深圳航空的三種可能命運

　　本報記者 常怡 周濤 北京、深圳報道

　　5月23日下午3點23分，中國民航史上首次產權拍賣在深圳完成。深圳航空有限責任公司的大股東廣東廣控(集團)公司，將其所持64.67%的深航股權以27.2億元人民幣的價格拍賣給了民營企業(yè)億陽集團和深圳匯潤投資有限公司。而此前最大的奪標熱門國航卻在最后時刻與深航失之交臂，其進軍華南市場的捷徑被斬斷，而深航的命運也在民航業(yè)內和資本市場人 士眼中成為懸念。

　　業(yè)內普遍認為，被民營公司高價接手的深航將進入一個極其動蕩的時期，但這個動蕩的開始似乎比人們預料的還要早，5月25日，深航被拍賣后的第三天，在深航已經工作12年的深航黨委書記、總經理董力加被宣布由即日起放長假，公司日常運作暫由副總經理劉劍平代為主持，同時深航三大股東廣控、國航、全程物流成立聯(lián)合工作組入駐，協(xié)助深航平安過渡。深航的新命運也由此拉開了序幕。

　　國航失手

　　“國航當初在拍賣前，曾經向廣控尋求內部購買深航股權。”一位參與了此次拍賣的產權中心的有關人士26日上午告訴本報記者，“但由于2004年2月1日國有企業(yè)開始實行國資委下達的一個關于國有資產轉讓的規(guī)定，要求國有資產轉讓必須通過公開程序，導致國航沒能如愿。”

　　在香港和倫敦兩地上市的國航目前是深航的第二大股東，持有25%的股份。在內部購買廣控手中的深航股權不成后，國航開始籌備通過拍賣購得深航股權，并獲得了深圳國資委的大力支持。

　　5月23日深航股權拍賣的當天，國航與深圳投資管理公司組成聯(lián)合競買方出現(xiàn)在拍賣現(xiàn)場，拍賣主持人宣布起拍價為18億，每次加價幅度為1000萬元。三家競拍方中的中信集團從底價開始就沒有應價，整個競拍過程成為國航與億陽的遭遇戰(zhàn)。不到10分鐘，加價已達到27億。當競拍主持人報出27.2億之后，國航與深圳投資公司的競拍代表人無奈地搖搖頭。最后成交價落槌在27.2億。

　　“國航這樣做是理性的。”一位在民航業(yè)工作多年的資深人士事后向記者分析，“27.2億元對于民航這個微利行業(yè)，深航至少要賺10年，絕對屬于溢價收購。”

　　2004年，當國內民航業(yè)格局發(fā)生巨變時，國航、南航、東航三大航空集團同時開始擴展勢力范圍。2004年9月，原本立足于廣州基地的南航借助首都機場一號航站樓順利建立北京基地，與國航直面拼搶華北市場。2005年初，以北京為基地的國航在上海建立基地獲批，國航擴張戰(zhàn)略走出了第一步。接下來進軍廣州就成為了國航既定但短期內又難以實現(xiàn)的計劃。就在這時，深圳航空卻在廣州新白云機場(資訊 行情 論壇)建立了自己的基地，順利插入了南航的大本營。對于南方市場勢力較南航、東航要弱的國航來說，如果能成功拿下深航65%的股權，不但可以增強其在南方市場的競爭力，更可以給重兵盤踞在廣州、深圳的南航帶來直接威脅。而對于已經使公司上市的國航來說，已經連續(xù)10年盈利的深圳航空無疑是難得的優(yōu)良資產。

　　因此，業(yè)內普遍認為，此次收購失利無疑是對國航南下的重大打擊。而收購深航失利的國航也立即對外做出反應稱，表示將繼續(xù)尋求其他途徑擴大其在中國南方市場的業(yè)務。

　　深航的三種命運

　　國航的失利，也改變了深航似乎原本既定的命運。如果被國航和深圳國資委收購，深圳航空的未來似乎已經可以預知，被并購的深航將可以依靠國航的力量強大自己的網絡，而深航也將成為國航在南部發(fā)展的重心，重新整合國航華南地區(qū)的業(yè)務。

　　但這些原本既定的命運卻最終沒能實現(xiàn)，民營企業(yè)億陽集團的出現(xiàn)帶給了深圳航空無數的未知數。

　　興起于黑龍江的億陽，是從一個民辦研究所發(fā)展成為以電信、交通、能源和投資四大產業(yè)為主導的高科技產業(yè)集團，雖然有交通產業(yè)，卻一直以提供高速公路機電系統(tǒng)解決方案的業(yè)務為主，從未涉及過民航產業(yè)。而與億陽聯(lián)合競拍的匯潤是一家2005年5月16日剛剛核準通過的深圳公司，注冊資本1000萬元。億陽與匯潤的委托競拍人廣東星辰律師事務所律師徐海偉26日在接受本報記者采訪時表示：“深航是深圳的本地企業(yè)，億陽的主要資產在北方，深航未來的運營則將立足深圳，在深圳成立匯潤便于行使股東權益。億陽和匯潤法律上是獨立的，但利益相同，可以看作是一個統(tǒng)一體。”而當記者追問“匯潤是不是億陽專為深航股權成立的公司”時，徐海偉回復“可以這么理解”。

　　然而對于未來深航的發(fā)展規(guī)劃，億陽似乎并沒有準備。而在民航業(yè)內人士眼里即將被民營企業(yè)收購的深圳航空無非將面臨三種命運：

　　第一種命運是億陽或其背后投資者進入民航業(yè)，深圳航空成為全國最大的民營航空公司。

　　由于億陽集團的總資產僅有30億元人民幣，似乎不足以拿出27.2億元收購深航，即便能夠籌得收購資金，運營方面也很難再有大的投入。所以自億陽拍得深航股權的那天起，輿論就開始紛紛猜測億陽背后有更大的企業(yè)支持。而猜測的熱點就集中在曾經是收購熱門的民營企業(yè)當代集團以及外資投資企業(yè)格林創(chuàng)投身上。

　　5月25日，當代集團媒體事務負責人張鵬在接受本報記者詢問時直接否定了當代集團是億陽幕后支持者的傳聞：“當代最終放棄了深航。但我們依然要進軍航空業(yè)，目前已經選定了新的目標。”而億陽與匯潤的委托競拍人廣東星辰律師事務所律師徐海偉也堅持格林創(chuàng)投和億陽沒任何關系，而對于此前格林創(chuàng)投總經理關于與億陽合作的表態(tài),則表示“不知是什么用意”。

　　在傳聞中的背后投資者一一被擊破后，億陽似乎就是惟一的投資者。

　　對于一個沒有任何航空操作經驗的億陽來說，要想執(zhí)掌以管理見長的深圳航空將是一個不小的挑戰(zhàn)。

　　5月25日從深航傳出消息，在深航戰(zhàn)功累累的公司黨委書記、總經理董力加由即日起“放大假”，公司日常運作暫由副總經理劉劍平代為主持。董力加在關鍵時刻的休假，無疑為億陽未來的接盤增加了難度，能否使深航平安過渡也成為一個問號。

　　而第二種命運就是億陽收購深航僅僅是資本運作，深航股權將面臨被高價分塊轉讓。

　　據深圳產權交易中心的相關人士向本報記者透露，拍賣進行前總計有21家單位對深航股權表示了興趣，其中有7家外資背景的國際投資公司或外資航空公司。但由于政策的原因，單家外商持股比例不得超過25%，雖然多家外商持股可以不超過49%，但是委托方不希望對此次標的股權分拆拍賣。投資專家香港麥格理集團董事總經理溫天絡在26日上午接受本報記者采訪時也表示：“外資投行和航空公司對深航股權拍賣都很關注,也有很多溝通,但是進入民航業(yè)有相關規(guī)定,所以未能有實質性的參與。”

　　第三種命運，就是億陽未能按時履行協(xié)議，最終深航此次拍賣流產，面臨再次拍賣。

　　依照約定，股權轉讓協(xié)議簽訂后5日內，億陽將支付總價款的30%，60日內要支付總價款的50%，而且必須以現(xiàn)金形式到賬，也就是說億陽集團在2個月內必須拿出21.76億元的現(xiàn)金。

　　對于巨額收購資金，徐海偉表示：“此次收購的資金，一部分來自集團自有資金，其余的將由集團出面籌集。”

　　“能一下拿出20多億資金的企業(yè)，它的總規(guī)模要在百億元以上，而中國應該還沒有這么大的民營企業(yè)。”一位研究經濟的學者這樣告訴記者，“所以下一步關注的焦點應該是億陽集團和匯潤投資會否按時履行和辦理后續(xù)手續(xù)問題。”

　　對于深航的未來，一位深航基層員工私下告訴記者，大多數深航員工更希望民營資本進入經營。首先是由于上市后國航的工資待遇標準遠遠低于深航；其次人們普遍認為民營資本的經營管理較國有航空公司更加靈活，人際關系相對簡單，公司更加有活力。“雖然大家對億陽也存有疑慮，但仍然覺得民營資本對深航的未來更好。”