石油巨頭暴利與巨虧

　　本報記者：張鵬

　　伴隨著國際原油價格一路飆升的強勁漲勢，近日國內三大石油商中石油、中石化和中海油上半年狂賺過千億。在巨大利潤的掩蓋下，巨頭們的煉化和銷售環節的巨虧被忽視了。

　　報表顯示，三大石油集團上半年凈利潤1177億元，遠超市場預期。如中石油上半年以807億元的凈入賬，同比增長29.4%，再次蟬聯香港最賺錢的上市公司。

　　今年以來由于產油“大戶”中東地區的緊張局勢，上半年國際原油價格與去年同期相比大漲了近36%。過高的油價使得石油巨頭們個個獲利匪淺。

　　而與中石油、中石化兩大集團驚人獲利形成鮮明對比的，卻是兩大集團在煉油業務上的巨虧：與去年同期虧損59億元相比，中石油上半年的煉油與銷售板塊出現經營虧損近139億元；中石化的煉油業務虧損也在進步加大，為166億元，去年同期它的煉油虧損額為13億元。

　　是什么原因讓國內石油巨頭在煉油業務繼續栽跟頭？

　　國內石油巨頭在煉油業務上的加速虧損也與國際

　　我國現行的成品油定價機制頗為復雜，主要是以新加坡、鹿特丹、紐約三地市場成品油交易價格為基礎，參考運雜費及國內關稅及由國家確定的成品油流通費用，最終形成由國家發改委頒布的國內成品油零售基準價，中石油與中石化再在此基準價的基礎上上下浮動8%的范圍內，最終制定出終端的零售價格。

　　當三地市場前一個月成交價格加權平均后得出的價格波動超過8%時，國家發改委會相應調整國內零售基準價，最終形成新的成品油零售價格。

　　由于此定價機制是和三地市場的成品油而非原油市場價格掛鉤，考慮到原油加工成成品油大約需要一個月時間，即使國際原油價格平穩，一般而言國內成品油價格也會滯后于

　　梳理成品油價格的形成鏈條會發現，這其中涉及到國際原油的價格、煉廠的出廠價、批發價和最終零售價這四個大的鏈條。在這四大鏈條中，目前中國的原油需求很大部分依賴國際進口，原油進口價格已與國際接軌；其他環節的定價大權都掌控在發改委手中，在近年來國際原油價格一路波動攀升之下，雖然國家發改委有意加大了對成品油價格的調整頻率，但其一個月的滯后性，已決定了現有成品油價格遠不能與國際原油價格上漲的頻率合拍。

　　如果短期內油價上漲幅度較大，現行的定價機制很容易就出現“油價倒掛”現象——一國際原油價格高位攀升導致煉油企業的原油采購成本增加，但其加工生產的成品油的價格卻并未隨之適時提高，這樣就造成了其產品價格低于企業的煉油成本，企業也會“越煉越虧”。這對煉油企業的生產積極性也是個打擊，由于國內市場暫時無利可圖，煉油企業可以有意減產甚至囤油惜售、擴大出口，釀成國內市場供應緊張、局部油荒的惡果。去年廣東出現的油荒就有這方面的因素存在。

　　中石油、中石化煉化業務虧損加劇的問題上，鑒于上半年原油價格波動攀升頻繁，甚至原油價格一度在80美元/桶的歷史高位徘徊，現行成品油定價機制下形成的“油價倒掛”現象也不少見，其虧損加速就不足為怪了。