當前增長速度偏離經濟長期增長趨勢

　　本報記者 魯菲報道

　　7月21日晚，央行發布公告稱，從2006年8月15日起，上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。

　　從6月16日央行宣布從7月5日起上調存款準備金率0.5個百分點到現在，僅一個多月的時間上調了兩次存款準備金率，可以看出央行遏制貨幣信貸過快增長的決心。但有關人士表示，貸款即使加息也難抑投資沖動。

　　抑制貨幣信貸總量過快增長

　　國家統計局發布的數據顯示：今年上半年，我國國內生產總值達到91443億元，同比增長10.9%，增速比去年同期快0.9個百分點。其中第二季度GDP增長達11.3%，為十年來最高水平。

　　“從長期來看，當前的經濟增長速度偏離了我國經濟長期增長的趨勢，處在一個潛在的合理增長上限，存在著過熱的風險。”對于今年上半年的經濟增長速度，國務院發展研究中心副主任謝伏瞻表示了這樣的看法。

　　在今年上半年的經濟增長中，投資仍然是拉動經濟增長的主要動力，并且增速同比加快。貨幣供應量過多，流動性過剩，將帶來物價上漲和容易引發

房地產、期貨、

股票等資產價格的膨脹并形成泡沫。”著名經濟學家吳敬璉認為，“大量貨幣的流動性將帶來投資買房的旺盛需求，導致房地產價格上升，想住房的人買不起房，這是當前貨幣供應量過多給我國房地產市場帶來的一個結果。”

　　對于此次提高存款準備金率，央行表示：“再次提高存款準備金率0.5個百分點，主要是為了加強流動性管理，抑制貨幣信貸總量過快增長，維護良好的經濟發展勢頭。”

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘也認為，和其他調控政策相比，再次提高存款準備金率的意義更為重要，因為貸款平均利率與貨幣市場利率更相關，單就抑制貸款增長過快而言，提高存款準備金率能更為直接地達到目的。

　　貸款加息難抑投資沖動

　　央行幾次出手進行調控，但是相對于貸款來說存款增加更多，貸款加息而存款不加息，存貸款利差擴大，讓銀行很難抑制投資的沖動。目前，貸款的需求和銀行放貸的意愿依然強勁，信貸增長的壓力遠沒有得到緩解。

　　從7月14日央行發布的今年上半年金融統計數據看，6月末，全部金融機構超額儲備率為3.1%，盡管同比低0.65個百分點，比上年末低1.12個百分點，但比上個月高出0.58個百分點。盡管幅度不大，但卻表明銀行資金流動性充足，銀行將過多的流動性資金開始轉存央行；另一方面，央行資金的回籠對銀行的流動性影響依然有限。

　　此次上調準備金率，將再度一次性凍結1500億元左右資金，使央行的回籠資金達到5500億元。“但是，這對銀行體系內流動性資金充足的局面依然沒有本質改變，這種調控方法有助于經濟降溫，卻不足以抑制信貸規模。”法國興業銀行經濟學家Glenn Maguire表示。

　　“央行再次提高存款準備金率是必然手段，但這只是一個試探性措施。”國家開發銀行專家委員會副主任王大用對《中國產經新聞》記者表示。

　　對于是否采取進一步措施，以及采取什么樣的措施，國家統計局新聞發言人鄭京平對《中國產經新聞》記者表示：“目前還需要進一步觀察，視情況決定。”

　　北京大學

中國經濟中心的宋國青教授表示，如果這次調控效果不如意，那么央行動用加息手段的可能性就很大。