海航公布現金注資方案 向“大新華航空”轉變

　　一家擁有近百架客機、300億元資產的第一大民營航空集團出現在中國航空市場上，已指日可待。

　　6月30日，中國第四大航空企業海南航空股份有限公司(上海交易所代碼：600221，下稱海航股份)公布了56億元人民幣現金注資方案。全新的新華航空控股有限公司(簡稱新華控股)躍然紙上，以33億元注資額占據海航股份定向募資的主要份額，并成為海航股份絕對控

股股東。

　　7月10日出版的最新一期《財經》雜志以封面文章的形式報道，于2006年6月初獲得商務部批復的新華控股，注冊資本達30.86億元；海南省政府持股48.61%，索羅斯基金持股18.64%，海航集團及兩家一致行動人持有余下32.75%股份。

　　報道稱，雖然海南省政府是新華控股的第一大股東，但股權比例仍在50%以下，與海航集團、一致行動人以及

　　當新華控股完成融資之后，海航股份的增資重組得以發軔。通過增發，海航股份股本由7.3億股急劇擴大至超過35億股，新募56億元現金。而在這筆巨資到位之前，多年來以突飛猛進著稱的海航股份已是頻遭資金困擾，近年更是臨近危急關頭。

　　在此次定向增發前，海航股份公眾股比例超過50%，另外還有索羅斯基金持股14.8%為第一大股東。但是，海航股份的控制權，始終牢牢掌控在代表管理團隊利益的海航集團手中。而在此次規�？涨暗墓蓹嗳谫Y中，運籌多時的所有權安排借機更趨明晰，海航集團管理層對“海航系”的控制權亦進一步夯實。

　　接近海南省政府的一位關鍵人士透露，海南省政府此番出資15億元之巨進入新華控股，并間接成為海航第一大股東，但并不謀求對海航股份的控股地位。而知情人稱，索羅斯基金等外資注資也屬于長期財務投資，無意控制海航。因此，真正的主角仍是海航管理層。

　　知情人透露，上市公司下一步將調動此次募集的巨額資金，用于收購旗下新華航空、長安航空、山西航空的剩余股東權益，將三家航空公司徹底納入麾下，此舉預計將耗資10億元。

　　“現在我們幾家航空公司運營起來，成本確實很高。如果把他們并為一個大公司運作，就能夠提高整體運營效益�！焙：郊瘓F執行總裁李先華說。

　　繼而，新成立的新華控股已有初步計劃，考慮全額收購

　　新華控股將整合夯實旗下以海航股份為核心的優質資產，并以中國新華航空集團公司的名義謀求在香港H股整體上市，“我們爭取能在明年下半年將大新華集團推上香港股市。”李先華說。

　　當然，這個龐大計劃的執行，還有待一系列程序取得進展。但無論何種方式，“海航系”向“大新華航空”的演進，正指向成為中國民航史上第一大民營航空集團的目標。其核心企業海航股份，截至2005年末，總資產已超過300億元，擁有95架飛機和近萬名員工。

　　而在海航之前，外界所知的航空公司“國退民進”之先例，是深圳航空。在2005年5月的那場國有股權拍賣中，兩家民營企業以27.2億元獲得了這家航空公司65%的產權。相形之下，總資產不足50億元的深圳航空與龐大的“大新華”集團顯非同一重量級。

　　《財經》配發的評論指出，大新華航空集團的成型以及海外整體上市融資的前景，使得以往管理層借以控制海航集團并進一步控制上市公司的企業從幕后走向了前臺。這場即將到來的又一次資本運作，或許能夠演繹出一次新的高潮。

　　“大新華航空”出現，還有一個轉型時期行業結構調整的背景，即中國航空業正在由壟斷走向競爭，一大批民營航空公司正在興起。自2002年之后，中國的航空市場就出現了春秋航空、鷹聯航空、奧凱航空等民營航空公司以及資產規模為41億元的盈利能力極強的深圳航空。與這些企業相比，重組后的“大新華航空”的規模更大，