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【本報訊】籠罩在新股申購上的光環(huán)正逐漸褪色。中國國際航空股份有限公司確定其發(fā)行總規(guī)模為16.39億股，較原定發(fā)行27億股的規(guī)模減少10.61億股，僅為原計劃發(fā)行規(guī)模的60％多一點(diǎn)。降低IPO融資規(guī)模，這在內(nèi)地證券市場還是首次。與此同時，其確定的發(fā)行價為2.80元，幾近觸到原定詢價區(qū)間的下限。
發(fā)行價2.8元觸詢價下限
無論從發(fā)行數(shù)量，還是發(fā)行價格，中國國航最初的計劃和實(shí)際的情況都發(fā)生了很大變化。國航預(yù)期融資規(guī)模是80億元，發(fā)行數(shù)量是27億股。其中，向戰(zhàn)略投資者配售3.5億股，網(wǎng)下配售11.75億股，網(wǎng)上配售11.75億股。
而據(jù)上交所今日公告顯示，中國國航調(diào)整后的發(fā)行規(guī)模是向戰(zhàn)略投資者配售3.5億股，網(wǎng)下配售4.659億股，網(wǎng)上配售8.195億股，合計16.39億股。相比原先方案，除戰(zhàn)略投資者配售總量保持不變外，網(wǎng)下配售總量減少了7億股，網(wǎng)上發(fā)行總量減少了3.56億股。最新的發(fā)行規(guī)模為16.39億股，僅為原計劃的60％略多。
分析人士認(rèn)為，中國國航此次調(diào)低發(fā)行規(guī)模主要受制于市場約束機(jī)制。發(fā)行時機(jī)選擇不當(dāng)是中國國航調(diào)低融資規(guī)模的主要原因。但中國國航董秘鄭保安表示，融資規(guī)模減少并不會影響中國國航募集資金項目建設(shè)和未來發(fā)展。
除發(fā)行規(guī)模外，中國國航發(fā)行價也相伴正式出爐。公告顯示，中國國航A股本次網(wǎng)上發(fā)行價格為2.80元。較之原定詢價區(qū)間，這個價格基本處于接近下限的位置。原定詢價區(qū)間下限為每股2.75元，上限為每股2.95元。相比以往新股發(fā)行價接近發(fā)行上限相比，國航發(fā)行價的確定也開了新紀(jì)錄。但不少機(jī)構(gòu)還是認(rèn)為國航這個定位明顯偏高。按照這個新發(fā)行價粗略估計，中國國航此次調(diào)整發(fā)行方案后，其融資規(guī)模至少降低30億元。
大股東宣布6億股增持計劃
值得注意的是，發(fā)行人控股股東中國航空集團(tuán)公司在公告中做出了增持承諾。在IPO發(fā)行的同時，大股東宣布增持計劃，這在內(nèi)地證券市場也開了先河。其大股東中國航空集團(tuán)公司表示：自本次網(wǎng)上資金申購定價發(fā)行的股票在上海證券交易所上市交易后，至2006年12月31日，在中國國航A股股票市場價格低于發(fā)行價格的前提下，中航集團(tuán)將以不低于當(dāng)時市場價的價格，按相關(guān)監(jiān)管要求在二級市場上增持股票，直至恢復(fù)到發(fā)行價格為止，累計增持量不超過6億股的A股股票。
分析人士指出，隨著國航網(wǎng)下申購遭冷遇，其新股上市跌破發(fā)行價的可能性完全存在。大股東宣布增持計劃，顯示了大股東對國航的發(fā)行價能否保住顯得多少有點(diǎn)信心不足。但大股東的增持承諾一定程度上將避免這種情況的發(fā)生，減少了跌破發(fā)行價的概率。
網(wǎng)上發(fā)行仍不容樂觀
在此前網(wǎng)上申購遭冷遇之后，中國國航9日即將開始的網(wǎng)上發(fā)行并不容樂觀。在記者采訪的多家基金中，近七成的基金對即將進(jìn)行的網(wǎng)上申購熱情不高，“謹(jǐn)慎”成為采訪中出現(xiàn)頻率最高的一個詞。北京一位基金經(jīng)理稱，網(wǎng)下沒申購，網(wǎng)上也不想?yún)⑴c，原因既有來自對個股的不看好，也有對市場的不看好。
分析人士稱，由于網(wǎng)下有三個月的鎖定期，為避免套牢，機(jī)構(gòu)自然選擇不參與，而網(wǎng)上申購可以不看好就出，所以網(wǎng)上申購應(yīng)該比網(wǎng)下申購的積極性略高。
對于將在8月22日上市的國航，在資金吃緊和信心走弱的市場環(huán)境下，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對其后期走勢并不看好，投資者參與申購時應(yīng)注意風(fēng)險。
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