遠期結售匯+主動漲價：紹興紡企雙拳出擊匯率風險

　　本報見習記者 李霄峰 發自上海

　　上周末，“海棠”臺風剛離開浙江，對于高溫35攝氏度下的紡織第一大縣——浙江紹興縣來說，無疑是2005年夏天最難熬的兩天。

　　人民幣匯率改革終于從傳聞變成了現實，美元兌人民幣的交易價已調整為1∶8.11,

人民幣升值了2%。2%的匯率變化對于平均利潤率只有5%的紹興紡織業來說沖擊無疑不小。

　　紹興豪納紡織品貿易有限公司(下稱“豪納”)總經理徐元清設在生產車間樓上的辦公室人來人往。樓下，幾百臺紡織機馬達發出的轟鳴聲，絲毫沒有減低徐元清和訪客的談興。

　　“幸好，前段時間的幾張合同公司都已經提高了產品出口單價，及時規避一旦人民幣升值帶來的貿易風險。不然，這幾張合同我們都沒錢賺了。”徐元清介紹。

　　在豪納與沙特商人簽訂的今年9月份以后兌現的出口合同中，1米(長1.5米、寬1米)“捷達化纖面料”單價為73美分，這比以前訂單價格70美分提高了3美分，增幅為4.29%。這份最近簽訂的出口合同總價值60萬美元。

　　徐元清在和沙特商人的談判過程中，采取了提高面料出口單價策略，其表面理由是石油等原材料、勞動力漲價，而抬高出口單價的真實原因是考慮一旦人民幣升值所帶來的外貿風險——利潤損失。

　　徐元清分析，一旦人民幣升值，美元兌人民幣匯率降至1：8.1時，其升值幅度為1.99%；美元兌人民幣匯率降至1：8時，人民幣升值增幅為3.29%，都低于該公司產品出口單價提價幅度的4.29%。因此，提前提高出口單價的策略在一定程度能避免或減輕一旦人民幣升值引發的風險。

　　徐元清表示：“我周圍的紡織企業的朋友，都在提高產品出口單價。”為規避人民幣一旦升值而提高產品出口單價的做法，目前在紹興已逐漸成為出口企業“公開”的秘密，特別是在利潤非常微薄的紡織行業。

　　當企業有遠期外匯收入時，為規避因人民幣升值導致收益減少的風險，選擇辦理遠期結匯，將未來的人民幣收益鎖定；當企業有遠期外匯支付時，如擔心人民幣貶值增加購匯支出，可做一筆遠期購匯鎖定購匯成本。浙江華天集團副總經理張青峰介紹，這種做法在紹興紡織出口企業中已經非常盛行。

　　紹興錦豐紡織品公司(下稱“錦豐”)2005年6月3日簽了一個為期1年的遠期結售匯合同。當時的美元兌人民幣平均價是8.28,錦豐以8.01的價格簽訂了一份1年后交割的金額為800萬美元的人民幣兌美元合同。這樣，如果人民幣升值的空間在合約的預期空間內，企業通過遠期結售匯交易可以規避有關的匯率風險。

　　錦豐的老板胡春矛介紹：“遠期結售匯的交易方式是銀行的朋友介紹給我的。要不是人民幣升值的傳聞越來越多，我也不會做。銀行其實也是看準了時機才推薦的。如果不升值，銀行做這個合約也是虧損的。”

　　據中國銀行浙江省分行統計，今年上半年，企業遠期結售匯的交易量達5億多美元。這意味著，有關企業在上半年辦理遠期結售業務中，至少規避了1000萬美元的匯率風險。

　　中國外匯交易中心公布的5月份銀行間外匯市場數據顯示，銀行間結售匯業務在市場一片“人民幣匯價波幅即將放寬”以及“很快升值”的猜測聲中，創下了290.07億美元的歷史單月交易最高紀錄。這一數字，不但比4月份大增25%,而且比去年同期日均成交量增長近2倍!

　　中大集團股份有限公司副總裁胡小平認為，人民幣匯率調整對于出口企業來說也是好事情，這畢竟可以減少歐美對中國出口企業的設限壓力；同時，由于人民幣不再單一盯住美元，對于出口企業來說，也是利好，利潤不會因為美元匯率的變化而變化了。

　　“2%的升值幅度，對于紡織企業來說，基本上還是能夠接受的。因為浙江大部分企業，為了應對人民幣匯率調整，都通過成本控制降低了支出3%左右，所以影響不會太大。而且，必須注意到一個事實，人民幣匯率調整，意味著進口原料也相應會降低價格，尤其是對于化纖企業來說，這塊成本也占到一半以上，所以也能夠抵消一部分成本壓力。”胡小平分析。