合并中鐵行包建全新引擎 中鐵快運(yùn)整合上市前奏

　　本報(bào)記者 劉偉勛 北京報(bào)道

　　“老鐵路”徐海鋒三句話不離“整合”，80分鐘的發(fā)言和答問(wèn)中，這位新任中鐵快運(yùn)股份有限公司(下稱中鐵快運(yùn))董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理106次提到了“整合”。

　　1月18日下午，剛剛結(jié)束4個(gè)月“整合歲月”的徐海鋒首次公開亮相，宣布中鐵快運(yùn)與

中鐵行包快遞有限責(zé)任公司(下稱中鐵行包)合并重組基本完成，新的中鐵快運(yùn)已完成工商注冊(cè)并正式投入運(yùn)營(yíng)。

　　行政力量主導(dǎo)的這次合并完成后，中鐵快運(yùn)的市場(chǎng)化進(jìn)程開始提速。徐海鋒透露，兩家公司的重組整合完全是按照上市程序進(jìn)行的。下一步，中鐵快運(yùn)將引入戰(zhàn)略投資者，并擇機(jī)上市，為鐵路企業(yè)多元化融資探路。

　　中鐵快運(yùn)的新引擎

　　“合并后，中鐵快運(yùn)擁有了至關(guān)重要的鐵路運(yùn)力，從傳統(tǒng)的貨運(yùn)代理企業(yè)一躍成為擁有完整業(yè)務(wù)鏈條的現(xiàn)代物流公司”，徐海鋒躊躇滿志，盡管難掩疲態(tài)，“公司競(jìng)爭(zhēng)力大增，有望成為國(guó)內(nèi)小件快運(yùn)市場(chǎng)的龍頭之一。”

　　成立于1993年的中鐵快運(yùn)是

　　與中鐵快運(yùn)步入舞臺(tái)中央同時(shí)，成立不足三年的中鐵行包悄然告別歷史。作為鐵道部著力打造的三家專業(yè)運(yùn)輸公司(另兩家是中鐵集裝箱運(yùn)輸公司、中鐵特貨運(yùn)輸公司)之一，中鐵行包“建成全國(guó)領(lǐng)先的國(guó)際化現(xiàn)代物流企業(yè)”的夢(mèng)想尚未展開，就被鐵道部的一個(gè)重組決定劃上了終止符。

　　2005年4月，鐵道部決定中鐵行包與中鐵快運(yùn)合并重組，2005年9月進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。2005年12月，公司選出了新的管理團(tuán)隊(duì)，2006年1月完成工商注冊(cè)。

　　合并使得中鐵快運(yùn)的規(guī)模迅速擴(kuò)大。中鐵快運(yùn)合并前的凈資產(chǎn)為4.66億，合并后一舉增加到24.3億，擁有9000多輛拖車，3000余輛行李車，3580輛汽車，5對(duì)行郵專列，14對(duì)行包專列。

　　在并入中鐵快運(yùn)的資產(chǎn)中，最具價(jià)值的是中鐵行包并入的行郵、郵包專列及相應(yīng)的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。對(duì)于一家依托鐵路的物流企業(yè)而言，這些資產(chǎn)和網(wǎng)絡(luò)是公司確保服務(wù)準(zhǔn)時(shí)、高效的生命線，尤其是在鐵路運(yùn)力持續(xù)緊張、鐵路資源極度稀缺的背景下，其價(jià)值更加凸現(xiàn)。

　　這一點(diǎn)令鐵路系統(tǒng)之外的物流企業(yè)羨慕不已。一家民營(yíng)快遞公司的高管告訴本報(bào)：“我們也希望擁有鐵路運(yùn)力，不再處處受制于鐵路，但現(xiàn)在還做不到。”

　　此前，中鐵快運(yùn)主要提供“門對(duì)門”的快運(yùn)服務(wù)，缺少中間最為核心的鐵路運(yùn)輸環(huán)節(jié)；中鐵行包則擁有壟斷性的鐵路運(yùn)力和技術(shù)裝備，但缺少上下游的支撐，只能提供“站到站”的運(yùn)輸服務(wù)。按照徐海鋒的說(shuō)法，合并后，“從用戶提出需要，到把貨物送到客戶手中，我們?cè)诿恳画h(huán)節(jié)上都能提供不斷優(yōu)化的服務(wù)。”

　　鐵路運(yùn)力是中鐵快運(yùn)的全新引擎，由其助推，中鐵快運(yùn)從一家傳統(tǒng)的貨代企業(yè)，迅速擁有了現(xiàn)代化綜合物流企業(yè)騰飛的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

　　上市策略轉(zhuǎn)身

　　合并之前，中鐵快運(yùn)和中鐵行包是兩家關(guān)系復(fù)雜而又微妙的公司。盡管成立時(shí)間比中鐵快運(yùn)晚了10年，但中鐵行包擁有更龐大的體系、更具價(jià)值的運(yùn)力和網(wǎng)絡(luò)，而且還是前者的控股股東，擁有其42.6%的股份。

　　中鐵行包不滿足于“承運(yùn)人”的角色，同其他運(yùn)輸企業(yè)一樣，它試圖向上下游延伸，延長(zhǎng)自己的價(jià)值鏈。時(shí)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的徐海鋒為中鐵行包規(guī)劃的藍(lán)圖是，建成快捷物流企業(yè)和集成物流服務(wù)商，推進(jìn)“門到門”服務(wù)，建立以鐵路為主的快速綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。

　　“這一定位與中鐵快運(yùn)有很大重合，”中信

　　2004年，一直籌謀上市融資的中鐵快運(yùn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的上市輔導(dǎo)階段，但公司高層發(fā)現(xiàn)，以當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)上市，公司體量過(guò)小，核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，而且與中鐵行包的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為嚴(yán)重，于是暫緩了上市步伐，轉(zhuǎn)而報(bào)請(qǐng)鐵道部協(xié)調(diào)解決這些問(wèn)題。

　　參與中鐵快運(yùn)上市籌備工作的國(guó)泰君安證券一位人士告訴本報(bào)，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的辦法有兩個(gè)，一是市場(chǎng)運(yùn)作，二是行政干預(yù)。經(jīng)過(guò)綜合權(quán)衡后，公司高層選擇了后者。

　　2005年，鐵道部高層做出“先合并重組，再擇機(jī)上市”的決策，強(qiáng)力推動(dòng)兩家公司合二為一，通過(guò)行政手段迅速提升中鐵快運(yùn)的規(guī)模和實(shí)力，并一勞永逸地解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

　　整合中最關(guān)鍵的一步是股權(quán)設(shè)置。經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜的運(yùn)作，鐵道部對(duì)中鐵快運(yùn)的15家股東和中鐵行包的46家股東進(jìn)行了股權(quán)集中和重新劃撥，將新公司的股東調(diào)整為21家，包括控股股東中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司(持股52.6%)、18家鐵路局、北亞實(shí)業(yè)股份公司和廣深鐵路公司。

　　據(jù)徐海鋒介紹，中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司是鐵道部的出資人代表，處于絕對(duì)控股的地位，這樣的股權(quán)安排是為下一步引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和擇機(jī)上市做好鋪墊。

　　“合并之后，中鐵快運(yùn)在資本市場(chǎng)上的吸引力將明顯增加。”海通證券鐵路分析師黃天定認(rèn)為，中鐵快運(yùn)有鐵路運(yùn)力做支撐，對(duì)資源的掌控能力和盈利能力顯著提升，這些都會(huì)被戰(zhàn)略投資者和普通股民所看好。

　　重回壟斷？

　　與中鐵行包的合并，為中鐵快運(yùn)掃清了上市所面臨的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)障礙，但新的問(wèn)題隨之出現(xiàn)：作為公共運(yùn)輸平臺(tái)的中鐵行包消失了，取而代之的是掌控了鐵路運(yùn)力，更具市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)甚至可能憑借運(yùn)力來(lái)壟斷市場(chǎng)、打壓對(duì)手的中鐵快運(yùn)。

　　國(guó)家發(fā)改委綜合運(yùn)輸研究所一位專家指出，中鐵快運(yùn)和中鐵行包合并之前存在的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)并不是壞事，但合并之后“越整合越集權(quán)，越改革越壟斷”，其他行業(yè)的物流企業(yè)在使用鐵路運(yùn)力時(shí)，難免會(huì)因運(yùn)力受控于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中鐵快運(yùn)而遭受不平等的待遇。

　　“以往我們使用鐵路運(yùn)力運(yùn)輸貨物時(shí)，鐵路總是優(yōu)先發(fā)送系統(tǒng)內(nèi)部企業(yè)的貨物，我們的貨物經(jīng)常被拖后，”一位民營(yíng)物流企業(yè)的高層不無(wú)憂慮地表示，中鐵快運(yùn)合并中鐵行包后，這種情況恐怕會(huì)越來(lái)越多。

　　不過(guò)中鐵快運(yùn)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理徐海鋒對(duì)此有著不同的看法。他告訴本報(bào)，鐵路的運(yùn)力不會(huì)因?yàn)橛芍需F快運(yùn)掌握而將其他企業(yè)拒之門外，相反，會(huì)提供更加公平和開放的運(yùn)輸平臺(tái)為各類企業(yè)提供服務(wù)。

　　據(jù)了解，目前中鐵快運(yùn)自身貨物只占鐵路行郵運(yùn)輸總運(yùn)量的5%，其余貨源仍然需由其他企業(yè)提供。

　　事實(shí)上，比“壟斷市場(chǎng)”的爭(zhēng)議更引人注目的是，合并后的中鐵快運(yùn)還承擔(dān)著鐵路專業(yè)運(yùn)輸公司市場(chǎng)化“探路者”的角色，這一使命最初由中鐵行包擔(dān)負(fù)，但尚未完成便被合并。業(yè)界分析，中鐵快運(yùn)所走的是一條合并-引資-上市的道路，目前第二步和第三步正在籌備。徐海鋒透露，中鐵快運(yùn)即將與一家

　　在中鐵快運(yùn)之后，另外兩家鐵路專業(yè)運(yùn)輸公司中鐵集裝箱運(yùn)輸公司和中鐵特貨運(yùn)輸公司也在積極推進(jìn)市場(chǎng)化，但遵循了不同的路徑。前者收購(gòu)了上市公司鐵路物流(600125.SH)24%的股份，間接而快速地登陸資本市場(chǎng)；后者則擬采用“先上市，后擴(kuò)張”的方式，有消息稱，其上市方案已基本成熟，正等待有關(guān)部門的最后審批。