航空豪門婚宴：東航南航失意人

　　國航進一步增持國泰，并不是沒有可能。在這次交易中，港龍的大股東中航興業、中信泰富以及太古都作出了讓步，才使國泰全權收購港龍得以實現，太古和中信泰富甚至還在國航入股國泰的情況下減持了國泰

　　本報記者 陳姍姍 發自上海

　　“國泰全資收購港龍？是好事呀，國泰的服務比港龍的好多了。”這是香港一位市民聽到近期最大的航空并購案后的第一反應。

　　香港花旗的反應則是迅速將對國泰航空股份有限公司(下稱“國泰”)的評價由“持有”調升至“買入”，目標價由14.7港元升至16.2港元。

　　喜劇中心的國泰，可能正躲起來偷著樂。在以82億港元收購港龍航空公司(下稱“港龍”)剩余股份后，國泰一舉成為亞洲最大的航空公司。

　　而這樁發生在香港市場上的股權重組，如北上風暴，余威逐步擴散到整個大中華區的貨運和客運航空市場。

　　國泰攪局內地市場

　　上周五，國泰航空公司終于實現夙愿，將港龍完全收入囊中。

　　借助股權重組的機會，國航和國泰實現了交叉持股，國泰將入股國航20%，國航也將持有國泰10.16%的股份。國泰不惜血本，此次支出相當于國泰航空去年純利的3倍。

　　對于成立于1946年的老牌香港航空公司國泰而言，獲得并增加飛往內地的航線，遠比得到國航和港龍的股權重要得多。

　　在上世紀90年代，內地的航線對國泰來說并不是香餑餑，在一度控股港龍的那段時間里，國泰對其與港龍的業務分工是國泰停飛北京、上海航線，給港龍讓路，而港龍則被國泰阻止在國際航線之外。

　　1997年香港回歸前，國泰航空減持了港龍航空的股份，國航旗下的中航興業成為港龍的最大股東,同時港龍在內地的“勢力范圍”也日益強大——目前，港龍每星期提供超過300班航班，飛往內地23個航點，是網絡覆蓋最廣泛的非內地航空公司。

　　國泰欲重返內地，勢必無法繞開港龍。但內地與香港之間的航權談判，卻始終無法令國泰滿意。由于飛往內地的更多航權在早期就分配給了港龍，國泰目前只能勉強拿到香港到北京和廈門的客運航權，商務客更多的上海市場，卻始終因為內地的不放行而無法涉足。

　　而通過此次全購，在客運市場上，國泰拿到了港龍23條客運航線。同時，國泰還獲得國航在內地所有的銷售網絡。“以后，港龍參與國際市場的趨勢會加速減少，而內地市場的勢力會進一步增強，并且與國泰的國際航線有機地連接起來。”東航股份董秘羅祝平告訴記者。

　　昨天，香港經濟發展及勞工局負責內地與香港航權談判的鄧先生在接受《第一財經日報》電話采訪時表示，4月份,內地的民航當局和香港經濟發展及勞工局已經就兩地之間的航權安排進行了新一輪的磋商，“很快就會有新的結果。”

　　沖擊東航南航

　　每場婚禮上，總有失意者。

　　“國航一直想打造北京和香港的雙樞紐網絡，現在通過與國泰整合大中華區客運銷售體系而‘一步登天’�！泵窈娇偩謬�際合作司副司長武洲宏告訴記者，目前，國航在香港還沒有辦事處，而東航已經于去年在香港成立了銷售辦事處。而通過國航在香港的銷售全權交給國泰，國泰在北京的銷售則全權交給國航，國泰也強化了北京樞紐的打造。

　　而去年年底，以廣州為基地的南航，剛剛宣布建立北京分公司，執行廣州、北京的雙樞紐戰略。東航一位內部人士對記者分析，由于南航與國泰的地理位置接近，現在又與國泰的網絡布置、雙樞紐戰略相似，將在此輪重組中受比較大的沖擊。

　　對東航來說，受沖擊更大的將是一直由東航旗下的貨航把持的上海航空貨運市場。

　　此前，對于將旗下的航空貨運公司國貨航與東航旗下的中貨航合并，國航一直持積極態度,但東航表現的就不如國航那么積極。而這次與國泰交叉持股后，國航稱將與國泰在上海設立合資貨運航空公司，其中國航持股51%，國泰持股49%。東航對此表示意外。有趣的是，南航也在為將自己的貨運部上升為貨運航空公司而到處尋找戰略投資者。

　　記者觀察

　　國航和國泰合一？

　　陳姍姍/文

　　國航和國泰實現交叉持股后，國航總裁李家祥表示，以后國航和國泰還會進行深度合作，甚至管理層的交換。

　　國航和國泰在內地和香港市場的銷售和營銷已經共享，內地、香港之間的代碼共享、利益均分也將近一步擴大，國泰和國航儼然已經像一家合資企業一樣在內地開展經營。

　　業內人士分析，在海外市場擁有高品質長途線路的國泰航空和在內地擁有密集運營網絡的國航便可強強聯手，將有望成為全球航空業的一股新生力量。而目前，由于國泰的大股東仍然是英資背景的太古，民航總局一位內部人士告訴記者，從根本上看，國泰還是一家外資公司，很多并購、航線的申請也要按照外資公司的情況來辦，這也為國泰今后在內地市場的進一步發展設置了無形的障礙。

　　目前，國航順利地進入了國泰的董事局。據記者了解，今后，國泰航空董事局成員將包括4名由太古提名的非常務董事、兩名由中信泰富及兩名由國航提名的非常務董事、5名由太古公司提名的常務董事及4名獨立非常務董事。

　　這樣看來，國航進一步增持國泰，并不是沒有可能。在這次交易中，港龍的大股東中航興業、中信泰富以及太古都作出了讓步，才使國泰全權收購港龍得以實現，太古和中信泰富甚至還在國航入股國泰的情況下減持了國泰。中信泰富表示，中信泰富對國泰的持股量由25.4%降至17.5%，令集團套現54億元，將用作發展中信泰富積極以其專業知識經營的核心業務。而這筆錢，其實與中信泰富為重點發展

　　“無論怎么重組，或者對個別航空公司會產生不利的影響，只要有利于中國的航空公司走出去，有利于旅客的滿意度的提升，這就是民航總局的原則�！泵窈娇偩謬�際合作司副司長武洲宏告訴記者。

　　今年，國航還將在內地A股市場上市，這也將是股權變更的又一機會。