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中國的航空公司預(yù)期在未來兩年內(nèi)接收到數(shù)量空前的一批新飛機。在斥巨資訂購波音737之后，中國南方航空公司（China Southern Airlines）還將引進空中客車A320、A330以及巨型客機A380；中國東方航空公司（China Eastern）有多架A320和A330型飛機正陸續(xù)到位；而中國國際航空公司（Air China）亦將迎取A319、A320和A330型飛機。波音公司將向中國至少5家航空公司交付60架新型波音787飛機。然而，這些航空公司購置飛機的資金從何而來呢？
多年以來，中國的航空公司在融資采購飛機方面展現(xiàn)出了非凡的靈活性。就其可獲得的飛機融資來源多樣性而言，他們與世界任何一地的航空公司相比都毫不遜色。
多年以前，中國大部分飛機都是通過采用出口信貸支持的融資方式引進。美國進出口銀行（US Eimbank）及歐洲信貸機構(gòu)（ECA）分別為波音和空中客車提供融資支持。這些融資手段常常與日本杠桿租賃方式（一種使稅收得到優(yōu)化的租賃結(jié)構(gòu)）結(jié)合使用。
然而，隨著各中資銀行流動資產(chǎn)的不斷增加，在航空公司眼中，由大型國有銀行提供的長期人民幣融資已變得頗具吸引力。由于航空公司的利潤大多來自國內(nèi)，因此，利用這種融資手段的交易成本更低、手續(xù)更簡便，并為航空公司提供了一道天然的規(guī)避匯率風險的屏障。
最近，中國各主要航空公司又重新采用了跨境融資方式，如東方航空公司從歐洲信貸機構(gòu)支持的空中客車公司獲得融資，并且東航和南航也通過空客，簽訂了幾宗雙邊貸款交易。這些交易中有一部分涉及到中國國內(nèi)多年未見的復雜稅收結(jié)構(gòu)。南方航空公司一直不遺余力積極采用這些融資方式，該公司繼多年以前完成了若干宗復雜的美式租賃交易后，目前還在國內(nèi)采用日式經(jīng)營租賃的飛機融資方式。
多家機構(gòu)也在向中國的航空公司提供法式稅收優(yōu)化租賃融資支持，南方航空和東方航空均曾采用過這種融資方式。
近期的跨境融資交易還有另一個特點，那就是不再需要國內(nèi)銀行提供擔保。這對于一直面臨獲取擔保難度加大、費用不斷增加的航空公司來說頗具吸引力。出口信貸融資交易仍不大普及的一個原因是：這類交易往往需要一家大型國有銀行提供擔保。
各航空公司還借助資本市場滿足其融資需求。最明顯的例子便是去年中國國際航空公司首次公開募股一事。許多大型航空公司也希望通過國內(nèi)資本市場籌措資金。
雖然未來幾年中國的飛機融資需求將會很大，但各航空公司在籌集資金以滿足其擴展計劃方面不應(yīng)存在太大困難。（來源：英國《金融時報》）
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