中信泰富介入爭奪石鋼 誰將成為最后的贏家

　　本報記者 姚峰 上海報道

　　香港，幾乎成了閻勝科除石家莊以外，今年呆的時間最長的地方。

　　作為石家莊鋼鐵有限公司(以下簡稱石鋼)的董事長，閻勝科馬不停蹄的日程之后，自然關乎正在改制進程中的石鋼前途。更確切地說，是關于兩家總部均在香港的企業——香港 嘉鑫控股集團和中信泰富(267.HK)誰將成為石鋼并購戰中的勝出者。

　　這兩家企業，一家是民營鐵礦石巨頭，近期攜上游優勢在鋼鐵企業并購中屢屢攻城略地；一家是老牌紅籌，在收購大冶特鋼后，已經成為國內特鋼領域的一方霸主，對業已完成普鋼轉型特鋼的石鋼，自然志在必得。

　　作為河北省規模最大的特種用鋼生產企業，石鋼不論最終花落誰家，都順理成章。

　　而在鋼鐵業結構調整的大背景下，石鋼爭奪戰也許只是一幕提前上演的曲目，更華美的并購樂章還在后面。

　　紛至沓來的買家

　　今年2月，閻勝科曾經對媒體表示：“最近正在和中信泰富進行國有股權轉讓談判�！蹦壳翱磥�，談判尚沒有更為明確的結果�！拔覀兊恼勁羞�在進行，現在還不方便透露具體進展�！笔�鋼負責宣傳的李樹明部長說。

　　但也有消息表明，距離塵埃落定的時刻已經為時不遠。“再過兩個月吧，改制的結果就會出來，中信泰富的勝算更大一些。”一位熟悉石鋼情況的人士介紹。

　　這個消息也從其他渠道得到了證實。5月初，與中信泰富管理層會面之后，高盛的研究人員發表研究報告，指出：“中信泰富可能在今年稍后時間斥資17億-18億元，收購另一家中國特種鋼廠，以期進一步鞏固其在中國市場上的主導地位，而中信泰富對其特種鋼材業務在中國的長期發展潛能非常樂觀。”

　　其實，最早對石鋼產生興趣的并不是中信泰富。

　　早在2004年4月，“河北省香港投資貿易洽談會”上，石家莊鋼鐵有限責任公司就與嘉鑫控股、北京富勤投資有限公司簽訂了合資框架協議。

　　協議規定，經河北省國資委同意，嘉鑫控股和北京富勤投資有限公司在國有企業改制的法律、法規的整體框架下，參與石鋼公司改制，以增資的方式合資經營，從而實現多元化產權結構，增強企業活力，加快石鋼公司做專、做強、做大的步伐。改制后的石鋼公司仍將保持國有相對控股。

　　隨后，嘉鑫控股與石鋼進行了更為實質的接觸，當時曾有消息說，“香港嘉鑫控股重組石家莊鋼鐵已成定局，港資占51%，職工持股會占19%，國有股從100%一舉退到30%”。

　　但記者在采訪河北省國資委的人士時，該人士對上述消息表示否認，他說：“當時企業還在和他們接觸，這個方案并不確實。”

　　嘉鑫控股集團總部位于香港，2003年銷售額為5.6億美元，主要從事礦產品進出口貿易，占據了中國進口鐵礦石10%的份額。在中國成為世界第一大鐵礦石進口國并對進口鐵礦石的依存度越來越高之際，嘉鑫控股不但由此獲得了巨大的利潤，而且順流而下，展開了對下游鋼鐵企業的收購。2004年3月，嘉鑫控股對河北津西鋼鐵股份公司完成收購并包裝上市。

　　本來嘉鑫控股也準備遵循同樣路徑，收購石鋼后重組包裝赴港上市，但誰知中信泰富半路殺出。

　　中信的特鋼謀略

　　石鋼由河北省國資委100%全資持有，早在2004年1月，河北省國資委就選擇石鋼作為首批改制試點企業。2004年年底，完成了收購大冶特鋼的謀劃后，中信泰富旋即將目光轉向石鋼。

　　始建于1957年的石鋼，目前是國家520戶重點企業和全國74家重點鋼鐵企業之一，資產總額33億元。石鋼負責宣傳的李樹明部長說：“石鋼已經完成企業轉型�煆脑瓉淼纳�產建材用鋼轉向以生產特種鋼為主�熃ㄖ�用鋼已不是石鋼的主攻方向�熚覀儼涯抗舛⒃诹苏�在日趨火爆的汽車市場上�！�

　　目前石鋼生產的汽車合金鋼�熡址Q45號鋼�犠鳛槠�車配件，產量達到全國第一，石鋼已經成為一汽、二汽、豐田的指定供應商，已成為省內最大的特種鋼企業�！耙幠２淮螅�特色明顯。”河北省國資委的一位人士這樣形容石鋼的特點。

　　2005年初，在收購大冶特鋼的交易完成后，中信泰富董事總經理范鴻齡就對香港媒體表示，公司對今年在內地的投資保持樂觀態度，除已落實投資大冶特鋼外，今年將會落實另一個鋼鐵項目，涉及總投資10億元人民幣。

　　范鴻齡說，正在內地物色鋼廠、基建及環保等項目；預期今年全年在內地的新項目投資將達50億至100億元人民幣，而由于有數個項目的現金回籠非常快速，加上目前集團資金充裕，故沒有資金壓力。

　　范鴻齡還透露，中信泰富對旗下鋼鐵產業的整體思路是重新包裝集團旗下鋼鐵業務，然后整體分拆上市。

　　中信泰富之前一直在進行對旗下鋼鐵產業的優化整合。在收購大冶特鋼股權完成后，中信泰富公開表示，公司將重新劃分大冶特鋼、新冶鋼以及中信泰富在國內控制的其他鋼鐵資產所生產產品的規格、種類。新冶鋼將大力發展中厚壁無縫管和薄壁流體管以及球墨鑄管。大冶特鋼將以大規格軋材、大模鑄鍛材，尤其是以模鑄材為主。

　　如果收購石鋼成功，中信泰富將大舉進軍前景良好的汽車用鋼，屆時，中信泰富旗下將轄興澄鋼鐵(國內最大特鋼企業)、新冶鋼、大冶特鋼(老牌特鋼企業)、石鋼(汽車特種用鋼)，成為國內特種用鋼領域的一方霸主。

　　精明的投資者對石鋼發生興趣自然絕非偶然。企業歷史負擔輕、產品競爭優勢強、資產優良是石鋼最耀眼的三個賣點。

　　2005年的第一天，河北鋼神公司、河北盛嘉公司、河北奇圓公司正式掛牌運營。這三家從石家莊鋼鐵公司中分離出來的非國有控股企業成為市場主體，標志著河北省國企產權制度改革首批試點企業——石鋼的主輔分離、輔業改制工作的全部完成。

　　同因經營困難而改制的企業不同，石鋼的經營業績可謂優良。石鋼宣傳部的劉振海介紹，今年第一季度，石鋼生產經營實現開門紅，1-3月份實現銷售收入18億元，利稅2.4億元，利潤1.4億元。

　　政府的意圖

　　為確保石家莊鋼鐵有限責任公司改制順利進行，從3月初開始到4月25日，河北省國資委組織對石家莊鋼鐵有限責任公司開展資產評估。

　　相比較其它省份而言，河北作為一個國有經濟布局比較重的省份，其國資改革速度明顯慢了半拍。也就是從河北去年新政開始，國有企業改革邁出關鍵性的步伐。而作為鋼鐵重鎮，鋼鐵行業的改制重組自然是其中最關鍵一筆。

　　不僅僅是石鋼，在河北省去年公布的第一批改制試點企業中，除了石鋼，邢臺鋼鐵、承德鋼鐵等企業也位列其中。河北省國資委宣傳處的張晉穎說，省國資委一直致力于解決國有股“一股獨大”問題，推進國企產權多元化，通過強強聯合，做大做強鋼鐵企業。據了解，在全省577戶省屬國有企業中，由省直主管部門負責改組改制的企業約占省屬國企的80%。

　　河北宣鋼的一位人士對同行石鋼的改制自然非常關注：“河北省的思路是除了唐鋼、邯鋼兩大大型企業要保留國有控股地位以外，其他的年產量二三百萬噸的鋼鐵企業都可以退出去。”

　　而與此同時，河北省對省內數百家鋼鐵企業的整合重組方案已經逐漸清晰，如方案獲得國家發改委的批準，將逐步形成以邯鄲鋼鐵集團和唐山鋼鐵集團兩大行業龍頭，河北將一改散、亂局面，做大做強鋼鐵工業。而在方案中，石鋼將并入邯鄲鋼鐵集團。

　　這自然會對正在進行的石鋼改制產生影響。河北省發改委對鋼鐵的重組思路是否會和省國資委的企業改制思路產生不一致的地方？

　　但官方的聲音認為這并不矛盾。河北省發改委冶金處的一位負責人說：“可能存在著一些誤解。河北整合鋼鐵行業與石鋼正在進行的談判并不矛盾，河北整合鋼鐵行業主要是企業之間的聯合，主要是企業自行組織建設，并不一定每一家企業都會涉及資產、股權的層面。”