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作者：張鵬
近日，中外運(yùn)集團(tuán)旗下的外運(yùn)發(fā)展(資訊 行情 論壇)有意洽購(gòu)深圳航空公司、四川航空公司和揚(yáng)子江快運(yùn)航空公司的控股權(quán)一事，在業(yè)內(nèi)掀起不小的風(fēng)波。
此前，中外運(yùn)和揚(yáng)子江快運(yùn)的有關(guān)負(fù)責(zé)人均向媒體表示，雙方確實(shí)在接觸、商談收購(gòu)
之事。而深圳航空和四川航空則否認(rèn)此事。
而業(yè)內(nèi)人士則分析指出，先拋開收購(gòu)傳聞的真?zhèn)涡圆徽摚词怪型膺\(yùn)真有收購(gòu)三家航空公司的計(jì)劃，這幾筆收購(gòu)成功的機(jī)率也不大，而要全部收購(gòu)成功的可能性更是微乎其微。
三筆收購(gòu)難度均不小
目前中外運(yùn)收購(gòu)計(jì)劃的涉事各方似乎都統(tǒng)一了口徑。在接受本報(bào)記者的采訪詢問(wèn)時(shí)，均表示“不予置評(píng)”。
在一直關(guān)注中外運(yùn)的安邦物流分析師張曉牧看來(lái)，僅從中外運(yùn)收購(gòu)三家收購(gòu)對(duì)象自身考慮，中外運(yùn)的這幾筆收購(gòu)的成功率都不會(huì)很大。
“從股權(quán)情況來(lái)看，川航的股權(quán)較分散，被控股的可能性也最大。但中外運(yùn)要擺平最大股東四川省省政府的可能性幾乎沒有，因此川航的第二大股東南方航空(資訊 行情 論壇)公司手中39%的股份就成了中外運(yùn)控股川航的關(guān)鍵，出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，南航也肯定不會(huì)放出川航。”張曉牧說(shuō)。
他分析認(rèn)為，南航集團(tuán)旗下在收編北方航空公司和新疆航空公司后，已在東北、西北和華南三足鼎立，唯獨(dú)在西南缺少一家公司支撐，使得自己在西南與國(guó)航和東航的競(jìng)爭(zhēng)中很被動(dòng)。對(duì)南航集團(tuán)而言，不論川航是否贏利，只要把這39%的股份留在手里，就可以成為自己在西南發(fā)展的籌碼。從這個(gè)角度講，南方航空應(yīng)當(dāng)不會(huì)如此短視而將手中的股份完全賣給中外運(yùn)。再加上川航手中握有幾條不錯(cuò)的線路，贏利基本不成問(wèn)題，旗下的飛機(jī)也全部為客機(jī)，如果全部改成貨機(jī)，其余的股東也未必會(huì)答應(yīng)。
“深航收購(gòu)的難度就更大了。目前深航的人機(jī)比為88∶1，在國(guó)內(nèi)航空公司中，一直以來(lái)都是以管理水平高、贏利能力強(qiáng)著稱的，想要收購(gòu)整個(gè)深航，就要和廣東控股集團(tuán)、國(guó)航等巨頭展開爭(zhēng)奪，這么好的肥肉，自然誰(shuí)都不會(huì)輕易放棄，難度可想而知。”他表示，如果外運(yùn)發(fā)展轉(zhuǎn)而收購(gòu)深航剛成立的翡翠貨運(yùn)，就必須要平衡翡翠貨運(yùn)合資方——世界最大的貨運(yùn)公司德國(guó)漢莎的利益，這顯然不是容易的事情。現(xiàn)在翡翠貨運(yùn)剛剛開始運(yùn)營(yíng)，并不成熟，不僅缺飛機(jī)，而且還缺網(wǎng)絡(luò)和航線，即使大筆投入也未必就能立竿見影。
據(jù)記者了解，海航集團(tuán)旗下的揚(yáng)子江快運(yùn)既有飛機(jī)、又有貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，二者也確實(shí)有接觸，再考慮到整個(gè)海航集團(tuán)有著很高的負(fù)債率，因而揚(yáng)子江快運(yùn)被看作是中外運(yùn)最有希望拿下。
對(duì)此，張曉牧有著不同的看法。他認(rèn)為，揚(yáng)子江快運(yùn)在海航集團(tuán)內(nèi)一向被當(dāng)作優(yōu)良資產(chǎn)，去年還曾有消息稱海航集團(tuán)有意將其單獨(dú)分拆上市，目前關(guān)于是否分拆還沒有定論，怎么可能賣？盡管揚(yáng)子江快運(yùn)的近況并不是很理想，但仍然存在著很強(qiáng)的贏利潛力。可以想像，如果中外運(yùn)執(zhí)意要買，一定會(huì)被海航狠狠“宰上一刀”，有未經(jīng)證實(shí)的消息稱，目前海航集團(tuán)的開價(jià)是外運(yùn)發(fā)展報(bào)價(jià)的2.5倍，雙方的差距很大。
收購(gòu)航空意為快遞
一位業(yè)內(nèi)專家對(duì)記者表示，除了三家航空公司背后有各自利益主體有可能抵制收購(gòu)之外，外運(yùn)發(fā)展不易“馴服”航空公司還有一個(gè)很微妙的原因，航空公司很“忌諱”陷入“外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行”的局面。而中外運(yùn)與航空一向沒有多大關(guān)系。據(jù)了解，在2000年前后，新華航(行情 論壇)空公司股權(quán)變更之時(shí)，財(cái)大氣粗的中遠(yuǎn)集團(tuán)曾極力收購(gòu)，但最終新航還是投入海航的懷抱，多少體現(xiàn)了航空業(yè)內(nèi)寧愿“寄人籬下”也不愿陷入“外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行”的心理因素。
而在貨運(yùn)市場(chǎng)被逐漸看好的大環(huán)境下，也增加了收購(gòu)的難度。事實(shí)上逐漸意識(shí)到航空貨運(yùn)比客運(yùn)附加值更高的中國(guó)各家航空公司都正在逐步加大貨運(yùn)投入，紛紛攜外資成立貨運(yùn)航空公司。1月14日，國(guó)內(nèi)最大的航空公司南方航空常務(wù)副總經(jīng)理李昆向外界透露，南航也即將成立獨(dú)資的貨運(yùn)航空公司，由于南航在全國(guó)擁有最大的航空基地，所以南航計(jì)劃將在獨(dú)資公司下再設(shè)多個(gè)合資的貨運(yùn)航空公司進(jìn)行管理，實(shí)現(xiàn)資源一體化運(yùn)作。目前國(guó)航已有“國(guó)貨航”，東航成立“中貨航”經(jīng)營(yíng)各自的航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)，而南航一直是以貨運(yùn)部的形式運(yùn)營(yíng)航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)。
在這諸多的困難之下，中外運(yùn)卻一意收購(gòu)，自然耐人尋味。
“中外運(yùn)計(jì)劃收購(gòu)航空公司，表面上看是為了貨運(yùn)，但其更深層次的目的卻是為了爭(zhēng)奪快遞市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)的貨物運(yùn)輸利潤(rùn)不高，幾大航空集團(tuán)構(gòu)建自己的貨運(yùn)公司都是為了國(guó)際航線。國(guó)內(nèi)運(yùn)送普通貨物一千克也就幾毛錢的利潤(rùn)，而快遞則是幾元錢。過(guò)去中外運(yùn)通過(guò)政策上的優(yōu)勢(shì)與TNT、UPS等公司合作，主要都是國(guó)際快遞，而國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)則很少，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)影響和份額遠(yuǎn)不及大田(行情 論壇)等企業(yè)，更不用說(shuō)郵政的EMS。自從去年UPS單飛后，中外運(yùn)就有意切入快遞市場(chǎng)，計(jì)劃收購(gòu)民營(yíng)快遞企業(yè)，現(xiàn)在又希望收購(gòu)控股相關(guān)航空公司，這是為了彌補(bǔ)自己航空瘸腿的弱勢(shì)，更好地?fù)屨际袌?chǎng)資源。”張曉牧說(shuō)到。
他表示，我們分析收購(gòu)的難度很大并不是說(shuō)外運(yùn)發(fā)展涉足航空的想法就是錯(cuò)誤的，恰恰相反，憑借外運(yùn)發(fā)展比較完善的地面網(wǎng)絡(luò)，如果能獲得足夠的航空運(yùn)力支持，戰(zhàn)勝中國(guó)郵政的EMS而成為國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)老大并非沒有可能。“其實(shí)，不管是與民營(yíng)航空公司合作、租用全貨機(jī)、還是干脆自建航空公司，未必會(huì)比收購(gòu)這三家航空公司更復(fù)雜、更昂貴。而雖然現(xiàn)在是三家一起接觸，最有可能的也是最終控股其中的一家，EMS這么大的國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)，才那么幾架飛機(jī)就已夠用。”
對(duì)于中外運(yùn)積極收購(gòu)國(guó)內(nèi)航空公司控股權(quán)，業(yè)內(nèi)還有一種說(shuō)法是中外運(yùn)為了鞏固與DHL的合作關(guān)系，在UPS、TNT、FedEx相繼離開中外運(yùn)后，剩下的DHL對(duì)中外運(yùn)而言至關(guān)重要。雖然DHL與中外運(yùn)目前關(guān)系穩(wěn)定，但當(dāng)市場(chǎng)全面放開后，外資可以設(shè)立獨(dú)資子公司，二者的密切關(guān)系能否繼續(xù)維持并不好說(shuō)。這段時(shí)間以來(lái)，同其他巨頭風(fēng)波不斷相比，DHL一直風(fēng)平浪靜，而這背后是否隱藏著新的玄機(jī)，我們不得而知。
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