美的集團重整產業布局業

　　李曉蕾

　　中國家電協會副秘書長陳鋼強調：“如果一定要在小家電行業競爭下去，企業就必須隨時捕捉國際市場上的流行動向，不斷推出新產品以跟蹤變化多端的市場節奏。而小批量、多品種的運行生產，也比局部單一產品規模過大更適合小家電產業的市場規律。”

　　6月22日，廣東佛山，美的2005年第一次臨時股東大會上的一場表決，使得此前一波三折的小家電業務重組計劃終于塵埃落定。在股東們99.59%的絕對贊成比例下，大股東美的集團以2.49億元的價碼從旗下上市公司美的電器回購小家電業務的方案順利通關。

　　剝離小家電業務的行動背后，呈現出的是美的集團產業布局重整步伐的啟動。通過整合資源和加大投資來分別強化制冷家電及小家電這兩大產業集群，已成為美的集團未來的工作重心。

　　回購保衛戰力促多贏

　　面對競爭對手的“高價收購”行為，一個月內連發三次澄清公告的美的終于以22日的股東大會現場表決，宣告了自己在這場“回購保衛戰”中的絕對勝利。表決現場上，出席大會的股東和股東代理人共41人，代表股份203910049股，除與該交易有利害關系的關聯股東根據規定回避外，贊成重組的股份達54327659股，占到有效表決股份的99.59%。

　　讓美的不惜與老對手格蘭仕大打口水戰，而如此堅定地保衛自己既定方案的主要原因，正是如美的集團董事副總裁兼美的電器董事、美的新聞發言人黃曉明所言：“這次業務重組是美的早已醞釀許久的慎重舉措。”

　　日電集團的高負債率，是美的下決心重組小家電的重要動因之一。因為在制冷業務處于高速擴張期的當下，上市公司美的電器實在是無暇投入更多資本金來扶持小家電。“加之國內資本市場的低迷，長期以來，處于資金饑渴狀態的小家電都是采用內部借款及對上下游合作伙伴負債的方式來支撐其規模和發展速度。”

　　黃曉明表示，正是資金投入的缺乏，使得美的小家電不得不去面對長期虧損的尷尬局面。但事實上，“這種虧損只是結構性虧損，美的小家電每年均獲得超過50%以上增長，其中電風扇、電飯煲、電磁爐等產品更已取得國內甚至全球市場占有率第一的位置，只是由于微波爐等廚房電器正處于市場投入擴張期，因而出現了一定的戰略性虧損。”而當小家電業務歸于美的集團，后者強大的資源儲備無疑可為小家電的做大做強提供一系列有效培育扶持手段。

　　此外，小家電業務從上市公司分離后，來自急于盈利的社會公眾股東的壓力也將大大減小。因為在過去幾年中，美的上市公司的業績不佳在很大程度上是受小家電業務拖累所致。有關公告顯示，如果成功剝離小家電，美的電器的主營業務收入將下降58億元(2004年數據)，但利潤總額將上升9000萬元，稅前利潤率亦將由過去的3.47%上升至5.45%。而當美的電器甫一發布“將出售小家電業務”的公告，其股價即告上漲的事實，更從側面顯示了證券市場對于此次重組的歡迎態度。

　　小家電拓寬騰挪空間

　　其實，在美的集團去年年末將家電板塊“一分為二”，拆分為以電風扇、電飯煲、飲水機、微波爐、廚衛家電業務為主的美的日用家電集團和以空調、冰箱為主的美的制冷家電集團，并由張河川和方洪波分任總裁的時候，其準備將小家電和大家電業務分開操作的思路就已然凸顯雛形。而如今看來，此前集團內部行政架構的調整也是在為這次旗下上市公司的業務架構調整提前鋪平道路。兩大產業集群“雙管齊下”的產業格局，就這樣在美的步步為營的運作下逐漸清晰。

　　也正是因此，美的此次資產重組被業內稱為是國內企業在小家電產業上第一次具有完整意義的戰略布局重整。而對于該業務的走向，黃曉明也再三強調：“美的集團會投入更多的人、財、物，將它繼續做強做大”。事實上，脫離上市公司，確實將使美的小家電在市場運作上擁有更多的騰挪空間。

　　當小家電業務脫離上市公司后，美的集團就可以較為自由地對微波爐項目增加投入及進行宣傳，而不必像以往那樣受制于上市公司的種種嚴格規定，必須在對外宣傳、資金投入和產品策略上有所保留。可以肯定的是，雖然股東表決使得“美格”之間的口水戰暫告段落，但在不久的將來，雙方的下一場酣戰已為時不遠。

　　對于轟轟烈烈的美格之爭，中國家電協會副秘書長陳鋼不愿做更多表態，只是再三強調：“如果一定要在小家電行業競爭下去，企業就必須隨時捕捉國際市場上的流行動向，不斷推出新產品以跟蹤變化多端的市場節奏。而小批量、多品種的運行生產，也比局部單一產品規模過大更適合小家電產業的市場規律。”

　　制冷路線圖亦漸清晰

　　解決了小家電業務復雜的內部關聯與治理問題，美的電器的公司治理結構也進一步清晰完善起來。

　　正如黃曉明所稱：“剝離小家電是為了將美的電器建立為專業的大家電平臺，讓它有釋放的空間。”此次重組后，美的電器主業將集中在已有優異業務表現的空調和壓縮機上，致力于成為專業的制冷企業。而為做大做強制冷產業在去年完成收購的、同屬美的集團旗下的華凌電器和榮事達中美合資公司，則很可能開始在美的漸漸清晰的制冷路線圖中扮演重要角色。

　　不過，也正是由于華凌和榮事達尚未被納入到美的電器中去，美的集團內部的部分業務仍然存在同業競爭的嫌疑。平安證券分析員邵青認為：“通過資產置換，把華凌的制冷業務剝離出來交給美的電器，將是美的具有更大想像空間的下一步整合工作重點。”陸刃波則稱：“經過整合，美的集團將可進一步降低渠道成本和采購成本的支出。”

　　而美的電器在相關公告中也表示：“將在未來時機成熟時繼續深化業務，布局重整，將美的集團旗下大家電整合至本公司，形成本公司以大家電為主營業務的業務布局。”不過對于“成熟的時機”，黃曉明強調還要依美的電器本身的發展及美的集團對其他大家電業務整合的情況而定，“現在還沒有時間表和具體方案”。

　　事實上，對于擁有強大資金實力的現代企業來說，購并早已不是什么難題，整合才是凸顯能力的關鍵。TCL與湯姆遜至今未見曙光的并購整合，完全可為美的提個醒。“中國企業的收購在一定意義上往往只是‘撿爛攤子’，是希望通過收編殘兵敗將的方式便宜地得到自己所需要的資產，從而實現所謂的規模經濟。但問題也就恰恰出在這里。因為華凌、榮事達所在的冰箱、空調行業都屬于已過度競爭的行業，消費者對于其價格已不是非常介意了，所以在利用它們實現自己的規模經濟之前，美的更重要的是必須讓這兩個品牌得到市場和消費者的認可。”北京錫恩企業管理顧問公司總裁姜汝祥博士這樣認為。