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南方航空加速重組擴張
本報記者 金軻 發自上海
南方航空驟然加速。
昨日，南方航空公布了最新的董事會購機議案，其中包括購買12架波音B737-700飛機和33架波音B737-800飛機(其中15架波音B737-800飛機為廈門航空有限公司購買)，以及向法國空中客車公司購買5架空中客車A380飛機。據南方航空公司網站介紹，南方航空收購兩家航空公司后，目前共有各型飛機214架。從此次制定一次性訂購50架飛機的計劃來看，南方航空的擴張步伐正在加速。
南方航空的運力擴張實屬水到渠成。2004年，南方航空旅客運輸量首次突破4000萬人次大關，客運總量已占中國民航三分之一強，在國內各航空公司中率先邁進航空客運世界十強。2005年1月，南方航空與北方航空、新疆航空以169億元人民幣規模的聯合重組正式完成。收購兩家總部分據東北、西北的區域性航空公司之后，南方航空的國內布局初成。伴隨版圖擴張后的市場地位提升，南方航空的運力已成瓶頸。
南方航空于4月29日披露的交易合同顯示，B737-700飛機的市場報價為每架0.5億美元~0.59億美元，B737-800飛機的市場報價為每架0.615億美元~0.69億美元。據此計算，波音飛機的總價值在26.3億~29.85億美元之間。南航此次購買的空中客車A380則是目前世界最大客機，是空中客車公司研制的旗艦機型，以目前A380的平均目錄價格2.8億美元/架計算，5架A380總值約為14億美元。據此推斷，南方航空此次購買飛機將至少耗資近40億美元。
聯合證券分析師羅壽剛表示，國內航空巨擘紛紛增加運力與目前航空業的對外開放進程密不可分。中美兩國的航空部門于2004年7月24日正式簽署了為期6年的《中美擴展航空服務協議》，國內航空公司壓力驟增。新飛機的加盟無疑將對國內航空公司拓展航線網絡、提升經營能力起到重要作用，但由此帶來的航空公司資產負債率過高的問題，以及目前中國民航業航油和航材成本過高導致飛行成本過高、服務競爭能力不強等等，卻令航空板塊股票的前景更顯撲朔迷離。
相比而言，目前投資者對航空類股票的青睞大多來自于對人民幣升值的預期。由于航空公司一般擁有大量的外債，無論是短期借款、長期借款，還是融資租賃、經營性租賃應付賬款，均以美元負債為主。如果人民幣在將來有升值預期的話，將使其獲得匯兌收益,從而提振業績。
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