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□張翼軫
懸在火電企業頭上的另一只靴子終于掉下來了。
2006年全國煤炭訂貨會的時間和地點終于敲定。與此同時，發改委也正式取消2004年末出臺的“未簽訂長期合同的電煤價格漲幅不得超過8%”臨時干預性措施。取消電煤漲幅限
制，對用煤大戶發電企業無疑是負面消息，但是昨日滬深兩市的電力個股卻多以上漲回應此消息。
對電力行業而言，相比市場早有預期的電煤價格限制放開，發改委提出的“建立電煤價格應急機制”以及通過煤炭鐵路運力分配來鼓勵煤電雙方“簽訂長期合同、價格保持穩定”的措施其實要來得更實在一些，這些政策顯示了發改委雖然不再以簡單的“漲價上限”來調控市場，但在允許煤電雙方自主確定交易價格的同時，也決不會放任“煤價出現大起大落”。這對火電企業，無疑是一顆定心丸。
對于火電企業，來年利潤如何，不僅取決于煤炭價格，更取決于電力價格。2004年下半年煤電聯動政策的出臺，為電力企業通過調升電價消化煤價上漲的成本上升鋪平了道路，雖然在政策中規定電力企業需消化30%的煤價上升，剩余部分才可通過電價上升來彌補。但事實上，2005年5月1日全國銷售電價平均提高2.52分/千瓦時，大大高于煤價上漲的幅度。
華東煤炭銷售聯合體秘書處的鄭勇指出，以1噸煤發2000度電的標準計算，電煤價格每上漲20元／噸，每度電應該上漲1分錢；而實際上，電煤價每噸只上漲了14元，電價卻漲了2.52分，上漲幅度達到8%，煤炭行業為電價過快增長“背了黑鍋”。電力行業的毛利率由年初的20%回升至3季度的25%左右，除了經營效率提高外，電價漲幅高于煤價漲幅，也是功不可沒。
煤炭漲價上限的取消，無疑為電力企業來年漲價打下基礎，甚至是為超幅漲價找好了新借口。
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