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年初以來，美元一改過去兩年“敗走麥城”的慘淡，配合美聯(lián)儲的加息步伐間歇性反彈。之所以說是間歇性，皆因美元身處外匯市場這個大熔爐，仍然極易受到經(jīng)濟(jì)和政治因素影響出現(xiàn)短期漲落，不僅反映了美元的脆弱性，而且也與美國政府對美元政策含糊不清的態(tài)度不無關(guān)系。綜合這兩個月美元的表現(xiàn)，我們認(rèn)為美元的年初反彈行情只是美元熊市途中短暫的掙扎，2005年美元還是會在可控性范圍內(nèi)貶值。
美元今年將在可控性范圍內(nèi)繼續(xù)貶值
經(jīng)濟(jì)憂慮和匯率脆弱性繼續(xù)牽制美元走強(qiáng)。美元從2002年開始的這一輪貶值，龐大的預(yù)算赤字和經(jīng)常項目赤字是罪魁禍?zhǔn)住ｋm然布什政府年初公布了削減赤字的預(yù)算案，但雙赤字的隱憂始終是市場的心頭大患。美元貶值已成為美國糾正經(jīng)常項目巨額逆差的手段，因此我們可以看到美國政府沒有強(qiáng)硬地表達(dá)他們強(qiáng)勢美元政策的意向，而是采取了迂回的戰(zhàn)術(shù)，所以，在我們沒有看到美國雙赤字有所改善的情況下，美元今年還會繼續(xù)維持弱勢。
另外，美元匯率本身的脆弱性決定了美元走貶。上周外匯市場傳言亞洲部分央行會降低美元外匯儲備，美元隨即被迫拋棄來之不易的漲幅掉頭下跌，美元的脆弱性由此可窺見一斑。
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐美元不會大幅貶值
美國今年公布的不少正面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持美元反彈，尤其是美聯(lián)儲2月再次加息，不僅可能加快加息步伐，而且利率上揚(yáng)讓市場對美元重拾信心。利率持續(xù)上升，美國固定收益投資項目對國際投資者的吸引力將進(jìn)一步增加，美元則受到追捧。反觀歐日的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，日本的經(jīng)濟(jì)甚至持續(xù)衰退，加上歐日的利率政策短期內(nèi)不會輕易改變，所以就經(jīng)濟(jì)前景而言，美國明顯比歐日對外國投資者更具吸引力，這將有助于美元避免大幅貶值。
縱觀美元近期走勢，可以說美元離本輪貶值觸底還為時尚早。
作者:羅鵑寧 編輯:
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