華聯試水零售業海外并購

http://whmsebhyy.com 2005年12月11日 16:45 中國經營報

作者：厲林

　　12月6日，聽說西友新加坡公司剛剛被華聯股份收購，新加坡仲量聯行研究部主管馮之瑋有些吃驚，因為她的家就在新加坡西友的一家百貨公司旁邊，那是她周末經常去購物的地方。

　　“很奇怪，日本西友竟然會賣掉它，因為西友也就是在新加坡是贏利的。”她告訴記者。

　　面對外界對這一次跨國并購的猜測，北京華聯集團副總裁陳耀東解釋，“這次動作不單是一個關注國內市場或國外市場的概念，而要有一個‘整體觀’。”

　　12月3日，嘉德置地(CapitaLand)以400萬元，把西友(Seiyu)新加坡轉賣給中國第六大連鎖零售商——北京華聯集團投資控股。西友新加坡在碧山第八(Junction 8)、第一樂廣場(Lot 1 Shoppers＇ Mall)及百樂和白沙浮商業城(Parco BugisJunction)三個地點百貨公司被華聯盡收囊中。

　　雖然國內的很多零售企業在上世紀九十年代初就曾經嘗試走出國門，但是真正成功的卻鮮有。而想到和北京華聯這樣利用跨國并購的更是沒有了。在近年，國內百貨業的空間也隨著各家企業的擴張，出現了日趨飽和的狀況。避開國內有限空間，將目光瞄準海外也許是一個不錯的主意。

　　聚攏強勢企業加快擴張

　　這次將西友新加坡賣給華聯股份的嘉德置地與華聯早有合作，它不僅是新加坡最大的

商業地產投資商，在近兩年也極力將觸角伸向東南亞地區，尤其是中國市場。在與北京華聯開展過多次合作的同時，嘉德還與深國投、沃爾瑪中國公司結成了戰略合作伙伴。

　　此前的一些合作，也為華聯再次與嘉德合作埋下了伏筆。

　　如果僅僅是與商業地產商的合作，華聯股份也許還不具備十足走出去的信心。牽手臺灣最大連鎖百貨公司新光三越，也許是保證其在海外與國際高端品牌保持緊密聯系的砝碼。據北京戴德梁行商鋪部助理董事張家鵬分析，華聯商廈在國內的百貨業務主要走“流行百貨”路線，而商品多為國內名牌，國際高端品牌的引入缺乏。而如果進入百貨業成熟的新加坡，與頂尖級的品牌廠商保持密切合作將變得尤為重要。

　　新光三越的經營業態、規劃都定位于高端市場。據悉，華聯股份自從成為新光三越在內地的首選伙伴之后，雙方已經合資設立“重慶華聯新光百貨”，并共同進駐了北京華貿中心的主力店。

　　海外并購前途難料

　　眾所周知，海外并購在前些年陸續開放的國家中，早已非鮮見案例。而沃爾瑪、家樂福等零售巨鱷更是將跨國并購當做占領一國市場的捷徑。而國內零售企業進軍海外的沖動，在10多年前曾爆發過一次了。

　　中國人民大學商學院副教授黃江明告訴記者，在1993年前后，曾有上海華聯、上海百貨公司等多家企業到澳洲、新加坡、俄羅斯開店，后又都撤了回來。而2003年6月，位于莫斯科新阿爾巴特大街的天客隆莫斯科店也在開業1000天后倒閉，曾引起了多方爭議。黃江明也為此指出，不僅僅是對海外市場的市場風險把握不夠，實際上目前中國零售企業還不具備海外開店的實力。不過他又強調了一點，要想成功，除非采取直接并購的手段。

　　相對于中國，新加坡的百貨業發展很成熟，面積雖小，但也擁有高島屋、米羅等多家大型百貨公司。

　　馮之瑋告訴記者，新加坡安定的政治環境、齊全的法律政策是很多投資者看好的主要原因。而商鋪的空置率也很低，在繁華商業區烏節路，甲級、乙級商鋪的空置率為零，一家商戶撤出，后面早就排起了長龍。而新加坡的百貨公司雖然也有高中低檔的商品，但是高端品牌比國內更上層級。一些國內核心商業區的名品店，在新加坡也許只能做成大賣場，如艾斯撲瑞特等。“雖然百貨業比較成熟，但是受1998年亞洲金融危機影響之后，新加坡的經濟雖然整體看好，但是產業價值比較低，一些領域仍有很大的增長空間。”馮之瑋表示。

　　“走出去是符合華聯股份的發展策略的，這著棋沒有下錯。”國泰君安

證券分析師徐嘵方告訴記者，這一次的并購風險不大，只是一次經營資產的并購。而且相對國內的一些并購，投資很小，只有400萬新元(合1912萬元人民幣)。從目前來看，這三家百貨公司的經營狀況良好，華聯高層也表示過西友管理層和員工不做調整，華聯對其只行使監督和輔助的角色，不會影響到西友原有的經營秩序。另一方面西友新加坡成熟的管理模式反而能夠給予華聯以提升。

　　雖然截至今年7月底，三家百貨公司使用的凈可租用樓面總計約20萬平方英尺，只有不到2萬平方米的面積。但是與國內的百貨業類似，新加坡的百貨也多采用聯營模式，業主的租金并不高，如在烏節路的一層甲級商鋪，相當于37塊半／平方英尺／月(65.7元人民幣／平方米／天)，更多是依賴雙方分利的形式。這與華聯的聯營，收取一定管理費用的形式差不多。

　　“要研究下一步的資本運營，不能僅僅是資本的炒作，如果只停留于炒作，泡沫將在所難免。”零售專家黃國雄為此強調，任何資本交易，最終都要看最后的市場效果。能夠邁出這一次跨國并購，對于國內零售企業無疑是一個突破。

　　陳岳峰對本文亦有貢獻

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