本報記者 段志敏 實習生 王小勻

　　三周前步步高董事長段永平以62萬美元代價中標“股神”巴菲特的午餐時，美國《福布斯》雜志以一句“段一定很餓”來評價。而與國美電器董事長黃光裕相比，段永平充其量只能算微餓：昨晚，黃光裕宣布以超過50億元的代價將國內第三大家電連鎖永樂電器一口吞下，勾畫出一個年銷售額近千億元、總門店超過800家的零售巨無霸。

　　好事多磨

　　與此次國美并購永樂充滿戲劇性的一波三折相仿，國美與永樂昨天聯手召開的新聞發布會也一再推遲，好事多磨。該發布會原計劃下午16∶30召開，15時剛過，大批記者已云集鵬潤大廈二層發布會現場。但到16時，眾多記者突然接到通知，發布會推遲到17∶30。

　　18時，國美電器“七人管理委員會”中的王俊洲、魏秋立、牟貴先、何陽青4人出現在會場，但黃光裕與陳曉仍未現身。隨后，等候在鵬潤大廈二樓主會場的數十位記者被告知，發布會再度推遲至19時。國美已為記者準備好臨時晚餐。與此同時，上海、香港等全國分會場也陸續接到通知。

　　直到昨晚19∶30，黃光裕與陳曉終于手挽手出現在發布會現場。而主席臺上，13位國美、永樂的高管穿插就座，似乎也暗含合并主旨：打造中國家電連鎖本土統一戰線。除黃光裕與陳曉外，其余高層還包括國美“七人管理委員會”成員，以及永樂二號人物、副總裁束為，以及永樂市場、營銷、人力、財務四大總監。

　　據了解，昨晚聯合發布會全國共設立數十個會場，除國美總部鵬潤大廈的主會場外，上海分會場放在上海永樂總部所在地，由永樂三、四號人物劉輝、周猛與國美高層坐鎮。其余分會場則多數由當地國美負責布置。會場分布已充分顯示出國美與永樂之間的主從關系。

　　國美內部高層透露，發布會一再推遲的原因，應與港交所推遲發布公告有關。國美新聞發布會時間取決于香港聯交所是否在閉市后公布交易細節。由于香港聯交所對雙方的并購十分重視，多次發出書面詢問函，從而導致國美收購永樂的相關公告一再推遲。

　　56億豪賭

　　昨晚19∶30，聯合新聞發布會終于在會場上記者們的一片疲倦中開始，黃光裕與陳曉首先聯合發布了《國美、永樂合并背景及公告內容》。雙方多輪博弈后達成的“股權＋現金”收購方案是，永樂1股換0.3247股國美股份加0.1736港元現金補償。按照此價格，永樂股份相當于以2.2354港元價格被收購，較7月17日永樂停牌價溢價9%。而國美在換股后，需向永樂再支付4.09億港元現金。至此，國美為收購永樂付出的“總代價”為52.68億港元，約合55.97億元人民幣。

　　收購完成后，國美董事長黃光裕繼續擔任新公司董事長，而永樂總裁陳曉出任新公司的CEO。其中，黃光裕持股51.2%，陳曉通過零售商管理公司持股12.5%，而摩根士丹利持股2.4%。換算下來，黃光裕所持合并公司股份約100億港元。而陳曉身家約為24億港元。

　　黃光裕與陳曉均表示，并購后永樂在上海的品牌仍將保留，但國內其他地方門店將不再保留永樂品牌，由國美按照自身發展需要加以整合處置。至于大中電器，則將待國美收購永樂完成后，視進展情況進行。

　　在新聞發布會后，晚21時，國美、永樂還聯合召開了一個針對兩大企業中層以上員工的全國視頻會。在這個會上，陳曉發布了一封《致員工公開信》，表明此次雙方聯手為打造本土家電連鎖旗艦，對抗外資巨頭的良苦用心。黃光裕則對兩大企業員工合并后的團結提出希望和要求。

　　漁翁得利

　　美林證券發表研究報告稱，收購有助于國美市場占有率由9%升至14%。而收購永樂、大中全部完成后，國美在全國門店數量總和將突破800家，年銷售額高達800億元。此外，由于永樂在上海和大中在北京均占據約40%以上市場份額，國美收購后在兩大城市份額將一舉超過70%。因此，業界普遍認為，雖然雙方以對抗外資家電連鎖為旗號，但在事實上，卻將首先沖擊第二大家電連鎖蘇寧。

　　對此，蘇寧電器總裁孫為民昨天表示，國美收購永樂等于幫助蘇寧減少一個對手，有助于蘇寧在短期內大幅提高市場份額。在孫為民看來，國美接手永樂后肯定將整合雙方門店，關閉部分重復店面。而國美與永樂目前門對門的“鄰居店”將首先成為關閉對象。目前上海國美、永樂“鄰居店”超過20對。這些店一旦關閉，將為蘇寧的進駐提供極好機會。

　　類似的情況在北京也同樣存在。蘇寧電器華北地區執行總裁范志軍透露，目前國美、大中、永樂在北京共有129家門店。一旦完成并購，至少需關閉50家以上門店。蘇寧哪怕收下一半門店，都將使北京蘇寧門店數短期內暴增近1倍。

　　范志軍透露，從4月傳出永樂合并大中消息后，北京家電連鎖開店的店租實際已開始呈下降趨勢。一旦國美收購永樂、大中完成，京城至少富余50家4000平方米以上商鋪，這將拉動北京商業地產價格整體下降30%以上，蘇寧在北京擴張成本也將大大降低。

　　-各方反應

　　諸侯天下驚

　　蘇寧電器

　　感謝國美

　　由于上周黃光裕與陳曉已聯袂秘晤蘇寧電器董事長張近東，因此蘇寧對此次并購有充足的心理準備。上周六，蘇寧借在上海召開“上市兩周年”全國視頻會已提前宣布對策：加快蘇寧總部遷至上海的進度，要在上海與國美構成雙寡頭格局。

　　蘇寧電器總裁孫為民昨天在了解了國美發布會的內容后立場鮮明地表示，首先，蘇寧要祝賀永樂，家電

零售業很辛苦，合并案對永樂總裁陳曉來說是一種解脫，因此祝賀陳曉。其次蘇寧要感謝國美，國美并購永樂后，令蘇寧少了一個強大對手。未來中國家電連鎖將出現雙寡頭競爭格局，這種格局至少在未來兩年內不會改變。

　　孫為民毫不諱言，蘇寧將加大對上海的資源投入，避免讓國美與永樂在上海等一線城市占盡優勢。為此，蘇寧將把今年的開店速度提速，計劃利用剛增發籌得的12億元資金中一部分，迅速在6-9個月內全國新開100家連鎖店，并重點加快建設蘇寧目前在南京、北京、廣州的物流基地，爭取2年內建成15個半徑輻射300公里的大型物流基地，形成覆蓋全國、業內最先進的物流網。

　　百思買

　　欲成鼎立

　　種種跡象顯示，國美并購永樂同時，全球最大家電連鎖百思買在中國也以“內縮外擴”策略強勁潛行。

　　國美并購永樂案浮出水面不久，江湖即傳出百思買欲以1億美元代價，再度擴張收購門店達254家的區域連鎖山東三聯。而山東三聯要價為10億元人民幣，雙方正在洽談中。一旦收購三聯成功，百思買將在中國坐擁300余家門店，年銷售額200余億元，幾乎與蘇寧“平起平坐”。

　　而對剛收購的中國第四大家電連鎖五星電器，百思買采取了全方位收縮戰線：1個月內連續關掉6家門店，五星高層也分批赴百思買美國總部培訓。

　　五星電器企劃總監景星以一句“拳頭收回來后，再打出去更有沖擊力”做比喻，表示百思買很快將使中國家電連鎖業成三足鼎立之勢。

　　大中電器

　　拉鋸開始

　　受國美并購永樂事件影響，大中和永樂的合并目前已暫停。甚至有大中電器內部人士表示，大中不會被國美收購。

　　但對于國美高層而言，昨天的發布會是國美與永樂江湖恩怨的結束，卻是國美與大中恩怨的開始。新一場艱苦的談判拉鋸即將開始。

　　-回放

　　并購240小時

　　7月16日(周日)，為期兩周的國美半年經營會在北京海淀稻香湖景酒店低調結束。會間，黃光裕與陳曉秘密簽署并購初步協議。

　　7月17日上午，中國永樂(0503.HK)在香港停牌，國美收購永樂案浮出水面。

　　7月18日上午，國美電器(0493.HK)在香港停牌并發布公告，稱將“自愿、友好”并購永樂。市場隨即流傳國美將以“1股換永樂3股”換股方式收購永樂。下午，事件戲劇性逆轉：陳曉召開永樂高管會議，聲稱反對并購打響“永樂保衛戰”。

　　7月19日，國美提高報價重新與永樂接觸。而香港聯交所緊急調查國美、永樂合并案中的泄密情況。

　　7月20日，并購案推進緊要關頭，內地上市公司“中關村”突然停牌，知情人士透露黃光裕已成功逼退段永基，將成為第一大股東。

　　7月21日，黃光裕與陳曉重新達成 “換股+現金”協議。兩巨頭秘赴南京會晤蘇寧董事長張近東，達成諒解。

　　7月22日下午，蘇寧電器借慶�！吧鲜袃芍苣辍敝畽C在上海召開全國視頻會，蘇寧總裁孫為民宣布總部將搬遷上海。

　　7月23日下午，國美內部高層會提前通報收購永樂成功，國美戰略發展中心總經理王俊洲要求未來兩大企業員工要“團結”。同日大中傳出消息，稱與永樂合作已擱置。國美電器新聞發言人下午飛赴香港籌備聯合新聞發布會。

　　7月24日，國美、永樂決定次日召開全國發布會。黃光裕與陳曉坐鎮北京揭開并購迷霧。

　　7月25日下午，香港股市閉市后，黃光裕與陳曉召開聯合發布會，透露具體收購方案。會后，兩巨頭又召開國美、永樂全國中層以上員工視頻會。國美并購永樂案大白于家電業。