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作為主干線，武廣鐵路融資面向社會和外資開放，在我國鐵路基建及運營史上尚屬首次
本報記者 鐘晨 發自廣州
日前動工的武廣鐵路客運專線面向國內外投資者拋出了一個180億元的巨大繡球。
“中國鐵路建設投資公司出資51%，廣東、湖南、湖北三省以專線建設所需土地的征地拆遷補償費用作價入股，其余尚缺約180億元資金需向境內外募集。”武廣客運專線公司籌備組計財部負責招商引資工作的陳佳向《第一財經日報》記者介紹。
談及對投資者的要求，陳佳特別強調：“所有制不限，境內外不限。由于項目資金巨大，我們主張資本采取強強聯合的方式。”
據悉，作為主干線，武廣鐵路融資面向社會資本和外國資本開放，在我國鐵路基建及運營史上尚屬首次。
近日，本報記者從武廣客運專線公司籌備組獲悉，自3月18日《武廣鐵路客運專線招商引資公告》(下稱《引資公告》)刊登后，前來咨詢及接觸的公司已接近30家，其中包括數家外資投資公司和民營企業，但到目前為止尚沒有一家簽訂意向協議。保險公司有意介入
據內部知情人士透露，包括中國平安保險(集團)股份有限公司(下稱“中國平安”)和中國人壽保險(集團)公司(下稱“中國人壽”)在內的數家保險公司，都曾與武廣方面有過接觸，但他拒絕透露詳情。中國人壽有關負責人在接受記者采訪時稱“目前不方便透露具體情況”，而中國平安品牌宣傳部有關負責人熊艷萍則說“并沒有聽說這回事”。
保險資金投資實業，政策層面一直不太明朗。今年年初，中國保監會主席吳定富指出，今年將積極研究推動保險資金間接投資國家基礎設施建設項目的問題，進一步拓寬保險資金運用渠道。中山大學風險管理與保險學系主任申曙光分析稱，該投資渠道是“間接”投資實業，而不是直接投資。這可以理解為通過委托銀行、投資公司、信托等機構投資實業，主要是出于風險控制的考慮。
據悉，目前保險公司都傾向于投資實業，除大型基礎設施，主要還有高速公路、港口、石油儲備基礎設施、東北老工業基地建設等。但也有專家認為，保險資金進入實業投資的可能性并不大，目前我國的保險資金還很短缺；鐵路較長時間的建設期和運營期內必須保證一定的投資回報率，也不適用于保險公司投資；另外，國家對保險資金投資實業的態度非常謹慎。投資回報率超過平均數
中國鐵路建設投資公司和武廣鐵路客運專線公司籌備組在《引資公告》中承諾，將充分考慮其他投資人的合法權益和投資回報要求，并在運價、運量、沿線土地開發利用、稅收等方面按照市場化運作需要，積極爭取國家優惠政策和鐵道部相應的優惠政策。
《引資公告》同時指出，經初步測算，武廣鐵路客運專線全部投資稅前內部收益為10.07%，稅后內部收益為7.98%，自有資金稅后內部收益為8.39%。
據記者了解，目前我國投資回報率一般在6%，最高的廣深高速鐵路每年的凈資產收益率為7%左右。
對于超過平均數的回報率，專業人士分析認為：“如果6%到8%的投資回報率得到保證，對于長期投資來說還是很有吸引力的。”
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本報記者 鐘晨 發自廣州
華南理工大學風險投資研究中心副教授李存行認為，鐵路投資屬于長線投資，周期較長，投資穩定，回報率卻相對較低。“因而民營資本進入可能存在一定難度，畢竟180億元對于民營資本來說數量巨大。而且投資回報率相對較低，中小型企業通過銀行基金等投資方式得到的投資回報率相對更高。再者，民營資本投資大多希望獲得股權控制，而不會僅僅滿足于每年分紅。”
他分析認為，反而外國資本進入的可能性較大，180億元的投資對于外國資本來說并不太大，完全可以由幾個外國財團聯合投資。“首先，市場上出現人民幣升值的預期，外國資本此時進入穩定的鐵路融資項目，帶來的收益是非常可觀的。其次，外國財團看中的不單單是武廣鐵路單個項目，而是看中其在中國電力、鐵路、交通等基礎產業項目中的輻射和推動效應，比如說從其配套項目中獲得利潤等等。”
長期關注鐵路投融資體制改革的中信證券研究室于軍博士也認為：“雖然該項目對民營資本開放，但目前要還不夠強大的民營資本大量涌入還很難，民營資本也無法接受鐵路較長的投資回報期；而對國有控股股份公司，如國家投資開發公司等以基礎設施建設為主業的公司具有極大吸引力。”
一位不愿透露姓名的專業人士指出，外國資本如果投資武廣鐵路也只是試探性的，目前不會有很大的資金投入，估計最終也只能達到幾十億元。畢竟武廣鐵路以客運為主，鐵道部必須保證控股權。“從投資決策、資金籌集、施工建設到經營管理，幾乎都在鐵道部門內封閉運行，在道路的主干線和絕大多數區域，鐵路客運基本為國家壟斷經營，實行剛性價格機制，即使民資和外資參與進來，它們也沒有定價權。”
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