長江電力擬拓展火電 相中國家電網(wǎng)待售電廠

　　本報記者 林凡 上海報道

　　中國最大的水力發(fā)電公司——長江電力股份有限公司(600900.SH，下稱“長江電力”)近日表示，公司計劃拓展火力發(fā)電，并已向國家電網(wǎng)公司提出收購其下屬火電資產(chǎn)。

　　目前國家電網(wǎng)公司有11家火電廠待售。這11家電廠是2003年“廠網(wǎng)分開”時國家留給 電網(wǎng)公司的優(yōu)良資產(chǎn)，總裝機容量647萬千瓦，都是大型機組。因為上述電廠效益都不錯，盡管吸引了各路資本和眾多電力企業(yè)的眼球，迄今為止國家電網(wǎng)公司仍未出手相讓。

　　本月初，長江電力再次從母公司中國長江三峽工程開發(fā)總公司(下稱“三峽總公司”)購入2臺三峽機組，使得旗下發(fā)電機組增至6臺。分析人士認為，長江電力年內(nèi)再向母公司收購水電資產(chǎn)的可能性不大，如果能在外尋找合適的收購項目，或能維持業(yè)績的增長速度，而上述火電廠的收購意圖則為人們提供了豐富的想象空間。

　　受益于中國持續(xù)電力緊缺導(dǎo)致的旺盛需求，長江電力去年凈賺30億元，凈利潤增幅近110％。

　　有意拓展火電

　　接近長江電力的人士對本報透露，長江電力看中了11家電廠中同屬于華中電網(wǎng)的湖北襄樊發(fā)電有限公司120萬千瓦火電機組，去年就和國家電網(wǎng)公司進行了接觸。

　　長江電力總經(jīng)理畢亞雄在兩會期間接受媒體采訪時也表示，長江電力已經(jīng)向國家電網(wǎng)公司表達了購買火電資產(chǎn)的意愿。

　　畢亞雄表示，單一發(fā)展水電業(yè)務(wù)存在季節(jié)性風(fēng)險。由于長江電力目前的送電區(qū)域集中在華東、華中、 廣東等地，而電源集中在西部，長距離送電不單存在安全風(fēng)險，亦有經(jīng)濟風(fēng)險。

　　本報記者3月8日致電長江電力后獲知，有關(guān)收購事宜目前尚未有實質(zhì)性進展。公司董事會辦公室有關(guān)人士稱，雖然有意收購國家電網(wǎng)的火電資產(chǎn)，但是具體涉及到哪一項資產(chǎn)的談判還沒有提上議事日程。

　　“我們不排除在適當(dāng)?shù)臋C會收購對公司戰(zhàn)略發(fā)展、地域布局有幫助的火電資產(chǎn)。”該人士表示，長江電力以水電為核心業(yè)務(wù)，不會為了擴大規(guī)模而盲目地不計成本地收購火電資產(chǎn)。她補充說：“如果要收購的話，我們內(nèi)部也會有自己的考核標準(對火電廠的收益率)。”

　　為了控制風(fēng)險，進行水火電資產(chǎn)匹配是電力公司通行的做法。國內(nèi)五大發(fā)電集團均以火電為主水電為輔，而大的水電公司通常也都有自己的火電廠。國泰君安電力分析師姚偉認為，長江電力目前沒有火電資產(chǎn)，拓展火電發(fā)電主要是為了平衡電源結(jié)構(gòu)，“水火電配比，可以提高控制風(fēng)險能力，減緩業(yè)績波動。”

　　“只要是同一地域，質(zhì)地較好的火電資產(chǎn)都可以考慮。”姚偉說，湖北襄樊發(fā)電廠與長江電力同屬華中電網(wǎng)，對公司有一定的互補作用。

　　他同時指出，因為這11家電廠是國家電網(wǎng)公司的資產(chǎn)，因此得以享受電網(wǎng)公司的優(yōu)惠條件，售電量和電價都比較理想，“現(xiàn)在可能是優(yōu)良資產(chǎn)，但是賣出去后，能否維持整體的良性資產(chǎn)狀況還很難說。”

　　盡管由于煤價高漲，去年火電廠的收益受到嚴重影響，但分析人士認為收購火電資產(chǎn)對長江電力來說仍然是個略帶利好的消息。南方證券電力分析師郭昌盛表示，收購火電廠可增加收益，但也得看收購價格是否理想。

　　海外上市是長遠目標

　　3月5日，長江電力收購了已投產(chǎn)發(fā)電的三峽工程1＃、4＃發(fā)電機組。兩臺機組總收購作價98億元，由國內(nèi)12家金融機構(gòu)提供95億元的貸款支持。本次收購?fù)瓿珊螅�長江電力的裝機容量將由551.5萬千瓦提高到691.5萬千瓦。

　　這是繼2003年收購首批投產(chǎn)的4臺三峽發(fā)電機組后，長江電力對三峽總公司實行的第二次資產(chǎn)收購。資料顯示，三峽工程設(shè)計安裝有26臺發(fā)電機組，總資產(chǎn)為1200億元左右。按計劃，除2006年投產(chǎn)2臺外，2003年至2009年期間每年將投產(chǎn)4臺機組。

　　作為中國最大的水電上市公司，長江電力現(xiàn)全資擁有葛洲壩水力發(fā)電廠和三峽工程6臺發(fā)電機組，同時受托管理三峽工程已建成投產(chǎn)但暫未被收購的發(fā)電機組。

　　總經(jīng)理畢亞雄此前接受路透社專訪時表示�熃衲暝傧蚰腹�司收購電力機組的可能性不大。

　　該公司董事會辦公室人士對本報稱，新收購的2臺機組就是去年投產(chǎn)的機組，對于剩余20臺水電機組的收購進度，將根據(jù)三峽總公司的發(fā)展規(guī)劃以及資金需求，結(jié)合公司的財務(wù)狀況以及資本市場狀況來安排。

　　“我們一個大的框架是，到2015年左右完成全部收購。”她說，“除本次收購的2臺機組外，目前還沒有制定其它的收購計劃。”

　　由于2003年收購的4臺三峽機組在2004年的出色表現(xiàn)，使得長江電力去年的發(fā)電量大幅增長七成。公司于上個月披露的業(yè)績快報顯示，2004年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入61.74億元，利潤總額45.02億元，凈利潤30.16億元，比2003年增長109.79％。

　　對于今年公司業(yè)績是否還能保持同樣的增長，業(yè)內(nèi)存有疑慮。南方證券電力分析師郭昌盛認為，按照目前可行的收購進程來判斷，長江電力今年的業(yè)績增長預(yù)計會遠低于去年。“目前并沒有計劃安排下一步的收購，今年不太可能會有大規(guī)模的擴張，即使要收購也要視長江電力的融資能力而定。”

　　長江電力于2003年在上海證交所上市，當(dāng)時募集的近百億資金以及此前向銀行團籌借的83.5億貸款已經(jīng)全部用于收購三峽工程首批投產(chǎn)的4臺發(fā)電機組。加上此次98億的收購，目前公司用于收購發(fā)電機組的資金已接近300億元。長江電力財務(wù)總監(jiān)寇日明此前接受媒體采訪時稱，長江電力目前只有80多億元凈資產(chǎn)，而三峽工程機組總收購額在1200億元左右。

　　這種情形下，多形式多渠道融資是必然的選擇。知情人士稱，長江電力一直在做海外上市的準備工作。總經(jīng)理畢亞雄亦坦承，到海外融資是長江電力的長遠目標。

　　該公司董事會辦公室有關(guān)人士表示，融資事宜與收購節(jié)奏相關(guān)，目前暫時沒有進一步的融資計劃。

　　而把握收購節(jié)奏的原則之一是公司的業(yè)績保持平穩(wěn)的增長。該人士說：“我們不希望公司業(yè)績忽上忽下，忽高忽低，希望能平穩(wěn)地增長。”

　　相關(guān)鏈接

　　國家電網(wǎng)待出售的11家電廠：天津軍糧城發(fā)電廠、河北馬頭發(fā)電廠、內(nèi)蒙元寶山發(fā)電有限公司、內(nèi)蒙元寶山發(fā)電廠、徐州發(fā)電廠、湖北襄樊發(fā)電有限公司、湖南益陽發(fā)電有限公司、陜西寶雞第二發(fā)電有限公司、陜西寶雞第二發(fā)電有限公司�熢诮�項目�牎�寧夏大壩發(fā)電有限公司、寧夏大壩發(fā)電廠。

　　而各家電廠的經(jīng)營情況、資金狀況大有不同。2003年湖南省公布的虧損過1000萬元的企業(yè)中湖南益陽發(fā)電有限責(zé)任公司榜上有名；河北馬頭發(fā)電總廠現(xiàn)有裝機容量105.8萬千瓦，職工3000余人；而湖北襄樊發(fā)電有限公司檢修維護、后勤服務(wù)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)的管理等都實行外包，短期人員短期聘用，目前主業(yè)員工僅為400人。