第18次藥品降價：利劍直指暴利 效果仍需觀察

　　醫藥行業資深研究員 彭蘊亮

　　引文：

　　-根據今天第一時間傳來的消息，國家發展改革委降低67種抗腫瘤藥品的零售價格，共涉及300多個劑型規格，平均降價幅度23%，最大降幅57%，醫藥行業第十八次降價正式拉開

帷幕。降價對行業、市場、社會影響幾何呢？這正是本報告的中心議題。

　　-本報告主要著重于對關鍵品種降價的解讀和分析，涉及品種220種，生產廠商1000多家，患者群體13.7萬人，患者、醫生、生產廠家、銷售商、代理商、證券市場投資者、相關上市公司都可以在其中找到有用的信息。

　　目錄

　　一、大棒揮向暴利品種

　　二、產品“失蹤”后價格可能更高

　　三、對相關行業和公司的影響需要具體分析

　　1.恒瑞醫藥

　　2.G海正

　　3.G益佰

　　四、關鍵品種解讀和述評

　　1.紫杉醇：殺傷力最強的降價品種

　　2.阿霉素：“元老級”藥物也要降

　　3.白消安降價：白血病人的新“福音”

　　4.環磷酰胺：廣泛應用，影響較大

　　5.卡鉑：卵巢癌的治療費用有望下降

　　6.順鉑：攻克實體瘤不再是夢想

　　7.絲裂霉素：消化道癌有救了

　　8.奧沙利鉑：一線用藥，該降則降

　　9.卡莫司�。耗X瘤、惡性淋巴瘤的“終結者”

　　10.六甲蜜胺：聯合化療也有望降價

　　11.阿糖胞苷：鞏固期也可以享受降價了

　　12.甲氨蝶呤：急性白血病患者的“救星”

　　13.羥喜樹堿：“暴利群體”灰飛煙滅

　　14.多西他賽：乳腺癌和胃癌費用減輕了

　　15.亞葉酸鈣：輔助藥，降價的“重磅炸彈”

　　根據今天第一時間傳來的消息，國家發展改革委降低67種抗腫瘤藥品的零售價格，共涉及300多個劑型規格，平均降價幅度23%，最大降幅57%，醫藥行業第十八次降價正式拉開帷幕。我們認為，在本次降價風暴中，個別暴利企業的不合理暴利將被“剪除”，但廠家可以讓降價品種從此“消失”，新出現的產品價格可能更高，降價的效果有待進一步觀察。

　　一、大棒揮向暴利品種

　　抗腫瘤藥是醫院用藥中最為昂貴的藥物之一，個別品種甚至高達千元，本次降階囊括了用藥金額排名前列的所有化學藥，對企業的毛利率將構成一定擠壓作用。由于患者經濟負擔十分沉重，目前市場對藥品價格問題反映強烈，發改委此舉將進一步擠壓藥品生產和流通環節的不合理利潤空間，減輕患者醫藥費用負擔，對醫藥行業是興利除弊之舉。同時，過去有23個品種過去是企業自主定價，今年也被納入政府定價范圍，企業再想獲得壟斷性的“暴利”越來越難。

　　從公開的數據看，多數化學抗腫瘤藥的毛利都在80%以上，部分中成藥甚至超過200%，而本次降價的重點品種就是毛利較高、價格昂貴但又必須采用的抗腫瘤藥品，在客觀上是具有合理性的。對企業而言，GMP認證提高了企業生產成本，《醫保目錄》內藥品招標也提高了成本，今年能源、中藥材都不同程度漲價，因此，成本上升，價格下降，個別暴利企業的不合理暴利將被“剪除”。。

　　二、產品“失蹤”后價格可能更高

　　從歷次降價的影響來看，在多方的壓力之下，有些品種可能隨著價格的降低而逐漸難覓蹤影，因此本次降價的效果將在一段時間之后顯現出來。對于藥品銷售方而言，許多抗腫瘤藥仍然是帶金銷售的，由于藥品降價導致利潤空間縮小，企業投入產出比降低，也就不愿意再投入資金去運作市場；另一方面，醫生也不再推薦使用這些藥品，最終將導致產品銷售萎縮，甚至從市場上消失。而這一幕在去年的降價令下發后就上演過。

　　而除了部分品種因降價后沒有利潤空間，廠家不積極推進，醫院也沒興趣進貨這一原因外，還有就是某些規格的品種消失了，但并不意味著這類品種的消失。因為企業往往選擇不再生產該類規格的藥品而改用屬于市場調節價的其他規格藥品，以規避降價政策。因此，雖然降價品種的價格確實下降了，但由于企業改用屬于市場調節價的其他規格藥品，降價品種從此“消失”，新出現的品種價格可能更高，從這個意義上看，對于產品線豐富的企業來講，降價的影響還是要區別對待。

　　三、對相關行業和公司的影響需要具體分析

　　由于本次降價的形式與前17次顯著不同，發改委只規定了最高限價，而沒有公布降價幅度，所以對公司的影響需要進行具體分析。

　　1.恒瑞醫藥

　　公司生產的奧沙利鉑、多西他賽、亞葉酸鈣、紫杉醇等多個品種都在降價范圍之內，但少數品種銷售價格與最高限價持平或者略低，受到的實際影響低于預期，我們預計公司抗腫瘤藥的增速會下降，但業績不會出現大幅度降低。恒瑞醫藥的特點是產品結構豐富，新產品市場培育較快，目前現在研制的新藥有90多個，其中一類新藥1個，其他各類新藥200多個，生產100多個。2005年、2006年公司又有21個新藥品種獲批。不僅包括抗腫瘤藥物、麻醉藥還包括牙科、手術輔助用藥、心血管用藥、糖尿病用藥、前列腺用藥等，而由于受降價影響，假設其他因素不變，公司業績將受到的影響約0.08元左右。

　　2.G海正

　　公司抗腫瘤藥占利潤比重較大，且在心血管類、抗感染類、抗寄生蟲類三大類產品價格走勢不理想的情況下，唯一穩定的抗腫瘤藥遭遇降價，將對公司業績構成一定影響�？鼓[瘤藥一般可以分為烷化劑類、抗生素類、抗代謝類、植物來源類、激素類、金屬鉑類和其他類等七大類品種，海正主要采用發酵法仿制生產抗生素類抗腫瘤藥物。由于發酵工藝難度高導致中小企業難以加入競爭,加上小品種小市場對大型藥企缺乏吸引力,行業整體競爭較小，毛利比較高，抗腫瘤產品降價對公司業績的影響約為0.04元。

　　3.G益佰

　　公司的抗腫瘤藥屬于中成藥，暫時不在公布的化學藥降價名單中，但可能會出現在中成藥的降價名單中。公司的復方斑蝥注射液年銷售在2.56億左右，將會受到降價的影響，預計對EPS的影響在0.09元左右。但由于今年公司增長主要依靠OTC產品，將部分抵消抗腫瘤藥降價的影響。2006年第一季度，公司在保持原有產品銷量穩步增長的同時，充分利用公司的品牌優勢及營銷能力，不斷加大OTC產品的推廣力度，開拓市場，公司主營業務保持穩定的增長態勢，實現凈利潤468.61萬元，比去年同期增長13.85%，預計2006年公司增長勢頭會減緩，但業績不至于出現明顯下降。

　　四、關鍵品種解讀和述評

　　1.紫杉醇：殺傷力最強的降價品種

　　紫杉醇是新型抗微管藥物,用于卵巢癌和乳腺癌及NSCLC的一線和二線治療；頭頸癌、食管癌，精原細胞瘤；復發非何金氏淋巴瘤等。由于我國已經形成規�；�生產能力，紫杉醇是本次降價殺傷力最強的品種受影響公司有：北京泛華醫藥新技術研究所、北京新澤科技有限公司、北京信匯科技有限公司、北京醫科大學應用藥物研究所、彼迪正天(集團)有限公司、成都超人植化開發有限公司、成都科杰高新技術發展有限公司、廣州市特康諾科技有限公司、廣州市特康諾科技有限公司、杭州海特醫藥化工有限公司、杭州中香化學有限公司、核工業北京化工冶金研究院、河南省新華藥業有限公司、湖南省懷化市洪江區日升生物有限責任公司、寧波市醫藥技術研究有限公司、寧波市醫藥技術研究有限公司、前端科技公司、陜西賽德高科生物股份有限公司、陜西萬成生物技術有限公司、陜西旭煌植物科技發展有限公司、上海本和貿易有限公司、上海漢德商貿公司、上海駿杰生物技術有限公司、上海三維制藥有限公司、上海同田生化技術有限公司、上海信合化工有限公司、上海友盛化工科技有限公司、深圳市金隆翔樂進出口有限公司、深圳市九龍原貿易有限公司、深圳市仙邦化工有限公司、深圳市星銀醫藥有限公司、

　　2.阿霉素：“元老級”藥物也要降

　　阿霉素是抗生素類抗腫瘤藥，用于治療白血病，惡性淋巴瘤，多發性骨髓瘤，乳腺癌 、肺癌 、軟組織肉瘤、胃癌 、肝癌、結腸直腸癌、卵巢癌等，其衍生品為鹽酸表阿霉素，受影響廠家為浙江海正藥業股份有限公司、蘇州工業園區騰云科技有限公司。

　　3.白消安降價：白血病人的新“福音”

　　白消安屬雙甲基磺酸酯類的雙功能烷化劑，主要適用于慢性粒細胞白血病的慢性期，受影響廠家眾多，包括北京時代新光生物技術有限公司、常州市華康化學廠、湖州菱化國旺醫藥化工有限公司、連云港市精細化工研究所、臨潁縣潁華技術開發有限公司、山東天宇精細化工有限公司、蘇州蘇瑞醫藥化工有限公司、太原安達凱科貿有限公司、武漢新大地化工有限公司、西安交大科創藥業有限責任公司、西安交大思源化工有限責任公司、浙江萬馬藥業有限公司。

　　4.環磷酰胺：廣泛應用，影響較大

　　環磷酰胺為目前廣泛應用的抗癌藥物，對惡性淋巴瘤、急性或慢性淋巴細胞白血病、多發性骨髓瘤有較好的療效，對乳腺癌、睪丸腫瘤、卵巢癌、肺癌、頭頸部鱗癌、鼻咽癌、神經母細胞瘤、橫紋肌肉瘤及骨肉瘤均有一定的療效。受影響的公司很多，包括北京北大藥業有限公司、常州新華化學制品有限公司、常州新華實業總公司、常州新英藥業有限公司、常州新華實業總公司國際貿易部、常州新力醫藥化工有限公司、克利奧國際貿易(上海)有限公司、昆山市金升日用化學有限公司、臺州東升醫藥化工有限公司、臺州市銀利化工有限公司、臺州市銀利化工有限公司、浙江海正藥業股份有限公司、浙江省溫嶺市東�；�工廠、浙江省溫嶺市東�；�工廠。

　　5.卡鉑：卵巢癌的治療費用有望下降

　　卡鉑為周期非特異性抗癌藥，主要用于卵巢癌、小細胞肺癌、非小細胞肺癌、頭頸部鱗癌、食管癌、精原細胞瘤、膀胱癌、間皮瘤等，受影響公司為：杭州海特實業有限公司、濟南邦達藥業有限公司、濟南鉑源化學有限公司、濟南華陽應用技術有限公司、濟南金子藥業有限公司、昆明康博豐經貿公司、連云港加佰力生化科技有限公司、齊魯制藥廠、山東濟南奧德藥業有限公司、深圳市仙邦化工有限公司、蘇州立德化學有限公司、蘇州蘇瑞醫藥化工有限公司、浙江省冶金研究院貴金屬公司、浙江萬馬藥業有限公司、重慶浩康醫藥化工有限公司、重慶浩康醫藥化工有限公司、重慶市萬利康制藥有限公司。

　　6.順鉑：攻克實體瘤不再是夢想

　　順鉑為鉑的金屬絡合物，作用似烷化劑，為治療多種實體瘤的一線用藥，應用廣泛，受影響公司有：濟南邦達藥業有限公司、濟南鉑源化學有限公司、濟南華陽應用技術有限公司、濟南金子藥業有限公司、錦州九泰藥業有限責任公司、錦州九泰藥業有限責任公司、昆明康博豐經貿公司、連云港加佰力生化科技有限公司、齊魯制藥廠、山東濟南奧德藥業有限公司、深圳市仙邦化工有限公司、蘇州立德化學有限公司、蘇州蘇瑞醫藥化工有限公司、浙江省冶金研究院貴金屬公司、浙江萬馬藥業有限公司、重慶浩康醫藥化工有限公司、重慶市萬利康制藥有限公司、重慶浩康醫藥化工有限公司。

　　7.絲裂霉素：消化道癌有救了

　　絲裂霉素為抗生素類抗腫瘤藥，主要適用于胃癌、肺癌、乳腺癌，也適用于肝癌、胰腺癌、結直腸癌、食管癌、卵巢癌及癌性腔內積液，受影響公司有浙江海正藥業股份有限公司、無錫山禾集團第一制藥有限公司、無錫市第二制藥廠。

　　8.奧沙利鉑：一線用藥，該降則降

　　奧沙利鉑為為治療多種腫瘤的一線用藥，應用廣泛，受影響公司有：恒瑞醫藥股份有限公司、北京新澤科技有限公司、常州新區吉利化工有限公司、常州新區吉利化工有限公司、東莞市三聯科技實業有限公司、東莞市寮步鎮三聯塑料廠(醫藥中間體分廠)、濟南邦達藥業有限公司、濟南鉑源化學有限公司、濟南鉑源化學有限公司、昆明康博豐經貿公司、連云港國元進出口有限公司、連云港加佰力生化科技有限公司、南京淦化技術有限公司、上海希地生物科技有限公司、廈門環華有限公司、浙江省冶金研究院貴金屬公司。

　　9.卡莫司�。耗X瘤、惡性淋巴瘤的“終結者”

　　卡莫司汀為烷化劑類抗腫瘤藥，對腦瘤(惡性膠質細胞瘤、腦干膠質瘤、成神經管細胞瘤、星形膠質細胞瘤、室管膜瘤)、腦轉移瘤和腦膜白血病有效，對惡性淋巴瘤、多發性骨髓瘤，與其它藥物合用對惡性黑色素瘤有效。受影響公司有：安徽省思

　　10.六甲蜜胺：聯合化療也有望降價

　　六甲蜜胺為嘧啶類抗代謝藥物，用于卵巢癌、SCLC、惡性淋巴瘤、子宮內膜癌的聯合化療。受影響公司有：常州新華化學制品有限公司、河南博樂康鑫醫藥科技有限公司、江蘇清江藥業有限公司、太原安達凱科貿有限公司

　　11.阿糖胞苷：鞏固期也可以享受降價了

　　阿糖胞苷是抗代謝類抗腫瘤藥，適用于急性白血病的誘導緩解期及維持鞏固期。受影響公司有：常州凱美特國際貿易有限公司、杭州法瑪化學有限公司、上海友盛化工科技有限公司、深圳信泰精細化工有限公司、深圳信泰精細化工有限公司、蘇州蘇瑞醫藥化工有限公司、新鄉拓新生化科技有限公司、浙江海正藥業股份有限公司、浙江萬馬藥業有限公司。

　　12.甲氨蝶呤：急性白血病患者的“救星”

　　甲氨蝶呤是抗代謝類抗腫瘤藥，用于各型急性白血病，特別是急性淋巴細胞白血��；惡性淋巴瘤，非何杰金淋巴瘤和蕈樣肉芽腫，多發性骨髓��；惡性葡萄胎、絨毛膜上皮癌、乳腺癌、卵巢癌、宮頸癌、睪丸癌； 頭頸部癌、支氣管肺癌、各種軟組織肉瘤； 高劑量用于骨肉病。受影響公司眾多，包括北京北大藥業有限公司、常州凱美特國際貿易有限公司、德清縣強興化工有限責任公司、廣東嶺南制藥有限公司、連云港市精細化工研究所、上海自杰生化科技有限公司、臺州康多利海洋生物

　　13.羥喜樹堿：“暴利群體”灰飛煙滅

　　羥喜樹堿是國內生產較多的抗腫瘤藥，僅注射液就有15種。受影響公司有：哈爾濱圣泰制藥有限公司、海南衛康藥業有限公司、黑龍江飛峽制藥工業有限公司、南京國盛藥業有限公司、石家莊康潤醫藥科技有限公司。

　　14.多西他賽：乳腺癌和胃癌費用減輕了

　　多西他賽用于治療乳腺癌和胃癌，國內主要廠商為恒瑞醫藥，其他受影響公司有：北京漢格國際貿易有限公司、�？跐M方園化工有限公司、濟南鉑源化學有限公司、連云港國元進出口有限公司、連云港杰瑞醫化有限公司、上海希地醫藥科技有限公司、深圳信泰精細化工有限公司、深圳信泰精細化工有限公司、浙江健翔醫藥科技有限公司。

　　15.亞葉酸鈣：輔助藥，降價的“重磅炸彈”

　　亞葉酸鈣為抗腫瘤輔助藥，主要用作葉酸拮抗劑(如甲氨蝶呤、乙胺嘧啶或甲氧芐啶等)的解毒劑；與氟尿嘧啶聯合應用時，用于治療晚期結腸癌、直腸癌。受影響公司為常州金遠藥業制造有限公司、長春天誠藥業有限公司、廣東嶺南制藥有限公司、濟南新魯醫藥有限公司、山西普德藥業有限公司、悅康藥業集團有限公司、北京嘉瑞時代科技有限公司、常州凱美特國際貿易有限公司、常州新區吉利化工有限公司、常州新區吉利化工有限公司、德清縣強興化工有限責任公司、廣東嶺南制藥有限公司、湖州澳特絲生物化工有限公司、湖州展望藥業有限公司、湖州展望藥業有限公司、黃石市圓健醫藥科技有限公司、濟南邦達藥業有限公司、濟南金子藥業有限公司、連云港國元進出口有限公司、連云港市精細化工研究所、上海海曲化工有限公司、蘇州蘇瑞醫藥化工有限公司、浙江萬馬合成藥有限公司、浙江萬馬合成藥有限公司(浙江萬馬醫藥化工有限公司)、恒瑞醫藥。