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在過去幾年里，由于受到美國“9.11”恐怖襲擊事件、非典疫情、網絡經濟泡沫破滅以及伊拉克戰爭等一系列不利因素的影響，全球航空業步履維艱；隨著全球經濟的轉暖以及恐怖襲擊事件的減少，全球航空業開始走出低谷，恢復生機；但是現在，受國際原油價格持續高漲等因素影響，全球航空業正在經歷行業危機，航空公司將面臨嚴峻的考驗。
2004年全球航空業開始出現復蘇，業內人士預計今后全球空中客運和貨運年增長率將
分別維持在5%和6%，而在未來10年內航空公司對飛遠程航班、點對點航班以及更頻繁往來航班的飛機需求將大大增加。而我們認為全球的大多數航空公司仍處于虧損狀態，所謂的復蘇可能只是經營業績有所改善，虧損降低，但航空業真正意義的贏利尚待時日。正如我們預料的那樣，全球航空業的復蘇只是曇花一現。國際燃油價格的持續上升導致航空公司經營成本提高，許多航空公司出現巨額虧損并面臨破產危機。聯合航空公司和US Airways Group Inc.公布的業績顯示在運載率接近80%的情況下合計虧損額超過5億美元，與此同時折扣運營商也正在蒙受巨額虧損，很多運營商被迫降低價格，而且航空公司在市場接近飽和的形勢下仍在增加運能并將有持續下去的趨勢。按運載量計算美國第三大航空公司達美航空2004年夏季推出包括裁員、關閉達拉斯空港中心和重組亞特蘭大空港中心在內的規模龐大的重組計劃，但并未產生明顯效果，公司再次發布盈利預警并預計2005年下半年將出現巨額虧損，而且如果不能通過降低成本和資產出售等措施有效地籌集更多資金，公司將面臨資金短缺甚至破產的窘境。達美航空預計2005年的支出包括租賃支出7億美元，利息支出8.5億美元，到期債務支出6.4億美元，退休金4.5億美元，同時公司預計2006年至2008年間需支付31.5億美元退休金。達美航空的風險提示進一步表明美國以至全球航空業正在經歷行業性危機，而如何擺脫危機成為關注的焦點。美國航空公司為應對不斷上升的航空燃油價格上漲積極采取措施。大型航空公司為占據市場份額努力增加運能并降低價格；而折扣運營商為了能夠與其競爭，也在擴充機隊與增加運能，5家低成本運營商共計將運能擴大12%。但是運能的增加卻使那些資金緊張、債務過多、經營管理不善的公司在油價居高不下的情況下面臨生存危機，為了生存，許多航空公司被迫進行重組、削減業務，而資金實力雄厚的低成本運營商正在試圖通過兼并重組那些實力弱小的競爭對手來進行行業整合，以此擴大自身的市場份額。資金匱乏、瀕臨破產的ATA放棄其運營4年的芝加哥Midway機場業務，而AirTran與西南航空公司都在試圖收購Midway的登機口，西南航空公司計劃從2005年1月起大幅增加登機口數量，其中包括收購ATA的14個登機口，同時西南航空公司一直在覬覦費城的很多登機口，希望借著US Airways業務萎縮或者破產而發展壯大其實力，而且其擴大規模的舉動還包括2005年將在機隊中增加至少29架波音飛機，即把機隊擴大10%，并將收購ATA或US Airway的部分飛機。而達美航空公司為使公司不致走到最糟的境地正試圖尋找降低成本的各種途徑，其中包括計劃在2006年年底前削減50億美元的年度支出，與其他航線合作提高票價，將達美航空更多的維修業務進行外包以及或許會通過債轉股或可轉換證券交易來產生一定現金流，但這些舉措并不能完全彌補成本的增加額及緩解將要面臨的資金緊張狀況，而高額的燃油成本將使達美航空在2007年以前不能恢復到正現金流狀況。盡管達美航空正在采取一系列成本削減舉措并進行整改計劃，但公司表示不會放松在安全性、一致性和質量方面的管理。在美國航空業面臨危機的同時，歐洲航空業近年內已經進行幾宗合并交易，其中包括法國航空公司于2003年收購荷蘭皇家航空公司的大宗并購交易以及SN Brussels Airlines與比利時航空公司Virgin Express合并等規模相對較小的并購交易。目前德國漢莎航空公司和瑞士國際航空表示雙方正就有關漢莎航空收購瑞士國際航空展開談判，瑞士國際航空目前的市值為5.45億瑞士法郎，漢莎航空和瑞士國際航空的并購令歐洲航空業的整合再向前邁進一步。
隨著燃油價格的持續上漲，全球航空業正在遭遇經營瓶頸。國際航空運輸協會IATA理事長Giovanni Bisignani近日在東京國際航空運輸協會的年會上警告高油價正在破壞全球航空業的贏利能力，航空業今年將面臨60億美元虧損，同時今年將成為連續第五個凈虧損年。按基準的布倫特原油每桶47美元的平均油價預測，航空業的燃料成本2004年為610億美元，2005年將跳升至830億美元。目前燃油成本約占該行業總成本的22%，兩年內成本上升390億美元使航空公司削減成本的措施相形見絀。根據預測，2001至2005年全球航空公司的累計凈虧損將達420億美元，其中大部分虧損來自美國。相比之下，亞太地區航空公司獲凈利潤26億美元，歐洲航空公司獲利潤14億美元。由于美元疲軟，非美國航空公司得到一定程度的保護，油價上升對它們并未造成較大沖擊，但由于美國航空公司財務狀況疲軟，因此無法對沖自己的燃油需求風險。同時Giovanni Bisignani表示效率的提升將無法彌補美國的結構性問題。在美國，勞動力成本仍維持在高位，低成本航空公司的競爭使主要樞紐空港的收益率或平均收費繼續下降。在歐洲，產業整合有助于運能管理，而亞洲航空公司具備競爭優勢，包括低勞力成本和中國帶動的強勁增長，同時印度也將成為全球航空業的一個新興的重要市場。Giovanni Bisignani表示擁有35個空中交通控制組織的歐洲沒有單一的航空體系導致航空產業每年浪費的燃料價值44億美元，而中國珠江三角洲地區較差的空域航線設計每年浪費3億美元。Giovanni Bisignani力促各國政府解除對該行業的管制，以開放該行業進入全球資本市場的通路，削減稅負，監管壟斷供應商，并任命一個獨立監管機構以確保機場服務公司提升效率。
與此同時全球航空貨運市場則出現持續增長的局面，美國波音公司從2004年開始銷售777貨運飛機，目前已對該機型的市場需求加以認可，同時為努力滿足客戶對新型貨運飛機持續增長的需要，波音公司近日宣布準備正式推出其雙引擎777型飛機的貨運機型，而法國航空公司和加拿大航空公司于近期宣布將采購波音公司的這一機型。波音公司此舉再度反映出全球航空貨運市場的持續增長，但是隨著越來越多的投資者進入航空貨運市場領域，市場將面臨整合，同時全球經濟的未來發展對該領域的影響也不容忽視。而且經濟快速增長的亞洲市場將是發展潛力巨大的市場之一，并且成為世界飛機制造商巨頭爭奪的焦點，歐洲最大的飛機制造商空中客車公司和波音公司已經開始全力在遠程飛機市場上展開競爭。目前亞洲新興市場正在成為歐美飛機制造商未來銷售增長的強大推動力，同時也導致該行業的競爭日益激烈。中國三大航空運營商之一的南方航空股份有限公司及其區域性子公司廈門航空有限公司將花費28億美元購買45架波音公司的B737-700和B737-800大型噴氣式客機，其中南方航空將利用此次購買的30架飛機－－18架B737-800飛機和12架B737-700飛機更新其陳舊的機隊并將這些新飛機用于國內航線，而廈門航空將購買剩下的15架B737-800飛機，波音公司將于2006年至2008年間交付這批新飛機。波音公司近期連續贏得一系列交易，包括1月份向南方航空等6家中國航空公司售出60架Dreamliner飛機以及4月末相繼獲得印度航空和加拿大航空分別為58億美元和60億美元的訂單，而其競爭對手空中客車的業務則略遜一籌。預計未來20年內中國對商用飛機的需求量將迅速增加，而中國和印度航空市場的加速放松管制預示新興市場高速發展機遇的來臨，為此國際飛機制造商的亞洲競爭將成為改寫國際航空業歷史的濃重的一筆。
我們認為，就目前高漲的油價以及航空業的整體形勢而言，高企的運營成本將使那些巨額虧損的航空公司面臨破產，而且全球航空業的整合將會以美國航空業為核心，進而影響并帶動全球其他地區的航空業拉開整合的序幕。在全球能源價格持續上漲的過程中,降低成本將是航空公司未來經營發展的關鍵。我們預期收購重組將成為今后全球航空業的焦點，以此帶動新的利潤增長點出現，同時目前需要討論的核心是如何找到促進航空業可持續發展的軌跡。
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