★《中國經濟周刊》記者 葉靜 特約記者 顏格/北京報道

    在中石化收購俄羅斯石油制造商TNK-BP公司旗下石油生產部門烏德穆爾特后不到一個月，7月19日，中石油集團公司對外發布消息：該集團通過其全資子公司中油國際(CNPCI)，以5億美元購買了當日在英國倫敦上市的俄羅斯石油公司66,225,200股股票，每股價格為7.55美元。

　　相較于俄羅斯石油公司(以下簡稱“Rosneft”)798億美元的市值，中石油購買的5億美元的股份顯得“并不那么重要”。但外界認為，對于中石油而言，這為其進入俄羅斯能源市場又打開了一扇窗，可以說戰略意義大于商業意義。

　　認購1%股權仍存財務風險

　　作為俄羅斯最大的石油公司之一，Rosneft擁有已證實油氣儲量189.42億桶油當量，其中石油儲量149億桶，

天然氣儲量6911億立方米。去年生產原油7460萬噸，天然氣131億立方米。目前，中石油集團每年從Rosneft購買900萬噸原油和300萬噸油品。

　　Rosneft7月14日配售約13%的股權，融資104億美元，而其市值也將由此達到798億美元。這是俄羅斯企業迄今最大的一宗IPO，其規模在全球金融市場上也位列第五。

　　投資者相信獲得Rosneft的股票將成為進入俄羅斯石油市場的一個跳板，因而其IPO受到了投資者的熱烈追捧。但此前有媒體報道，Rosneft的CEO曾對外表示將不需要戰略投資者，“不會將超過1.5%—2%的公司股份出售給單一的投資者”。

　　盡管英國石油公司和

馬來西亞石油公司也都表示出了同樣強烈的興趣，但最終也都沒有達到預想的30億美元認購，只分別購入了10億、11億美元的股份。

　　而中石油雖然最終得以5億美元認購1%的股權，但是據此前所稱的30億美元相去甚遠。俄羅斯方面曾經發表報道稱，中石油方面可能條件苛刻；而中國方面則有專家稱，俄羅斯石油公司此次IPO定價過高，不宜多買。

　　對此，中石油表示：“中石油的認購方案充分考慮了支持Rosneft成功上市，有利于推動兩公司務實合作,以資產評估為基礎，根據股價范圍確定了認購區間。Rosneft配股的結果與中國石油認購報價方案一致。”

　　不過關于認購方案細節，中石油沒有對外透露。

　　不過，Rosneft的股票上市引來認購熱潮的同時，公司也面臨一些麻煩。例如，由于Rosneft通過俄政府強行實施的拍賣而取得了尤科斯石油公司(Yukos)的主要資產，7月14日，尤科斯宣布其海外股東已向英國高等法院提出訴訟，要求重新評估允許俄羅斯石油公司在英國上市的決定。

　　對此，有財務專家分析說，俄羅斯石油公司目前依然存在一些產權方面的法律糾紛，所以中石油此次認購財務風險比較大，并且股價也比較高。

　　“進入俄羅斯的好機會”

　　“5億美元，無論對于中石油還是Rosneft這個數額都是很少的，無論將來盈虧，這些對于中石油而言都沒有什么影響”，一業內分析人士告訴《中國經濟周刊》，“因為沒有話語權”。

　　該分析人士同時表示，“‘石油外交’的意義在此次參股中顯得非常重要，即使此次認購不會對中石油的業績產生明顯的影響，也有利于進一步加強中俄友好關系，為以后

能源合作打下基礎。此外，如果在認購協議里，中石油與Rosneft約定了相關合作項目的話，也將有利于中石油在俄羅斯能源領域的長期發展。

　　事實上，早在去年7月，中石油與Rosneft就已簽訂長期合作協議。今年3月，普京總統訪華期間，中石油與Rosneft簽訂了分別在俄羅斯境內開展石油資源勘探開發合作和在中國境內開展煉油加工和銷售一體化合作的原則協議。

　　7月16日，Rosneft總裁巴格丹奇科夫在記者招待會上也表示，俄羅斯石油公司與中國石油有多方面的合作，包括正在商談聯合參加油田招標和購買現成資產，在俄羅斯和中國建設上下游合資企業的工作也在按計劃推進。

　　此前，中國石油企業為加入俄羅斯的石油開采領域做出了大量努力，但多以失敗告終：2002年中國的石油企業參加斯拉夫石油公司私有化投標受阻后，2004年中國石油企業又再次被拒絕參加尤科斯的核心資產尤甘斯科公司的拍賣。

　　直到今年6月20日，俄羅斯石油制造商TNK-BP公司公告稱，同意將旗下石油生產部門烏德穆特(Udmurtneft)出售給中國石化。至此，中國石油企業終在近鄰俄羅斯的石油生產領域謀得一席之地。而在業內人士看來，中石油此次參股，必將推動中俄能源領域合作的逐步升級。

　　中石化經濟技術研究院副總工程師曹曉 就認為，此次參股對中石油來說并無實質意義，頂多作為財務投資者取得分紅，但是畢竟這是“進入俄羅斯的好機會”。

　　“中國的石油公司跟技術和管理經驗先進的西方石油公司合作會有壓力，但是和俄羅斯的石油公司就可能更多的是合作，因為雙方水平差不多，體制也有相似之處。”環球華能咨詢公司CEO周成當說。