永樂大中分手迷霧重重 家電連鎖遭遇資本迷局

　　李曉蕾

　　本報記者 李曉蕾北京報道 自宣稱“將用一年時間全面接管大中”后不到兩個月，永樂即陷入大規模裁員、減薪、股價暴跌、市值縮水的危機當中。而原想已是板上釘釘之事的收購大中，也突生變數，不但蒙上“分手”陰影，更傳言后者有可能易主國美。

　　資本聯姻 迷霧重重

　　“我們非但沒有秘密解約，甚至連中止雙方合作的意向都未曾有過。”大中總部一高層堅決否認：“永樂北京分公司目前正在工商部門辦理注銷手續，其北京、天津門店現已全部由大中接管。目前除了只保留永樂的門頭以外，采銷工作已交由大中負責，店長、部門經理等管理層也都是大中派出的人馬了，且今后我們還會逐漸參與到門店的財務工作中。”

　　不過，在家電業著名分析師劉步塵看來：“如果二者的合作只限于業務層面，那么和此前‘中永通泰’這一松散的采購聯盟便沒有任何本質區別。”

　　“現在我們能做的也只是通過接管京津永樂門店，來解決大中在此區域經營成本過高的問題。至于未來參股，雖說是方向，卻也不能強求。”大中該高層坦承：“最終能否兼并收購，還要涉及到財務、市價、股市大盤等諸多因素，目前尚無時間表。”

　　此外，根據早前二者協議，永樂只是在協議期內獲得大中的優先收購權，要根據大中贏利門店6月30日的凈資產作為評估基礎，來確定對后者的收購價格。但據永樂方面自言，6月30日還不是一個真正的節點，因為作為已被摩根士丹利參股成為中外合資企業的永樂來說，確定收購價格的時間要排在

　　而面對這塊占據北京60%~70%市場份額、如今卻可能落單的“肥肉”，其他家電連鎖巨頭自是虎視眈眈。國美電器連鎖發展部總經理孫一丁告訴記者：“國美確實有收購大中的想法。”但不肯透露具體細節。而蘇寧據稱也對大中在北京的店面很感興趣，有著“若國美放棄收購，蘇寧也不排除在危難之時拉上大中一把”的想法。

　　并且，比起永樂宣布收購大中后即令摩根士丹利連續4次減持、套現近8億港元，國美、蘇寧的意向現時顯然更得投資者歡心。過去兩周，摩根士丹利已三次悄然增持國美

　　新式收購 深陷泥潭

　　雖然目前永樂、大中、國美三者間還無任何確定性消息，但傳言也并非空穴來風，而永樂的壓力大更是顯而易見的。那么究竟是什么原因，讓向來善于以資本運作并購同業的永樂，此次剛剛進入戰略合作期，便陷入進退兩難的尷尬局面？

　　“最根本的原因在于，大中是第一個面臨被收購命運的家電連鎖企業。”家電業資深專家沈聞澗分析認為：“無論永樂當年收購的思文、成百、東澤，亦或國美此前兼并的黑天鵝、武漢中商，都屬于規模較小的區域性企業，且并未從真正意義上引進現代家電連鎖業態的模式。大家都是看到了連鎖業態的大勢所趨，深感自己需要借強者提高競爭力。”

　　大中是一個在家電連鎖業排名第五的強勢企業，所以永樂與之的戰略合作、預謀收購，實際是一種非常新型的合作關系。但永樂顯然還未想清彼此間的組織機構該如何安排，人員該如何認同對方的企業文化，便提前加速了。“中、永雙方存在太多分歧，管理體系、人員隊伍、企業文化均無法相互融合”的說法，在業界早已不是秘密。

　　“不難想象，兩個很有個性又同屬連鎖業態的企業碰到一起，自然都不會服氣，總會覺得自己還有很多好經驗值得對方學習呢。于是碰撞當然不可避免，而雙方也就必然要在不斷妥協、不斷討價還價中艱難前行。”

　　沈聞澗認為：“此前雙方約定的一年緩沖期，實際就是在為彼此預留空間、機會，讓大家都有退路可以調整，而不至于在有問題出現時一下拖垮兩家。而更可判斷的是，在未來半年中，雙方分手的傳言還會不斷出現。”

　　情意仍濃 難言放手

　　在外界看來，大中與永樂間的合作存在著很大的不確定性，但熟悉大中創始人張大中風格的人，卻一致斷言大中絕不會輕易放手永樂，轉投國美。

　　據大中前任新聞主管張勇透露，在張大中辦公桌前張貼的一張重要人物電話表上，永樂老總陳曉的名字一直排在第一：“他們二人向來私交甚好，經常一起相約會面。此次雙方合作更是經過了前期反復磋商。”

　　而一位與張大中十分熟識的空調廠家高層也向記者表示：“雖然看上去大中現在似乎面臨很多更好的選擇，但張大中既然已與永樂簽過框架協議，就斷不會以眼前利益和短期市場變化表現來重新權衡，做出什么突然的變化。”

　　此外，雖然摩根士丹利在國美、永樂間頻頻進行密集的股票“加減游戲”，希望以此作為影響投資者研判戰局的風向標，但這似乎并未對大中的決策造成實質性影響。“我們的經營業績一直非常良性，不存在虧損、缺錢的狀況，所以也完全不會被動地以誰出錢更多作為標準，來考慮戰略合作的對象。”一位跟隨張大中多年、現任大中總部高層人士向記者如是表示。

　　“事實上現在看來，除非不久前借五星之手剛剛殺入國內的BESTBUY出手，才會產生最大變數！”沈聞澗認為：“來自家電產業鏈中上游原材料與制造環節的重組洗牌浪潮，正在向下游的家電分銷渠道轉移、輻射，甚至波及行業前五強。而從長遠看，我國家電連鎖將會呈現出以資本為意志的多元化競爭格局。”