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作者：張鵬
11月16日，飽受業(yè)內質疑和關注的深航股權轉讓事件，終于塵埃落定。
國航拂袖而去
在當天舉行的深航股權轉讓后的第一次股東會議和董事會上，繼任者匯潤和億陽最終還是如愿以償：從廣控手中接過深航65%的股權，推薦的董事也順利進入了深航董事會。
會議就4項議題進行了表決：變更股東；修改深航章程；選舉新的董事、副董事長、董事長；選舉新的監(jiān)事會。國航對前兩個決議均表示反對，并在第三條決議討論之前，拋出5點聲明后離場而去。
國航5點聲明的核心內容是深航65%股權的受讓方匯潤和億陽，至今仍未按照競拍協(xié)議全額支付深航受讓款，因而目前并不具備股權變更的條件。截至目前，兩民營企業(yè)也只是在8月底和9月底支付了兩筆款項共18.16億元，占總轉讓款的66.76%。
國航的尷尬
但國航的反對意見和中途退場抗議的舉動顯然并未奏效。盡管錢沒按期交齊，但由于股權轉讓方廣控集團放其過關，且原有股東全程物流(深圳)也同意提前進行股權轉讓，會議的相關議題還是在占據75%股權的三大股東的贊同票下獲得通過。
原本計劃召開發(fā)布會的國航卻在會后表示將“不起訴”兩欠款民企。國航的態(tài)度轉變背后暗藏的是在“木已成舟”的局面之下，國航日趨矛盾的心態(tài)。一方面深航對國航的華南布局極為重要，在國航本就弱勢的華南地區(qū)，深航一直是其手中的能和南航抗衡的屈指可數的一個籌碼，深航肯定不能輕易放棄；另一方面，在變制后的深航管理和決策中，國航原有的地位和影響將會逐漸降低，未來國航甚至可能會被進一步邊緣化，深航在國航中的分量，已將遠不如之前穩(wěn)固和重要。
此次在未全額支付受讓款的情形下仍能進行股權交接，轉讓方和受讓方都表示獲得了廣東省方面的默許，而原先與國航站在同一戰(zhàn)壕反對變更的另一老股東全程物流卻“臨陣倒戈”投了贊同票，也是因為得到了上面的“支持”。這些信號對剛剛在華南獲得興建基地公司批準的國航而言，不得不三思，國航未來要想獲得更好的發(fā)展，顯然離不開廣東方面的支持。
在新的深航董事會的15個席位中，匯潤和億陽分獲7席和2席，原有股東國航和全程物流占據了剩下的4席和2席。甚至可以設想，在未來深航的決策層中，國航的角色將日趨尷尬，分量和地位也將遠不如從前，國航能做的或許就是在與新股東的“恩怨情仇”的競爭合作中謀取自身利益的最大化。
深航將走向何方?
而深航新任董事長兼總經理——匯潤董事長趙祥在會后面對媒體為深航描繪了一個光輝的未來：爭取用3年時間將機隊規(guī)模由目前的33架擴充到70架，用6年時間達到100架，將始發(fā)基地擴充到8～10個，用9年左右的時間讓深航躋身國際一流航空公司之列。且不論這是否可行，這70架新增飛機無論是租賃還是購買，所需資金都將是一筆天文數字。趙祥表示會盡快推動深航上市，通過資本運作吸引資金，以此作為深航進一步發(fā)展的基礎。
談及為何花費27.2億元的天價購買深航股份，兩中標民企多次表示是看中深航良好的贏利前景和巨大發(fā)展?jié)摿Γ嘈艜休^好的投資收益。但在兩民企中標之時，就有專業(yè)人士計算，如果競標支出的27.2億元是企業(yè)自有資金的話，從深航的現有的年利潤額和兩企業(yè)所占股份來看，至少需要10年才能夠本。而如果融資舉債，按目前深航的經營狀況，每年的利潤也僅夠“貼息”而已。而至于這筆巨額競標資金究竟來源于何處，兩企業(yè)卻一直諱莫如深。
值得注意的是，此次交易至今，無論是媒體還是新老股東，更多的精力都是放在對深航股權和其自身利益的爭奪上，卻很少有人把精力真正放在變制后的深航如何發(fā)展這個最重要的問題上。對深航而言，深航原有的步調一致、上下齊心的管理層和經營層因為原董事長董力加的下課和新領導的上任，要進行一輪新的重組和相互適應；而此次交易已造成的最重要的兩個股東——國航和新進入的兩民企之間的在董事會層面的對立情緒，至少在短期內肯定會直接影響到深航的日常決策和經營管理，或許可以預見，只要恩怨未了，因為股權轉讓而結下的種種恩怨，在未來深航大政方針或經營管理上，新老股東之間類似此次國航公開反對退場的情形有可能進一步涌現。這無疑加大了深航未來運營的風險。
作為國內為數不多的優(yōu)良資產，對于這次股權變更引起的種種風波，相對于新老股東恩怨究竟如何了斷、以實現自己利益最大化而言，深航是否還能保持原有的良好發(fā)展勢頭或許更值得各界關注。從兩民企在深航董事會的成員資歷來看，沒有一個來自航空業(yè)，航空業(yè)歷來被公認為復雜的行業(yè)，而管理人才稀缺也是中國航空市場最突出的問題。在廣東地方資本逐漸隱退，地方扶持力度相對減少，而唯一擁有航空背景的國航角色或將日趨邊緣化的情形之下，一個以投資為主的董事會能否領導好一個發(fā)展良好的深航，將是一個巨大的疑問。
雖然股權變更一事最終塵埃落定，但深航的未來之路，卻由此多了幾分不確定性。
小資料
5月下旬，被稱為中國民航業(yè)最大一宗的產權交易案——深圳航空有限責任公司65%股權拍賣會在深圳舉行。經過93個回合激烈較量，最終由深圳市匯潤投資有限公司、哈爾濱億陽集團有限公司兩家民企組成的聯(lián)合競買體以27.2億元人民幣成功奪標。
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