|
據新華社信息 在巨大的就業壓力、國有銀行重組、資本市場改革等情況下，人民幣匯率改革可能導致對人民幣的投機性攻擊，從而引起經濟混亂。那么，人民幣匯率升值多少是中國經濟承受的極限呢？
中國社科院經濟所專家趙志君與亞洲開發銀行研究所金森俊樹先生通過一個一般均衡模型分析了中國實行更為靈活的浮動匯率制度的必要性，并對人民幣匯率偏離均衡匯率的
程度做了估計。
他們認為，由于大國之間相互影響，其匯率制度應該是大國博弈的結果。由于中國與日本、美國及其它發達國家處在不同增長階段，長期經濟增長率不同，人為地堅持固定匯率，無法保證人民幣匯率在均衡的水平上。因此，企圖通過一次性升值而一勞永逸地解決人民幣匯率問題是不現實的。
從計量分析結果看，2000年以來，按名義有效匯率計算的人民幣幣值低估了7％到25％，平均低估了17％。如果這個低估幅度與2005年7月21日對人民幣做的2％的向上調整相比，顯然，2％的向上調整不足以消除進一步的升值預期，這意味著人民幣將仍然面臨升值壓力。盡管匯率被控制在相對狹窄的范圍內，可以加大投機的機會成本，但人民幣將不可避免地經歷緩慢的升值過程。
實證分析表明，人民幣升值將對中國經濟產生微弱的通脹效應，而對外國產生通縮效應。貨幣升值對實體經濟的沖擊往往被高估，事實上，人民幣升值對經濟沖擊可以通過三種傳遞渠道而減弱。假若中國不愿意看到人民幣升值導致中國經常項目赤字，也不愿意看到出現人民幣高估現象進而引起通縮，那么，估計中國經濟可承受的升值幅度在7%—11％之間。由于人民幣升值是非均衡匯率向均衡匯率的轉變，只要不是升值過頭，就不會削弱中國經濟的競爭力。
| 
