海爾競購美國第三大家電巨頭美泰志在必得

　　本報記者 尹永鑄 濟南報道

　　一周后，海爾競購美國第三大家電巨頭美泰(Maytag)公司一案開始趨向明朗。6月21日，美泰發布消息稱，已經接到了海爾美國公司與兩家美國私人銀團一起開出的每股16美元的收購請求，這比此前Ripplewood控股公司的報價高出至少14%。

　　按照這一報價計算，海爾等3家企業至少要支付12.5億美元，加上同時要承擔的美泰留下的9.75億美元債務，海爾完成收購將支付近23億美元，大大超過了聯想并購IBM全球PC業務的開價17.5億美元。這將是中國制造企業涉及金額最大的一起跨國并購事件。

　　大規模的海外收購

　　根據美泰在紐約證券交易所發布的公告，與海爾美國公司一起參與收購的兩家美國私人銀團分別是私有證券巨頭Blackstone(黑石集團)和著名投資機構Bain。三者日前聯合向美泰遞交了初步收購協議書。

　　本報記者聯系海爾總部企業文化中心負責人士，并未得到否定的消息，只是需要記者傳去采訪提綱，但對方并未對記者的提綱予以答復。

　　按照每股16美元的報價，海爾等3家公司至少要支付12.5億美元，比此前Ripplewood公司的收購價要高出1億多美元。當然，與Ripplewood公司同樣，海爾也要承擔美泰留下的9.75億美元債務。

　　“22億多美元的收購價格的確是個很大的數目，盡管海爾集團2004年全球營業額突破了1000億人民幣。”天相投資顧問家電行業分析師鄒高對記者說，“既然敢于拿出如此巨額的資金進行收購，自己能把這筆賬算過來，海爾自然對此有它自己的評估。”

　　華夏證券家電行業分析師陳遠望則對兩家美國銀團的支持評價積極：“這兩家銀團接下來會為海爾提供融資杠桿。”

　　根據美泰提交給美國證券交易委員會的報告，在6月17日的“最終收購期限”之后，美泰仍然可以接受其它公司高于Ripplewood公司的收購報價，不過需要向Ripplewood公司支付4000萬美元的違約金。美泰如果能夠成功被海爾收購，支付4000萬美元的違約金也是合算的，仍比被Ripplewood公司收購多賺1.1億美元。

　　據海外媒體報道，美泰公司表示將緊鑼密鼓地與協議各方展開會議，最終的收購結果可能會在未來六至八周內做出。——如同聯想收購IBM的PC業務一樣，這將是一個令人激動的倍感漫長的過程。

　　海爾勝算幾何？

　　“海爾的收購價格比Ripplewood公司高出一兩個億，看起來，海爾收購美泰的意愿很強烈。”華夏證券家電行業分析師陳遠望對記者分析。

　　盡管海爾對此并沒有明確表態，但從一些跡象判斷，海爾對美泰似乎志在必得，而其收購成功的可能性也很大。

　　無疑，高出競爭對手Ripplewood公司14%的收購價格是海爾制勝的最有力武器。來自華爾街的消息稱，海爾提出這一報價后，美泰幾家大的機構投資者對Ripplewood公司的報價表示了強烈的不滿，并聲稱要投反對票。

　　與此相映的是，美國時間6月20日收盤時，美泰股價上漲7美分，上漲至15.23美元，比Ripplewood公司提出的每股14美元競購價高出9%左右。這說明，在傳出海爾要收購的消息后，投資者預料將出現更高的競購價格并對此看好。

　　而美泰顯然也在期待更高的報價出現。海外媒體援引美泰公司董事會成員霍華德·克拉克的原話稱：“我們仍然支持公司同Ripplewood公司之間的交易，但尋求更高的收購報價是我們的責任，同時也更符合公司股東的利益。”

　　此前華爾街的分析師們認為，每股14美元的價格是美泰所能得到的最好報價。海爾16美元的價格可能會令這些分析師們大跌眼鏡。

　　對海爾來說還有一個利好消息，海爾是惟一一家提交收購請求的本行業巨頭——它的競爭對手Ripplewood公司是一家投資公司，而其余的投資公司則是海爾的收購伙伴。這一點將會加強海爾的權重。

　　另外，Ripplewood公司提出的要求美泰“退市”對自身不利。此前二者的合約中，Ripplewood公司要求美泰“交易完畢就退市”，這并不是美泰董事會愿意得到的結果。而若美國海爾借殼美泰在美國上市的話，這種方案肯定會令美泰的董事會滿意。

　　在收購資金問題上，海爾有著足夠的優勢。今年鐵定入圍世界500強的海爾集團，其2004年銷售額已超過了1000億人民幣，盡管外界無法知曉集團層面的現金流狀況，但籌措并購所需資金應該問題不大。還有一個不可忽略的重要因素是，來自山東省政府層面的政策支持及各大銀行的信貸支持都將使海爾放心地進行收購。此外，效仿聯想邀請財團的收購模式，也足以降低其資金風險。