百思買欲購五星 家電連鎖業最大收購案呼之欲出

　　作者：葉文添、陳恩摯

　　近日，從業內傳來消息，美國零售業巨頭百思買(Best Buy)正在與國內第四大加電連鎖商五星電器洽談收購股份一事，為了順利收購國內連鎖老四——五星電器，百思買選擇了瑞士信貸作為交易顧問，希望通過收購五星快速進入中國市場。

　　記者從南京五星電器內部了解到，此次談判實際上從今年2月上旬就已經在嚴格保密中開始，五星電器董事長汪建國已與美國百思買高層進行接觸，百思買也于近日，派出考察團對五星進行考察，此次談判已進入最后的收尾階段，但交易的規模和形式尚未確定。五星電器企劃總監景星接受記者采訪時并沒有表示否認，他說：“目前不方便說。”同時景星向記者表示，一旦有最新消息，將及時向媒體公布。

　　據悉，這將是外國零售商首次大舉涉足年銷售額達630億美元的中國家電市場，而此項收購，也將對國美、蘇寧形成巨大的挑戰。

　　結束探路深耕中國

　　作為美國最大的電子產品連鎖店百思買早在2003年6月就在中國成立了辦事處，百思買全球副總裁、亞洲采購總監呂維民曾公開表示，百思買此次來到中國，主要目的就是先了解中國的零售市場，為以后的開店鋪路。2005年3月百思買正式成立亞太采購總部，其主要業務是完成集團對中國家電的采購，然后將其產品送入全球的各大賣場，百思買行事很低調，以至于這個亞洲總部在業內人士眼中頗有些神秘色彩。

　　業內人士分析，中國家電市場容量約5000億元，2004年以國美為首的中國幾大消費家電零售商的銷售總額不到1000億元，占整個市場份額的25%左右，國內二三線市場仍是零售連鎖企業的空白。這說明中國的市場還將有巨大的潛力，同時給了外資機會來分享這塊大蛋糕。

　　上海連鎖經營研究所所長顧國建教授表示：“想進入中國市場的外資零售企業，如果采取老老實實一家一家開店的方法，時間上已經不允許。很多外資零售業在中國沒有店，但是一旦通過并購，就會迅速獲得進入通道。”

　　商務部市場運行專家王永平對記者說：“此前百思買一直處于探路階段，因為國內的很多一線城市都已經被國美等國內零售商搶了好位置，百思買在選址上會非常費腦筋，此外，與百思買25%的毛利相比，中國家電連鎖行業的平均毛利率僅有10%，而公司凈利潤普遍在1%～2%。隨著過去幾年零售行業的快速增長，商業地產的價格也扶搖直上。高成本已經無可避免地成為家電連鎖企業渠道進一步發展的瓶頸。這一切讓百思買有些忌憚，不敢輕易試水中國市場，所以選擇在暗處靜靜觀察，待時機成熟選擇出手。”

　　百思買五星各取所需

　　早在2005年，國美、蘇寧在各地瘋狂開店布點搶奪正酣。而遠在南京的五星卻保持沉默。

　　事實上在華東地區擁有150家大賣場的五星電器一直生活在國美、蘇寧的陰影中，由于資金等原因，五星電器一直未能進入上海、北京、廣州等一線城市。在同行國美、蘇寧、永樂先后實現上市融資后，五星電器的董事長兼總裁汪建國顯然有些著急，汪于今年初曾公開透露，已經正式向香港聯交所遞交了上市申請，計劃今年之內發行H股，首期籌資4億~6億港元用來發展。

　　此時，在中國蟄伏達3年之久的百思買一直在國內尋找機會，這時他們遇上了在“美蘇”包圍下迫切需要資金擴展勢力的五星電器。百思買需要的是五星已經成熟的銷售渠道，而五星需要的是一筆金額巨大的資金投入以獲得和國美、蘇寧競爭的資本，二者不謀而合。

　　“一般來說，行業市場的老大、老二們有良好的經營狀況和品牌實力，所以他們不愿意出手，或要價會非常高。外資企業的收購成本過高將不利于今后的經營。所以，外資更自然愿意選擇位居后面，但實力不俗有發展潛力的家電連鎖企業。”黃國雄認為這是百思買之所以不選擇國美、蘇寧而選擇五星的原因。

　　家電業三足鼎立？

　　百思買的收購舉動是個信號，表明外國零售商對中國家電零售版圖更強的滲透。

　　記者撥打國美電器(資訊 行情 論壇)董事長黃光裕的手機，其秘書說黃總目前在外國考察國美海外店址。黃光裕曾表示:“我們并不怕歐美的零售業巨頭，國美也隨時準備著進入歐美市場。”

　　蘇寧電器(資訊 行情 論壇)企劃部負責人對記者說，目前中國本土的家電連鎖企業已經在全國完成初步的布局和掌握，家電制造行業也集中在中國，國美、蘇寧等企業本身仿造國外的先進經營模式，且已經上市有著雄厚的資本支持，經營管理比較成熟，同時與本土連鎖企業都有著良好的戰略伙伴關系，再加上文化的差異，在近期，國外巨頭對本土家電連鎖企業的沖擊不大。

　　國泰君安

　　王永平認為，雖然我國零售業目前對外資的全面開放，但跨國家電零售企業進入中國需要一個摸索期。外資零售業的優勢在于坐擁大量資本，可以付出3~5年虧損的代價，可以先巨資投入信息技術、物流配送、人力資源等短期收益并不明顯的“軟件”建設，隨后進行店鋪投資、商品經營。此外，外資渠道擁有全球數量眾多的連鎖店面以及成熟的流通業運營經驗，如果外資再選擇本土一些有影響力的品牌連鎖進行收購，這將對本土品牌渠道造成極大的競爭壓力。