|
本報記者 冉學(xué)東 發(fā)自北京
昨日，中國人民銀行發(fā)布了2005年第三季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》，該報告通過對中國經(jīng)濟運行狀況的綜合分析，預(yù)計2005年GDP增長將超過9%，居民消費價格指數(shù)(CPI)在2%左右，并得出結(jié)論：出現(xiàn)通貨緊縮的可能性很小，通貨膨脹的壓力依然存在。
央行認為，從價格走勢上看，第四季度基期因素將明顯減弱，同比CPI將止跌回升，年底會繼續(xù)平穩(wěn)上升；但是如果各地沒有集中出臺水、電、交通、燃氣等公用事業(yè)價格調(diào)價措施，同比CPI不會出現(xiàn)大幅反彈。綜合考慮CPI統(tǒng)計、價格控制等多方面因素，目前我國各類價格指數(shù)雖然出現(xiàn)了不同程度的回落，但出現(xiàn)通貨緊縮的可能性很小，通貨膨脹的壓力依然存在。
央行得出以上結(jié)論主要是從長期和近期兩個方面來看。從近期看，我國國民經(jīng)濟持續(xù)較快增長，2005年以來，農(nóng)民工、企業(yè)職工、公務(wù)員等工資都有不同程度上調(diào)，支出能力較強；生產(chǎn)資料價格雖然有所回落，但依然在高位運行；受企業(yè)虧損上升的影響，水、電、燃氣、交通等調(diào)價壓力越來越大，資源價格改革即將展開。
從長期看，在我國經(jīng)濟進一步發(fā)展過程中，土地和勞動力等要素的價格均面臨上漲壓力，環(huán)境保護的成本也在不斷增加。從居民對未來物價的走勢看，中國人民銀行2005年第三季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，有36.2%的居民預(yù)測物價上升，較上季提高3.7個百分點，6%的居民預(yù)測物價下降，較上季降低1.9個百分點,居民的通貨膨脹預(yù)期有所上升。
央行認為，前三季度CPI同比漲幅回落主要是因為食品特別是糧食價格漲幅趨緩，石油及其相關(guān)產(chǎn)品價格雖然猛漲，但石油類能源在CPI中權(quán)重僅為1.2%，對CPI的影響不大。
央行特別指出，我國統(tǒng)計的CPI與我國真實通貨膨脹水平之間有一定的差異。一是目前在我國CPI統(tǒng)計中，服務(wù)類和資源類商品的權(quán)重過低，其價格變化未能得到適當(dāng)反映；二是水、電、燃氣、交通等公共服務(wù)價格及石油等能源價格實行管制。尤其今年以來，由于國際市場原油價格飆升，我國成品油價格在不斷跟漲，而且各地在成本不斷上升的壓力下紛紛上調(diào)了水、電等價格，這對居民生活有廣泛影響，但在我國CPI統(tǒng)計中這些項目權(quán)重不大，所以即使每個項目價格漲幅都很高，但對CPI的影響卻很小。
中國國際金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘完全同意央行的以上看法。他認為，中國依然存在通貨膨脹的壓力，除了CPI的統(tǒng)計因素之外，還有一個重要因素是貨幣供應(yīng)量的增長具有滯后效應(yīng)。2003年的貨幣供應(yīng)量增長達19%，2004年就出現(xiàn)了一定的通貨膨脹；而2004年的貨幣供應(yīng)量比較低，2005年的物價上漲幅度就比較低；現(xiàn)在貨幣供應(yīng)量的增長已經(jīng)達到了17.9%，這給明年的通貨膨脹帶來了一定的壓力。現(xiàn)在雖然貸款增幅減慢了，但是企業(yè)的現(xiàn)金比較充裕，企業(yè)手里只要有錢，他們就會開足馬力進行投資。
他說，中國的要素價格過于扭曲實際是在補貼世界，如勞動力價格、能源價格的管制和低廉的資金價格。盡管石油價格不斷上漲，中國的燃油價格依然遠低于國際水平，而低廉的燃油價格刺激需求。中國7天回購利率略微高于1%，而僅僅是隔夜息的美國隔夜聯(lián)邦基金拆借利率已達4%，這些因素的重疊將導(dǎo)致投資過熱。
他認為，下一步宏觀貨幣政策的調(diào)控一定要加大貨幣回籠的力度，不要讓貨幣市場利率太低，這也是最近央行正在做的。
| 
