石油：進口路徑與赤裸的供給體系

　　本報記者 何 清

　　上海報道

　　石油！石油！石油！

　　石油竟以如此劇烈的方式向人們昭示它的重要地位——天價和“油荒”。

　　“其實，國際市場上并不缺油，但作為世界第二大石油消費國，中國需要的是長期穩定、價格適中的原油。由于我國石油進口大部分采用現貨交易，而在國際石油定價體系里，油價的波動是由期貨市場決定的，所以當油價劇烈波動時，我們只能被動接受(被投機資金炒高的油價)�！眹鴦赵喊l展研究中心鄧郁松主任言及至此頗為感慨。

　　誰在操縱油價

　　國際石油市場流通的現貨原油價格并不是由供求雙方直接決定的。

　　供求雙方在簽訂供貨合同時，通常只是確定某種計價公式，計價公式中的基準價格一般與石油期貨市場上的石油價格直接相連，即國際油價是間接定價方式，期貨價格通過計價公式擺布了現貨價格。

　　油價形成的特殊機制決定了石油價格大幅度波動的關鍵因素來自于期貨投機的影響。

　　國際期貨市場的油價自1998年探底9美元以后，便開始一路攀升，其間雖小有波折，然而卻不改牛氣沖天，幾年間油價已升至今年初的近40美元。

　　可是2004年，國際油價卻如過山車一般上下翻騰，從40美元左右直升至55美元上方，又從55美元暴跌到40美元附近。

　　如此劇烈的波動，不但令違規參與投機交易的中航油(新加坡)瀕臨破產，中國更為此多付出數十億美元。

　　究竟誰在操縱油價，又是如何操縱油價，令中國傷痕累累？

　　據了解，目前國際市場上從事原油期貨或其他能源產品交易的主要有三方：一是能源生產商和能源用戶，這部分人交易的目的主要是以最好的價格出售或購買能源，購買方最終將使用這些能源產品(即套期保值交易商)；二是機構投資者，譬如對沖基金，這種機構進入市場的目標很明顯，從油價的漲落中獲得投機利潤；三是大量中小投資者，他們的主要目的也是希望從能源投資中獲得收益。

　　在今年的原油價格波動中，巴克萊銀行、摩根士丹利、高盛、荷蘭銀行等國際知名的金融機構及老虎基金等200多只對沖基金都參與其中，正是他們攪動國際油價。

　　據上海源復企業管理咨詢有限公司總經理劉濤介紹，由于石油是不可再生資源，有“工業血液”之稱，且儲藏地域集中，因此這些投機資金就利用人們對未來石油供應預期的不斷變化，拉升或打壓油價，從中牟取暴利。

　　從9月初到10月中旬，西德克薩斯州輕質原油從40美元暴漲到55美元以上，上升幅度高達15美元；布倫特原油從37美元上漲到51美元，上升幅度為14美元：但迪拜原油卻一直徘徊在37-38美元。

　　我國現有煉油裝置難以大量加工高硫重質原油，不得不大量地購買天價的低硫原油，原油采購成本自然難以降低，說中國是高油價的最大受害者并不為過。然而，有關專家認為，“最可怕的是我們對國際石油市場規則缺乏了解，缺乏有效的價格波動風險釋放手段，只能被動接受油價的波動，而毫無應對之法。因此當務之急是加快中國石油市場化進程，實現與國際市場接軌�！�

　　赤裸的中國石油供給體系

　　按照現行體制，我國石油進出口貿易經營權一直被中石化、中石油等少數企業掌控。

　　為了防范金融風險，這些企業在石油期貨上的運營受到嚴格的限制，僅允許其中的7家公司在國際期貨市場上進行一定量的套期保值交易，因此中石化、中石油等與供貨商普遍簽訂了長期購貨合同。

　　買賣合同中多數是確定一個價格公式，而這個公式的基礎大都是國際石油期貨市場的交易價格；直到真正交貨裝船時的某一天，才采取此前或者此后若干天的期貨市場價格代入買賣合同中的計價公式計算出最終的價格。

　　一位不愿透露姓名的業內人士A先生坦言：“通過這種方式，國內原油進口的數量與節奏有了充分保障，但只能被動接受期貨市場強加給我們的價格。多年來，我們因此蒙受了巨大的經濟損失�！�

　　據他介紹，國際大型石油跨國公司往往利用其強大的資本實力操縱計價期內的期貨市場價格，人為地抬高或者壓低價格以從中牟取暴利；更有國際投機資金借機大肆炒作油價。在被別人操縱的國際油價大幅波動背后，我國經濟深受其害。

　　“1噸約合7.3桶，按照2003年進口9000萬噸原油計算，國際油價上漲1美元，我們就要多付出6.6億美元的巨額資金；而如果成品油出廠或者出口之時，國際油價又下跌1美元，一進一出，企業與國家將承擔數十億美元的損失�！�

　　面對此種情形，中石化、中石油等或無奈被動接受，或違規參與國際期貨市場投機交易，以博取本不該有的損失。

　　“鑒于石油的重要性，世界主要工業國除積極參與全球范圍內的石油實體貿易外，還在金融市場中構建起完善的石油金融體系，為實體貿易披上分散價格風險的‘外衣’。由于種種因素所限，我國現有的石油供給沒有石油金融體系這層外衣的保護，隨時都可能受到外在力量的攻擊，甚至可能被摧毀。”A對此感慨不已。

　　石油企業走出去

　　為了保證我國石油戰略安全，中央政府早在1990年代就指示國內相關部門和中石油、中石化、中海油等企業籌劃走出國門尋找石油資源的策略，“欲圖以世界資源為我所用”。

　　中石油、中石化和中海油等西抵北非蘇丹，北上俄羅斯、哈薩克斯坦，南下澳洲和南美，其目標就是與當地政府、企業合作，共同開發石油資源以滿足國內需求。

　　到了2004年，中石化更是借助政府的外交力量，第一次正式登陸世界最大的油氣富集區——沙特。3月7日，中石化和沙特阿美石油公司(沙特阿美)一道與沙特王國石油部簽署了開發魯卜哈利盆地B區塊上游協議。

　　“通過多年來各方的不懈努力，我們的石油企業‘走出去’戰略取得一定成效。目前中石油在蘇丹、中海油在澳大利亞、中石化在沙特都已建立了海外勘探開發基地，并獲取了一定的‘份額油’�！敝惺�化勘探開發研究院一位老專家道。

　　然而，石油是重要的戰略物資，我國石油企業又是初登國際舞臺的“新兵”，走出國門直接獲取海外資源的道路肯定會遭遇挫折，最典型的例子莫過于中石油折戟安大線(詳見本報7月5日《安大線：死于2004年6月30日》)。

　　“為了這條管線，我們忙活了10余年，甚至在去年已經看到勝利的曙光了，但最終還是功虧一簣�！敝惺�化的那位專家對此感慨萬分。

　　“反思整個過程，除了政治因素干擾外，我們缺乏對海外市場的了解也是重要原因�？鐕�油企都是歷經百年滄桑，不論從整個項目的運作經驗上，還是各階段的談判技巧上均已形成一套行之有效的運作體系，我們只有多與其合作、交流、接觸，才能迅速縮小彼此的差距�！�

　　爭奪定價話語權

　　“油氣資源的勘探開發是一個長期而艱苦的過程，同時投資風險大，資本回收時間長；況且僅依靠‘份額油’無法完全滿足國內需求，國內原油進口仍然暴露在價格風險之下。因此，在支持石油企業參與海外上游油氣資源投資的長期方針的同時，也要鼓勵有條件的企業積極參與國際石油貿易和石油金融交易，從而為我國通過石油貿易獲取更多資源奠定基礎，也為中國謀取石油定價話語權積累經驗。”A在強調石油貿易的重要性。

　　他認為，目前我國原油進口、成品油出口以及成品油國內銷售都掛靠國際市場油價，這并不符合國民經濟的根本利益。從市場準則來說，國內油品銷售價格由于是依照前一個月紐約、倫敦、新加坡三地價格加權平均后得出的，并不能反映國內真實的供求關系，因此應有我國自己的價格發現體系。

　　“期貨的兩大基本經濟功能是發現價格和規避價格風險，盡早建立國內石油期貨市場，不但有利于國內石油產品價格體系的盡早形成，還給國內石油產品供需雙方一個規避價格風險的合法場所，有利于證券監管部門的風險防范。如果國內已有原油期貨品種交易，也許中航油的巨虧就不會發生了�！�

　　對此觀點，上海期貨交易所官員表示認同。

　　上期所一位不具名的官員說，“貿易是配置好資源的一個解決手段，有現貨的方法，更有期貨的方法。過去不掌握這樣的規律，可能我們買到的就是最高價位的資源，但如果建立自己的石油金融體系，我們就可以回避這種風險。雖然由于國內體制問題，我國尚無法立即上馬成品油，甚至原油期貨品種，但也應及早排除體制上的障礙，為成品油、原油期貨品種上市鋪平道路�！�

　　據他介紹，自8月25日到11月底上期所燃料油期貨上市交易65個交易日，累計成交5229萬噸、成交金額1152億元。從走勢上看總體上與國際走勢一致，聯動特征明顯，保持著較強的相關性，但在短期波動上并不盲目跟隨國際油價，且總體價格水平低于新加坡，這是國內燃料油市場自身價值規律的反映。

　　.相關.

　　目前國際市場中常用3種基準原油來衡量石油市場的整體水平。這3種基準原油是：美國的西德克薩斯州輕質原油、英國布倫特原油和阿聯酋迪拜原油。其中，前兩種是世界低硫輕質原油的標桿原油，分別在美國紐交所和倫敦國際石油期貨交易所上市交易，它們的價格走勢可以引導其他低硫輕質原油的價格走勢；迪拜原油是一種高硫重質原油，它的品質在三種基準原油中最差，中東產的原油通常是以其為計價基準。它也是品質差的高硫重質原油的標桿，它的價格走勢通常反映高硫重質原油的價格走勢。

　　被投機資金操縱的油價是在紐交所和倫敦國際石油期貨交易所上市交易的西德克薩斯州輕質原油及布倫特原油。