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田書華
首先，從歷史價格走勢來看，鋼鐵價格近幾年來一直處于上升階段，已經處于歷史高位，價格回調是應當的。其次，國內、國際鋼鐵價格價差在明顯縮小。2004年上半年國內鋼鐵價格大幅下跌后之所以反彈，是因為當時國內、國際鋼鐵價格價差很大，而目前國內、國際鋼鐵價格價差很小。因此，目前國內鋼鐵價格的回調是應當的。短期內，國內鋼鐵價格反
彈的可能性較小。
(一)從供需、成本、庫存角度分析，目前價格下跌回調是應當的。
1.鋼鐵供給速度在加快，供應量在擴大，但是表觀消費量增長速度在減緩。
一季度鋼鐵生產情況預示著2005年我國鋼產量還將凈增5000多萬噸。另據預測，全國目前在建項目將有一批到2006年投產，2006年新增鋼生產能力也將在5000萬噸左右。而2005年第一季度鋼材表觀消費量增長率僅為11%。
而另一方面，固定資產投資消費鋼材強度也在下降。例如：2003年的投資強度為4900噸/億元，2004年的投資強度為4500噸/億元，比上一年減少了400噸/億元，預計今年投資強度將繼續下降為4200噸/億元左右。
假若2005年GDP增長8.9%則2005年GDP為148665億元，假設2005年固定資產投資是當年GDP的51.33%，則2005年固定資產投資為75819.15億元，如按億元投資消耗鋼材4200噸計算，則全年鋼材的表觀消費量將為3.1853.2億噸。
那么可以看出以下情況：2004年產量2.73億噸，表觀消費量3.1245億噸，缺口為0.3945億噸，2005年預計產量3.00億噸，表觀消費量3.2億噸，缺口僅為0.2億噸。
缺口在減小，因此，價格要回調。
2.鋼鐵生產成本在降低。
目前，鐵礦石價格下跌已是不爭的事實。現在長期合同的鐵礦石價格約為55-60美元／噸，非長期合同的短期貿易價格回落到70美元／噸。預計在年內，非長期合同的短期貿易價格有可能低于長期合同的鐵礦石價格。而現在國內市場的66%精礦價格已經下跌了50-100元／噸。
另一方面，海運價格也在下跌。近來海運價格大幅下跌，目前海運費已從年初的36美元／噸巴西至中國下降到6月份22美元／噸，澳礦的運價從2月份的17.24美元／噸降至時下已不到10美元／噸，這對鐵礦石市場價格的下滑起到一定的作用。
我們的結論是，成本下降，導致支持鋼鐵價格走高的內在因素減弱。
3.隨著市場價格的不斷下跌，近期各地庫存出現了一定幅度上升。
近期上海地區27個板卷主要倉庫情況為，總量約94.696萬噸，較前期統計增加了2.277萬噸。
上海地區39個建筑鋼材主要倉庫目前情況為，螺紋鋼總量約為29.602萬噸，較前期統計增加了1.159萬噸。
今年5月份我國主導鋼廠鍍鋅卷板的產量達到了65.05萬噸，較上月大幅增加了21.51萬噸。在目前這種出貨不暢的狀況下，隨著這部分資源陸續抵市，后期市場庫存與價格壓力依舊較為嚴峻。
總之，我們對供需、成本、庫存分析可以看出，目前鋼鐵產量擴大大于需求增長速度，鋼鐵成本有下降趨勢，鋼鐵庫存在增加，因此，鋼鐵價格應該調整，短期內鋼價回升的可能性較小。
(二)從國內外經濟發展的增長趨勢來看，鋼鐵價格應當回調。
首先，世界經濟增長速度有所回落。國際貨幣基金組織IMF最新預測，2005年全球經濟增長率為4.3%，比2004年增長率回落0.8個百分點。
其次，國內經濟增長速度雖然依然較快，但是與2004年相比有所回落。2004年我國GDP增長9.5%，2005年我國GDP增長速度可能為8.5%-9.0%。
可見，全球經濟依然快速增長，但是有所減緩；國內經濟依然高速增長，但是有所下調。這就必然導致——鋼鐵需求依然旺盛，但是不如去年紅火，2005年鋼鐵需求強度理應減弱，2005年鋼鐵價格的下調也是應當。
根據以上分析，我們認為：近期鋼材價格的下調是應當的，但是由于近期已經下調幅度較大，進一步大幅下跌可能性較小，
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