非煙資產全國大一統

　　傳全國非煙投資總公司即將成立

　　本報記者 文 靜

　　重慶報道

　　“國家將成立一個非煙投資總公司，全國各地煙草公司的非煙資產整合后并入其中。然后，這個非煙企業和煙草“巨無霸”一起來對抗強大的洋煙入侵�！�3月24日，云南煙草興云投資股份有限公司(下稱興云投資)投資部部長徐啟亞對本報記者說，云南煙草非煙資產的“大合并”將于今年下半年啟動。

　　云南煙草“非煙”合并

　　徐啟亞向記者介紹，云南煙草重組將在今明兩年完成，分兩步走：一是紅塔、紅河和紅云“三紅”整合成一家；二是云南省煙草企業的非煙資產也要合并。目前，云南煙草行業的非煙資產有200多億元，而全國煙草行業的非煙資產加起來不少于六七百億元。據他稱，全國的非煙投資總公司即將成立。

　　屆時，云南煙草非煙產業是否將成全國非煙公司的分公司？徐啟亞稱：“完全有可能�！�

　　近年來，云南煙草資本的“非煙”投資大幅度攀升，其資本運作通常由云南省煙草公司控制的興云投資和紅塔集團旗下的紅塔投資完成。這兩家公司及其關聯企業承擔著云南煙草系統95%以上的“非煙”資本運作任務�！斑�有紅河的湖泉投資公司和昆煙的九九集團，都是非煙產業。”徐啟亞說。

　　興云投資成立于1993年，是云南煙草系統多元化投資的窗口。2002年底，興云投資完成了資本再整合，云南省煙草公司占98%以上的股份，其余股份由云南十余家煙廠擁有，旗下有金融

　　紅塔投資是紅塔集團的全資子公司，已形成了五大產業支柱，即

　　非煙產業“加減法”

　　去年底，各地的煙草行業資產統歸中國煙草總公司，由后者承擔國內煙草行業的決策和管理職能，成為中國煙草業重組的第一步。對于本報提出“全國煙草行業的非煙資產是否將剝離出來，再成立一個公司”的問題，3月24日，國家煙草專賣局法規和體改司負責人沒有發表任何看法。

　　今年1月全國煙草工作會議上，國家煙草專賣局局長姜成康表示，在今后一段時期，中國煙草要做精做強主業，全面清理整頓多元化投資。重組煙草企業因多元化投資形成的非煙產業，成大勢所趨。

　　“國內煙草企業的多元化投資大多經營不佳。”業內人士稱。以云南為例，截至2000年，云南省煙草系統“非煙”投資總額就已超過250億元。至2002年底，保守估計也已超過340億元，但資本回報率卻僅在5%左右。其中，超過60億元的資金投向酒店業，而該項投資幾乎全部虧損。

　　紅塔集團曾希望通過非煙投資再造一個紅塔：煙外投資最終將達到300億元，和煙草主業能夠平起平坐，其中金融證券投資將占1/3強，達到100億元左右。然而，隨著2001年利稅大幅下滑，“主業回歸”口號的提出，300億“非煙帝國”的藍圖擱淺。

　　“在系統內部。對于投資風險和回報的相關監控存在一定的不足�！痹颇蠠煵菹到y一位投資決策層人士指出，在云南，煙草系統是塊“肥肉”，裙帶關系、職工子弟安插、員工家屬交叉任職等一度盛行，這在某種程度上影響了投資回報率；而在項目負責人的選擇上，更是缺乏以市場為準繩的明確標準以及相應的激勵機制。

　　更重要的是，在煙草行業宏偉的產業布局中，存在著攤子太大、產業結構不合理等問題。比如賓館酒店往往重復建設，嚴重過剩。興云投資就剝離了14億元左右的非主體投資方向資本及不良資產，其中公司以7.3億元收購的昆明國貿中心最后無償贈送給了政府。還有投資小水電，由于受市場限制仍較大，電價難以保障、電費難以回收。而煙草配套企業雖然目前是其盈利的重點行業，但印刷、鋁箔紙、水松紙、油墨等煙用物資的生產遍布各大小煙廠，也難以再有長足的發展。

　　中國煙草業的“非煙資產”到底如何發展，采用什么樣的形式才能獲得最大效益，從而使我國煙草企業更好的抵抗外煙軍團的入侵？

　　3月24日，致力于煙草研究的博士周陽敏在記者采訪時表示，中國煙草業在非煙資產這塊，“到底做加法還是減法”值得探索。

　　周陽敏分析說，如果國家局把非煙資產“上收”，將削弱各地煙草企業的力量，也會加大中央和地方的博弈；其次，各地煙草企業集團在《煙草控制框架公約》下，必須要靠非煙產業來擴大企業影響；再次，從目前國內煙草企業集團的發展來看，并不完全是多元化的錯，關鍵在于要完善企業功能。而就國外而言，帝國煙草集團、英美煙草集團，都有很強大的非煙資產。