電網(wǎng)的三成股份，預(yù)期融資800億元人民幣。

　　但由于電網(wǎng)涉及太多關(guān)乎國家安全、國民生活的層面，南方電網(wǎng)公司能否遠(yuǎn)赴海外，尚存有很大的爭議。

　　而即便政策允許，南方電網(wǎng)公司的上市也并不輕松。電網(wǎng)公司收入主要來自于上網(wǎng)電價同終端銷售價格之間的差價。但目前主輔分離遲遲拖延，而電網(wǎng)贏利模式的關(guān)鍵——輸配電價的制定尚無定論，這就決定了南方電網(wǎng)公司收入的要素——電價，仍面臨國家政策左右。

　　在這種情況下，無論是廣東電網(wǎng)先行獨(dú)立上市還是南方電網(wǎng)上市，都不得不面對很多困難，而想短期突破這些制約，并不樂觀。

　　國網(wǎng)“大一統(tǒng)”

　　在上市短期無望的情況下，南方電網(wǎng)股權(quán)從今年上半年起就有變動的消息。

　　了解進(jìn)程的一位知情人士透露：“對這部分股權(quán)感興趣的人很多，但國家電網(wǎng)公司最有熱情。”

　　而國家電網(wǎng)的熱情和興趣絕不止于現(xiàn)有股權(quán)的擴(kuò)大。陳望祥說：“如果不能控股，至少是相對控股，國家電網(wǎng)不會有興趣。”

　　雖然尚不知道廣東意圖轉(zhuǎn)讓南方電網(wǎng)股權(quán)的比例，但依據(jù)現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)，廣東省只需將現(xiàn)有股權(quán)減少三分之一以上，國家電網(wǎng)就至少可以取得相對控股地位。

　　南方電網(wǎng)設(shè)立的初衷就是要在國家電網(wǎng)之外，建立一塊“試驗田”，組建一個獨(dú)立的區(qū)域性電網(wǎng)公司，而相關(guān)的電力改革措施，可以優(yōu)先在南方電網(wǎng)進(jìn)行改革試點(diǎn)。

　　陳望祥認(rèn)為，國網(wǎng)公司一旦控股南方電網(wǎng)，最終將回到“全國一張網(wǎng)”的電力改革前的狀態(tài)，與國務(wù)院5號文件要求的發(fā)展區(qū)域電網(wǎng)的目標(biāo)并不一致。

　　如果廣東省向國家電網(wǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，最終需要國資委、發(fā)改委、電監(jiān)會等相關(guān)部委審批，而上述三部委，是電力體制改革的主要推動機(jī)構(gòu)，三部委的負(fù)責(zé)人均在電力體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組內(nèi)兼任組長或副組長等職務(wù)。所以，陳望祥認(rèn)為，與電力體制改革不一致的舉措，不會得到上述三部委的支持。

　　電監(jiān)會的這位官員表示，盡管可能國家電網(wǎng)的出價較高，但對南方電網(wǎng)感興趣的人很多，廣東不一定非要選擇國家電網(wǎng)。