民航業慘淡經營 東航半年巨虧14億

　　本報記者 陳姍姍 發自上海

　　繼去年南方航空巨虧之后，國內三大航空公司之一中國東方航空股份有限公司(0670.HK，600115.SH，下稱“東航”)今年上半年以巨虧14億元收場。今日，東航在A股市場發布半年報稱，按國內會計準則，上半年主營業務收入163.73億元，虧損14.6億元。

　　昨日，東航在港公布了上半年財報摘要。按照國際會計準則計算，東航上半年收入人民幣169.6億元，凈虧損人民幣17.15億元。

　　盡管上半年中國民航業整體虧損嚴重，東航的這一數字還是遠超其他航空公司的虧損紀錄。此前的2005年,東航通過匯兌收益實現了微利。

    三大因素造成巨虧

　　東航董秘羅祝平昨日對《第一財經日報》表示，東航上半年的虧損，比較重要的原因是國際航油價格的持續暴漲。此前東航財務總監羅偉德表示，航油價格每噸上漲100元，會令東航每年多支出2億元。

　　不過，東航的一位中層坦承：“東航的問題是持續已久的多重問題，油價并不是主要問題。”

　　“東航的問題的確是多年積累的結果，10年以來東航一直在進行收購重組，也收進了一些歷史包袱。”羅祝平稱，去年收入東航的西北航空和云南航空的“拖累”，是此次虧損的另一個原因。

　　去年下半年，東航正式收購了云南航空和西北航空，此后三家航空公司的報表正式合并生效，“對云南航空和西北航空的收購是高于賬面價值的，當時估價過高，而合并報表后要按照上市公司的記賬原則扣除消費和折舊，因此賬面上顯示出了更多的虧損。”

　　羅祝平把東航此次巨虧的最后一個原因歸因于上海市場的競爭激烈。東航為了爭奪更多上海的市場份額，在2004年把更多的運力調集上海，而又沒有足夠的服務和品牌優勢勝出，價格戰也使資本運營效率降低。

　　事實上，早在今年第一季度，東航就已經顯示出了巨虧的跡象。根據第一季度財報，東航虧損人民幣9.55億元。當時東航董事會便預計至下一報告期期末的累計凈利潤仍為虧損。

    全行業虧損

　　半年報顯示巨額虧損的內地航空公司，并非東航一家。

　　根據最新的半年財報顯示，南方航空(600029.SH)今年上半年虧損8.35億元，去年南方航空以全年虧損17.94億元，位居內地航空公司虧損榜首；東航的同城兄弟上海航空(600591.SH)今年上半年虧損1.63億元。國航至今尚未發布半年報。

　　高油價和激烈競爭，令國內所有航空公司承受著巨大的盈利壓力。根據國家民航總局公布的第二季度及上半年行業運行情況，二季度航空公司虧損4.3億元，整個上半年虧損25.7億元。航空公司的“難看”業績，一直與國內

航空運輸量的增長相背離。根據國家民航總局的統計，今年上半年，全行業完成的運輸總周轉量、旅客運輸量和貨郵運輸量，分別高于去年同期5.1、5.6和4.5個百分點。而高運輸量下帶來的價格戰，也使航空公司為了爭搶客源，而不敢輕易提高價格。

　　“由于下半年7~10月是旺季，運輸量不會比上半年差，關鍵看油價和票價。”招商

證券分析師郭東謀表示，事實上，自2005年以來連續四次上調的燃油附加費，已消化了油價上漲的部分成本，其中南方航空上半年僅附加費部分就賺了12億元以上。9月1日以后燃油附加費將再次調高，也將對航空公司產生利好。