|
高盛分析師上周四在一份廣泛散發(fā)的投資研究報告中指出，國際原油市場可能已進入“超級上漲”期的初級階段，有可能漲到每桶105美元的高位。
此報告一出，市場為之震驚，油價連續(xù)飚升并創(chuàng)歷史記錄。4月1日，紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)05期原油以55.25美元／桶開盤，曾一度升至57.70 美元／桶，尾盤收于57.25美元／桶；06合約最高為58.70美元／桶；07合約最高為59.20美元／桶；08合約最高為59.
50美元／桶。
4月4日，NYMEX原油期貨遠期合約已經(jīng)突破60美元／桶，其中8月合約期價最高觸及60.02美元／桶，9月合約期價最高達60.05美元／桶。
在華爾街，高盛和摩根士丹利是兩家最大能源交易商，兩家在能源交易方面年收入超過10億美元。而高盛還擁有“高盛商品指數(shù)”，能源權(quán)重極大的該指數(shù)在芝加哥商業(yè)交易所CME還有期貨交易。
“顯而易見，高盛提供的研究報告背后是其巨大的商業(yè)利益”。格林期貨首席分析師于軍禮告訴中國經(jīng)濟時報記者，原油在“高盛商品指數(shù)”中占很重要的權(quán)重，而高盛商品指數(shù)基金中有相當一部分是由高盛管理的，這種指數(shù)基金的特點是只有做多才能賺錢。高盛在如今市價為56美元／桶時就提出要看多到105美元／桶，說明它早就已經(jīng)在50美元下方建好倉了。高盛肯定要為自己的利益搖旗吶喊，“這不是嫌疑，而是必然的”。
在詳細閱讀過全文之后，銀河證券李國洪認為，該報告闡述了油價的形成機制并進行了科學系統(tǒng)的分析，長期來看石油價值中樞肯定是不斷上移的，但這些理論并不是剛剛才研究出來的，高盛推出這份報告的時機讓人懷疑其“別有用心”，尤其是在目前油價已經(jīng)累積了巨大漲幅的情況下。而且，報告預測上漲到每桶105美元的時間是在“2007年以后”，這個時間概念非常模糊。實際上，這種情況在2023年出現(xiàn)的可能性較大。一段時期以來，高盛反復的調(diào)高油價的預期，在距離其上次預測的80美元還相差45%的情況下，高盛又推出105美元的目標，不排除有利益的因素。
亦有數(shù)名海外的分析員批評高盛的報告書聳人聽聞，同時認為這已給市場制造了不必要的不安。
巴克萊(Barclays Capital)駐紐約的分析師Carl Larry表示，考慮到目前原油庫存水平仍遠高于歷史平均水平的狀況，市場對該報告作出了過度反應。
IFR Markets駐紐約的分析師Tim Evans則認為，高盛可能正在試圖推高油價。
國務院發(fā)展中心市場所期貨證券研究室主任廖英敏在接受中國經(jīng)濟時報采訪時認為，由于美元貶值，大量的投機資金從金融市場轉(zhuǎn)到商品市場，使目前的油價有炒作的因素。油價漲幅一波高過一波都是受短期和偶然因素的影響，國際石油供求格局并沒有發(fā)生太大的變化，國際炒家追求的是投機利益，必將獲利回吐。因此，未來油價波動將會加大，但高油價不可能持續(xù)太久。
盡管是國際著名的老牌機構(gòu)，但也可能會給客戶提供錯誤的、誤導的信息、意見和建議。有消息稱，中航油去年在巨虧5.5億美元的過程中，曾遭到高盛的“暗算”。目前，這一傳聞似乎逐漸在得到證實。
3月16日，中航油向新加坡高等法院指控高盛旗下的商品交易公司阿爾龍，要求后者對2004年1月與6月與中國航油簽訂的兩項挪盤協(xié)議給予賠償損失或撤消合同，原因是錯誤陳述、疏忽、違反職責和欺詐。
在起訴書里，中航油極力強調(diào)自己主要從事一般的商品貿(mào)易活動，在衍生產(chǎn)品交易方面沒有什么專業(yè)知識、技巧和經(jīng)驗，而對方則是這方面的市場領導者，甚至在某些產(chǎn)品上是“做市商”。因此，他們有能力準確評估衍生產(chǎn)品的潛在風險。去年1月底中航油因為要重組在當月底到期的賣出期權(quán)盤口，于是同對方接觸并尋求幫助和建議。向?qū)Ψ脚读俗约旱娜科跈?quán)組合，包括跟其他交易對手的期權(quán)交易信息。
對方在得到這些資料后向中國航油提供了一份重組整體期權(quán)組合的市場建議書。1月26日，雙方達成”1月重組協(xié)議書”。根據(jù)國際掉期交易者協(xié)會主協(xié)議的條款，雙方在2004年3月左右有多宗的交易涉及石油賣出和買入期權(quán)，主要是亞洲類型的期權(quán)。2004年6月底，雙方進一步達成了“6月重組協(xié)議書”。
中航油認為，為了勸誘公司簽署重組期權(quán)協(xié)議，阿爾龍向公司提供了“不確實、不準確且具誤導性”的建議，重組協(xié)議后公司收益是下降的，并且造成了巨額的虧損。對方違反了應當謹慎發(fā)表這類陳述的法律義務，違反了《金融服務和市場法令2000》、《金融服務官方準則和指導手冊》和《操行和市場最優(yōu)方法倫敦守則1999》的相關(guān)條款。
高盛否認了上述指控。該公司發(fā)言人Edward Naylor稱，高盛相信中航油的指控是沒有依據(jù)的，高盛將對此進行積極抗辯。
中航油賣出看漲期權(quán)的對手是高盛、巴克萊、三井住友、標準銀行等一些長期浸淫于衍生品市場的老牌金融機構(gòu)。阿爾龍則是中航油在期權(quán)和其他衍生工具交易中的第二大交易對手。
中航油事件后，阿爾龍成為中航油的25個主要債權(quán)人之一，中航油欠下阿爾龍760萬美元的債款。高盛是最早向中航油發(fā)出追債信的7家銀行之一。
“高盛旗下的公司借錢給中航油做空，而高盛旗下的其他基金卻做多，把中航油的倉給打爆了”，“這不是故意設圈套是什么？”一位業(yè)內(nèi)人士評價說。
“中國是高油價最大的犧牲者”，瑞士信貸第一波士頓的亞洲首席分析師陶冬去年8月說這句話時，油價還在每桶39美元左右徘徊。
中國目前是僅次于美國的全球第二大原油消耗國，對原油的需求不斷激增，依賴性逐漸增強。2004年，中國為油價上漲而多付出了200億美元。由于成本支出的增加，高油價將打破中國原有的貿(mào)易平衡。高盛的測算是，假設石油貿(mào)易量保持不變，如果石油價格仍保持每桶50美元，中國的總體交易損失約占GDP的3%。高盛全球經(jīng)濟研究小組預測，油價上升10%的第一年將導致中國通貨膨脹率上升20個基準點，兩年上升28個基準點。高盛的中國經(jīng)濟學家梁紅在她的分析報告中說，如果原油價格上升至60美元每桶，對經(jīng)濟增長的沖擊將會更加明顯——GDP增長率下降1.2%。
面對日益被炒高的油價，中國顯得很無奈。
“既然預期會大幅上漲，為了防范風險，惟一的辦法是在期貨市場進行大量買入的套期保值，而這又無疑會推動油價的進一步上漲，為市場的投機推波助瀾”，于軍禮對記者說。“高盛的報告在敏感的時刻強化了做多的信心，甚至出現(xiàn)了空翻多的情況，對市場影響巨大”，李國洪評價說。(記者 張東臣)
| 
