□ 本報特約作者 葉晶瑩

　　碧利斯臺風剛剛離去，“小小超”李澤楷出售電訊盈科(資訊 行情 論壇)(下稱電盈008，hk)資產的風暴似乎也已經平息。在麥格理、德州太平洋、新橋投資等一干國際資本大鱷競購過后，“紅籌之父”梁伯韜終于成為電盈第二大股東，中國網絡通信集團公司(以下簡稱“網通”)可以接受的買家。

　　一切看似塵埃落定，但本周，香港立法機構開始公開調查，電盈小股東的利益在股權易手時是否受到侵害；梁伯韜則面臨監管當局要求其透露支持者姓名的壓力。有消息稱，立法機構希望官員們解釋，少數股東是否受到不公正待遇，以及這筆交易是否受到政治因素的推動。

　　與此同時，新加坡一個主要股東團體要求李澤楷放棄對香港電盈股權出售案的投票權，反映出公眾對這筆有爭議的交易仍感不安。

　　香港資深投行人士對此并不感到意外。一位知情者對《財經時報》說，網通應該抓住這個機會，徹底解決電盈股權問題，梁伯韜接盤電盈資產不過是個“權宜之計”，暫時把問題擱置起來，但醞釀了更大的不確定性。但亦有分析人士認為，立法機構的調查可能就是一個程序。

　　一位參與整個交易的核心人士透露，梁伯韜的資金背景“可靠”。

　　自賣自買

　　7月10日晚，“紅籌之父”梁伯韜現身香港港麗酒店。媒體始知，其私人全資擁有的公司Firlatte Limited將以每股6港元的價格，收購電盈第一大股東盈科(亞洲)拓展有限公司(以下簡稱“盈拓”)所持的全部22.66%股權，交易總價92億港元(約合12億美元)，一躍成為電盈第一大股東。李將以個人名義在電盈保留3%的直接投資，于年底辭去電盈主席職務，并會離開電盈董事會”。

　　盈拓是一家新加坡上市公司，由李澤楷全資擁有的盈科拓展集團持有盈拓75%的股權。

　　比之電盈7月7日的收盤價5.55港元，這個交易價格高出8.1%。梁伯韜已支付5億港元交易訂金。

　　為安撫小股東，李澤楷將在股權出售后向小股東支付13.8億港元，相當于每股0.33至0.38港元。這是李澤楷從股份轉讓中獲得的收益與他所持股權按每股4.8港元計算的價值之間的差額，該價格即競購戰打響前電盈的股價。

　　令人拍案的是，盈拓已同意為此筆交易提供70%的融資。根據協議安排，梁伯韜先付三成首期，即在今年12月底之前，向盈拓支付27億港元作為首付款；余款七成以“賣方融資”方式借貸，即允許梁伯韜在18個月內分期繳畢該七成余款，但期間梁需要每半年支付利息一次，年利率則為6.5%。

　　第二天，電盈第二大股東——持股20%的網通給予了積極回應，歡迎梁伯韜加入電盈。

　　此前20天，

澳大利亞麥格理集團(Macquarie Group，以下簡稱“麥格理”)和美國私募股權投資德州太平洋集團(TPG)及其亞洲子公司新橋資本(Newbridge Capital，以下簡稱“新橋”)均提出以超過70億美元的價格收購電盈核心資產——固定電話業務資產、子公司SUNDAY的移動電話業務、NOW寬頻電視為主的媒體資產。這幾乎囊括了電盈的大部分資產，如果交易完成，電盈僅保留小部分地產業務，可以說，相當于一個空殼公司或純現金公司。

　　網通以強硬姿態表示，反對由外資來控股香港電信業這塊最為重要的資產。

　　變數

　　這個交易究竟能否最后完成，尚存幾個變數：其一，能否在盈拓股東特別大會上獲得通過還是未知數；其二，尚需有關監管機構批準；其三，由于梁伯韜要加入電盈董事局仍需時日。電盈公告說，仍會繼續研究新橋及麥格理收購資產的意向，難料是否會突然生變；其四，梁伯韜與李澤楷簽署的協議，有附帶條件，即要撤回以新橋資本為首的財團在年初提出私有化盈拓的建議，若新橋不撤銷該建議，對整個交易將構成一定影響。

　　肇始于6月下旬的李澤楷出售電盈核心資產鬧劇，最終以名義上的香港本地財團收購電盈股份暫告平息。

　　至今，一些商界人士感覺仍在霧里看花：李澤楷究竟是買家還是賣家？“李澤楷的心思早就不在電盈了，他可能僅僅是希望以他的條件走人吧”。