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本報記者 楊瑞法 實習記者 楊 顥
上海報道
TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器)產業果然是一頭“吞錢虎”——上海廣電(集團)有限公司的第5代TFT-LCD項目首條生產線去年10月才正式投產，已砸進去真金白銀10億美元，
如今又再次等待巨額投資。
2005年3月22日，廣電信息(600637.SH)發布公告，稱其將與公司控股股東上廣電集團共同增資上海廣電投資管理有限公司，計劃增資額35億元人民幣，增資后，“廣電投資”的注冊資金將由8億元增至43億元。而“廣電投資”正是上廣電集團為籌措TFT-LCD項目建設資金，于2003年10月特意成立的一家投資公司。
“創三個世界行業奇跡”
坐落在莘莊工業園區的上海廣電NEC液晶顯示器公司現代化廠房內，2000多名員工一片忙碌。
“我們的TFT項目投產不到半年，如今月產顯示器面板已達22000大張，預計今年下半年，產量即可達52000大張(一大張顯示器面板可切割15英寸液晶顯示器面板16片)，而且用戶已基本落實�！鄙蠌V電集團負責戰略規劃的副總裁蔣松濤告訴記者。
據蔣介紹：“此次對廣電投資的增資，一方面可以減輕該公司的資產負債率，另一方面是為了對第一條TFT生產線的關鍵設備填平補齊，有利于提高產品產量�！�
也許是巧合，正當廣電投資增資的消息發布之際，市場上液晶電視機的價格再次大幅跳水，降幅最高達5000元。有媒體預測，液晶電視機的價格還將以每季度5%的速度繼續下降。整機利潤的縮水，無疑會逼迫液晶顯示器一起分攤。由此人們擔心，在瞬息萬變的市場形勢下，上廣電的TFT-LCD項目是否會入不敷出，并最后導致巨額投資打水漂？
“TFT面板的售價在降，成本也在降”，蔣松濤對此胸有成竹，“當價格下降拉動需求上升后，TFT面板的價格就會回到一個穩定的區域，給我們帶來很好的回報�！�
給蔣松濤帶來信心的是一串頗有說服力的數據：國際上建一條TFT-LCD第5代生產線，至少需要一年半至兩年時間，一般耗資12億—15億美元，但上廣電的TFT-LCD工廠從2003年5月打第一根樁，到2004年10月建成投產，一共才花了15個月時間和10億美元；上廣電用3個月的時間使TFT-LCD產品的合格率達到了75%，而國外公司登上這個臺階通常需要6個月—8個月。
國家和地方政府對TFT-LCD產業的支持，也使蔣松濤底氣十足。上廣電的TFT-LCD項目籌建時，有人曾跟蔣開玩笑，說你們的工廠投產至少需要兩年半至三年時間，其中中央政府審批就需1年。殊料，上廣電的項目報到國務院后，一刻都沒有耽擱。
上海市政府則在項目資金上給予了上廣電實實在在的幫助。今年1月初，“為支持廣電集團TFT-LCD項目以推進上海光電子產業的發展”，上海市國資委對廣電集團的股權結構及資產進行了調整，將上海儀電集團所持廣電集團19.43%的股權劃轉到了上汽集團，使上汽成為了持有廣電集團68.04%股權的控股大股東。上海市國資委和上汽集團同時表示，將對廣電集團進行增資。
“上汽12億元和市國資委12億元增資早已到位，使我們的財務壓力減輕很多�！笔Y松濤說。
上廣電的目標是，到2010年，TFT-LCD產業鏈綜合實力進入世界前三名，市場占有率達到10%左右。
盡管上廣電雄心勃勃，人們仍有一個擔憂揮之不去。TFT-LCD是資金和技術雙密集的產業，目前日韓臺廠商處于行業領先地位。LG—飛利浦和索尼—三星的第7代TFT-LCD生產線即將投產，夏普的第8代生產線也在緊鑼密鼓地規劃之中。上廣電的TFT-LCD項目要想在激烈的競爭中立于不敗之地，必須馬不停蹄地技術升級，向第6代、第7代發展。
據蔣松濤介紹，上馬一條第5代以上的TFT-LCD生產線，最少需要投資12億—15億美金。上廣電計劃2010年前，建成3條第5代或5代以上的生產線。上廣電和它的合資伙伴NEC是否有能力源源不斷地投入巨額真金白銀？
“投第2條生產線的資金我們已經落實”，蔣松濤表示，“建第3條生產線時，我們會考慮發展新的載體，如采用社會融資和吸收國內外戰略投資者的辦法解決資金缺口。”
上廣電的第2條TFT-LCD生產線何時上馬？現在尚不得而知�！耙暿袌霭l展情況而定”，蔣說，“今年5月，韓國會投產第7代生產線，屆時市場格局會更清晰�！�
國務院發展研究中心研究員陸刃波則建議：“上廣電的TFT-LCD項目應盡快形成工業化生產，并迅速打通上下游產業鏈，形成效益�！�
艱難轉型
其實，投資TFT-LCD項目，上廣電也是迫不得已�！吧像R這個項目我們有風險，但不發展，上廣電無異于束手待斃。”上廣電集團的一位員工對記者說。
據這位員工介紹，2004年，上廣電的效益同比下降約兩成，為此，集團領導率先主動大幅降低了自己的收入，“自我加壓”。
廣電電子(600602.SH)和廣電信息是上廣電集團的兩個核心企業，多年來，彩色顯像管和普通彩電分別是這兩家公司的主導產品。剛剛新鮮出爐的廣電電子和廣電信息2004年度業績報告顯示，去年這兩家上市公司的業績均有不同程度下滑。其中，廣電信息的主營業務收入同比下降了0.28%，利潤總額大幅下滑了37.74%，凈利潤下滑了48.78%。
主導產品老化，無疑是這兩個公司利潤下滑的主要原因。
“上廣電正在轉型，這是轉型期的波動，是改革期的陣痛�！笔Y松濤解釋。
上廣電的轉型表現在三個方面：從傳統的CRT(陰極射線顯像管)產業鏈制造商向平板顯示器產業鏈制造商轉變；從單純制造業向制造加服務的信息服務業轉變；從本土國際化走向全球國際化。“我們上馬TFT項目，就是實現這三大轉變的一個重要舉措�！笔Y松濤說。
上廣電迫不及待地實施戰略轉型，還有一個重要原因：化解國有企業長期積累的沉重包袱。脫胎于上海市儀表工業局的上廣電曾經擁有上海無線電四廠、十八廠，上海電視一廠等一批實力雄厚的國企，“金星”、“飛躍”、“凱歌”等品牌在國內家喻戶曉。但自1990年代中期以來，上廣電的步履日益沉重，部分企業陷入了瀕臨倒閉的境地。
實現“三個轉變”，就有可能使這些企業起死回生；開辟新的經濟增長點也能使部分工人免于下崗。
事實上，上廣電的轉型之旅早在4年多前就已蹣跚起步。斯時，曾多年位居我國彩電行業龍頭老大的金星彩電淪落為一個地方性品牌。2001年，廣電信息控股95%的廣電金星電子有限公司銷售收入6.42億元，凈利潤卻為-1.16億元。
為擺脫困境，2001年，廣電信息增發新股，募集資金22.25億元，主要用途就是“促使公司主營產業全面向網絡信息產業轉型”。
計劃總投資7.3億元的數字液晶反射式大屏幕背投電視(DRTV)，是廣電信息借以轉型的重點項目，它在《控股說明書》中滿懷信心地為投資者描繪了一幅美好圖景：“本項目已被列入國家高技術產業發展項目計劃”，“預計2001年1月正式投產，2003年達綱，達綱年新增銷售收入120.8億元，銷售利潤5.94億元。”
但令人沮喪的是，直至2004年，廣電信息僅銷售DRTV 1000多臺，今年計劃銷售1萬臺，按每臺售價1.8萬元—2萬元計，銷售收入僅不足2億元，與招股增發時的宏大目標相距甚遠。
不過也有好消息：《國內高端彩電行業報告》顯示，2004年，廣電信息的液晶電視機和等離子電視機的市場份額已躋身全國第三。
曙光也在向廣電電子招手。等離子電視經過近幾年的爬坡，市場已柳暗花明，如今呈現爆發式增長態勢。廣電電子參股的上海松下等離子顯示器有限公司去年實現銷售收入19.7億元，同比增長56%，凈利潤1.3億元，同比增長高達439%。
這些無疑給上廣電轉型增添了信心，為此，2003年，他們又向更高的目標發起了新的沖鋒——投巨資進入TFT-LCD產業�！捌桨咫娨曊@示出越來越強的生命力，在這個行業，我們與國際巨頭同處于一條起跑線上，作為中國廠商，我們責無旁貸，應擔負起發展這個行業的重任�！笔Y松濤說。
兩難之選
開弓沒有回頭箭，轉型已是上廣電不得不繼續走的路。
因為上廣電還有一個難言的苦衷：自1990年代末以來，合資企業已成為上廣電的主要利潤來源，這使其發展潛伏著較多不確定因素。
2001年，廣電信息實現主營業務收入27.29億元，凈利潤2.03億元，但廣電信息的三個合資企業上海西門子移動通信公司、上海索廣映像有限公司和上海索廣電子有限公司卻分別實現凈利潤7.2億元、5.4億元和0.5億元。按照投資比例，廣電信息從這三個企業可獲得投資收益3.1億元。換言之，如果沒有這三個合資企業的貢獻，2001年，廣電信息的凈利潤應為-1.07億元。
三年過去了，如今卻狀況依然。2004年，廣電信息實現主營業務收入40.85億元，凈利潤1.13億元；西門子、索廣映像、索廣電子分別實現凈利潤4.51億元、0.5億元和0.9億元，廣電信息從這三個合資企業可獲得投資收益1.55億元。顯而易見，如若沒有合資企業的支撐，廣電信息2004年的業績報告將變得更加難看。
與此同時，這三個合資企業的效益近幾年也在不斷下滑。2004年，廣電信息從它們身上分得的利潤僅為2001年的50%左右，這也是廣電信息去年的凈利潤同比大幅下降48.78%的一個重要原因。
值得注意的是，這三個合資企業的控股權并不在廣電信息手中，它僅分別持有西門子、索廣映像和索廣電子26%、20%和30%的股權，這使它在討論公司的重大決策時缺少足夠的話語權，也難以通過合資獲得核心技術。
也許正是為了改變這種“命系外方”的局面，上廣電此次上馬的TFT-LCD項目改由自己控股——上廣電擁有75%的股份，NEC僅占股權25%。
令上廣電苦惱的是，它掌握了合資企業的控股權，卻引起了人們的擔心——在巨額投資面前，上廣電是否擁有抗風險的能力？“不控股，說我們沒有掌握企業主動權；控股，又說我們風險太大。做企業真的好難�！笔Y松濤嘆道。
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