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業內人士認為，《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》的出臺，要求信托產品及信托公司進行相關信息披露，能在更大程度上實現信息的對稱，讓投資人對投資的風險和收益有更好的判斷，從而提高投資人的自主風險意識；從監管角度講，《辦法》可以看作是一種積極的嘗試，更好地利用了市場的力量，可以看作是對監管環節的完善
本報記者 胡進之
以往在百姓心中，中國的金融機構普遍具有一定國家信用，出現風險時有國家保障，而現在這一狀況可能會漸漸改變。今后投資人選擇投資金融產品時，將需要更強的風險意識。
近日，銀監會頒布了《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，并自2005年1月1日起實施。業內專家認為，《辦法》出臺，除了使信托更加透明化，樹立誠信的形象外，也有助于培養投資人根據信托公司的各種指標來判斷投資風險和收益。此外，也可以看出監管方的監管思路有了一定變化，監管的作用更加偏重于保證信息的公開性和準確性。
不過，亦有人士對于信托公司不是公眾公司，其公開自身的信息是否必要提出了質疑。他們認為，更具有外部性的基金公司、證券公司似乎更有公開信息的理由。
投資的風險意識
《辦法》規定，首批30家信托公司將在2005年4月底以前披露2004年度報告，其他已重新登記的信托投資公司可自愿選擇是否披露，但最遲應于2008年4月底以前披露其2007年度的信息。
關于為何選擇這30家信托公司來公布信息，《辦法》中沒有說明。據一位信托公司人士猜測，可能是先選擇舊業務清理干凈的信托公司來公布。在他看來，公布信托產品的相關信息尚可理解，但公布信托公司的一些信息則對“投資人沒有太大實際用處，因為信托公司不會為投資人的風險買單”。
同時，他覺得這樣可能會造成一些誤解，使得投資人認為一些綜合能力強、風險控制能力高的信托公司的產品就一定是好的。“風險跟收益是相對應的，而這和產品的關系更大一些�！彼麖娬{。
不過，也有信托人士提出不同看法。另一位人士認為，風險和收益不僅和信托產品相關，和受托人的經營能力、管理水平、風險控制能力也密切相關。他舉例道，就像去買東西，你不僅會考慮商品的品牌、質量，也會考慮到商店的品牌。很明顯，牌子比較響的店里面出現假冒偽劣商品的概率就小得多。
同時他認為，將信托產品及信托公司的一些相關信息披露，能在更大程度上實現信息的對稱，讓投資人對投資的風險和收益有更好的判斷，從而提高投資人的自主風險意識。去年底，銀監會要求信托公司在其營業場所顯著位置寫明信托產品保底，此舉與現在的信息披露一脈相承，都是為了提高投資人的風險意識。
中國人民大學信托與基金研究所的邢成所長也認為，信息的披露對于投資人的保護作用是很明顯的。因為投資人作為自然人，和機構相比總是處于弱勢地位，這樣造成了信息的不對稱。金新信托不能兌付就是由于信托公司身處德隆系而造成的。
同時他認為，目前中國的金融機構很多都有政府信用。盡管信托公司不是國家所有，但因為是持牌經營的金融機構，還是會讓人認為有政府信用，投資人進行投資時會考慮到這一點，這不利于投資人風險意識的加強。而且，信息的披露可以提高信托業的形象，形成透明、誠信的社會形象。
監管的轉變
按照常理，只有公眾公司才需要公開披露其信息，因為其資金來自于投資人，例如上市公司。而信托公司只是受托人的角色。
有業內人士認為，信托公司也應該算是公眾公司，因為盡管其資金來源不是公眾，但由于其所處的特殊地位，影響力比較大，“雖然其資產不是公眾但行為是公眾的”。因此凡金融機構都該算是公眾公司。
也有一些業內人士認為，相比之下，基金、證券似乎更有信息披露的理由，不僅因為其產品是公募性質、涉及面更廣，而且因為其被不斷曝光的“劣跡”。信托公司所涉及合約不過200份，所涉案件也要少得多。
對此，邢成認為，公眾公司這一詞匯本身是從歐美傳入，中國本身沒有明確的定義，而依照市場約定俗成的說法，只有上市公司才是公眾公司。信息披露的規定與是否是公眾公司的關系不大。
他認為除了從信托公司和投資人的角度考慮之外，從監管角度講，《辦法》可以看作是一種積極的嘗試。以前在監管方面過多地注重其他手段，這次利用了市場的力量，可以看作是對監管環節的完善。
盡管很多信托公司信誓旦旦地表示，不會也不敢在公開披露的信息上有所隱瞞甚至造假，但正如上市公司提供的報表中也會有假一樣，邢成認為監管部門也應該防止虛假信息的出現。
中國社會科學院金融所的殷劍鋒博士認為，金融機構雖然不一定都是上市公司，但其行為具有一定的外部性，對金融穩定是很重要的，通過一定的方式對其行為進行約束至關重要。
多家信托公司坦言，盡管以前也有主動披露信息或是將信息遞交監管部門的，但其意義與今后將不可同日而語。公開披露等于是對社會的承諾，今后一旦出現隱瞞或是虛假信息，后果比僅僅對監管部門隱瞞信息要嚴重得多。不是處罰可以了事，其社會影響將很難挽回。
同時，殷劍鋒博士認為這種監管的約束力很大，可以看作監管方式向前邁了重要一步。將其推而廣之，用于證券、基金等領域都有很大的意義。
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