一億元進場費 昆明國投重組再擱淺

　　本報記者 程志云 實習記者 黃貞 北京報道

　　隨著德隆系旗下公司的撤資，昆明國際信托投資公司(以下簡稱“昆明國投”)重組計劃再次遭遇“卡殼”尷尬。一則“昆明國投尋求戰略投資人”的公告也悄然掛在信托網上，至今已有一個多月。

　　然而，一邊因資金緊張而急于尋找戰略投資者，另一邊是監管層對重新登記的信托公司嚴加監管，昆明國投處在進退維谷之間。

　　買單舊賬

　　和大多數需要重新登記的信托公司一樣，昆明國投頭疼的就是資金問題。

　　2004年6月30日的一份公開資料顯示，昆明國投的注冊資本金是13972萬元，總資產調整后的賬面值為72801萬元。

　　“但公司實際能夠盤活的資產只有5億元左右，負債資產達到近6億元，該公司實際處于資不抵債的境地�！币晃辉鴧⑴c過昆明國投重組的投資者告訴記者，“而且大概還有一個億左右的虧空，這是需要新來者買單的�！�

　　對于債務問題，昆明國投的尹先生表示，根據信托投資公司重新登記時對原有債務進行清償的基本要求，昆明國投一方面積極加強貸款清收及資產變現力度，另一方面成立債務安排小組，通過與債權人的協商、談判，在償還部分債務本息的基礎上，與債權人簽訂了延期支付協議(延期支付期限至2005年12月31日)。

　　然而，一位云南信托人士告訴記者，實際上，與2003年寬松的標準不同，銀監會曾口頭要求這些準備重新登記的信托公司必須先把負債業務清理干凈，各項指標達到標準，監管層才允許其重新登記。而償付傳統的信托存款也是硬指標之一。

　　上述參與過重組的人士告訴記者，按照監管當局的規定，昆明國投目前日常工作僅限于原有債權的催收清理、資產的處置變現以及部分自營證券的投資，其他業務實際上處于停頓狀態。

　　盡管如此，昆明國投負責重組的尹先生仍然對公司重組表示出信心。他稱，昆明國投預計規模達到5-6個億，而想做控股股東就要出資3個億以上，“我們要求新股東拿出長線資金來注入公司�！�?

　　重組坎途

　　與其他已經重新登記的信托公司相比，昆明國投的重組歷程可謂是波折不斷。

　　信托公司第五次清理整頓剛開始，昆明國投按照央行的要求剝離了證券業務，進行重組。

　　一位內部員工告訴記者，清理整頓開始之后，公司不能再吸收具有負債性質的社會資金；資產業務中對公司經營利潤和現金流貢獻極大的證券業務被剝離導致昆明國投步入了低谷和調整期。

　　2002年，云南省省政府打算將云南省國投和昆明市國投合并，但由于資產質量差異比較大，最終決定將資產質量較好的云南國投單獨重組。昆明國投隨后采取各種措施消化和盤活存量資產，央行于2003年2月同意保留昆明國投。

　　尹先生告訴記者，根據監管部門要求，重新登記的主要條件之一為“核銷損失，充實資本，妥善處置債權債務”。此后，昆明國投找了很多股東，但都難以持久。

　　今年4月份左右，昆明國投再次向監管層呈報重組方案。然而方案還沒經過審批，來自德隆系的主要股東從昆明國投撤資。據知情人士透露，該股東是德隆系二、三線公司，投入重組昆明國投的資金竟然是借款。該公司撤資后，此次重組再次宣告流產。

　　1億元“進場費”

　　孟輝博士認為，昆明國投已經錯過了今年年初重新登記的最佳時機。

　　2004年6月，銀監會下發《關于進一步加強信托投資公司監管的通知》。10月，長沙信托研討會上，銀監會非銀部主任高傳捷再次強調今后對信托公司重新登記的審批將要從嚴管理，要“計劃生育”。進入2004年以來，銀監會總共只審批兩家重新登記的信托公司，都是在年初完成審批。因此，業內人士認為，銀監會對信托公司的審批業進入“冰封期”。

　　然而北京國際信托投資公司一位人士分析，促使信托公司堅持重新登記而不言放棄的一個原因是其背后的地方政府。

　　1999年央行發布的《國務院辦公廳轉發中國人民銀行整頓信托投資公司方案的通知》明確提出地方信托公司的債務問題或者由地方財政承擔，或者新投資者買單。因此，不少地方政府千方百計要將信托公司保留下來，即使找不到買家，他們寧可長期擱置也不想破產核銷。

　　而另一個原因則是，在銀監會對信托公司嚴格審批之下，信托公司殼資源的價格卻開始攀升。

　　北京一家投資咨詢公司人士告訴記者，目前，信托牌照的買賣十分活躍，價格水漲船高。2003年大概2個億就可以控股一家比較“干凈的”信托公司。而現在，這個價格已經漲到最少3個億以上。

　　昆明國投的一位內部人士告訴記者，事實上，3億資金控股一家信托公司已經相當便宜了。由于重新登記的信托公司紛紛增資擴股，多數中等公司注冊資金都增加到5-10億左右，那么長期來看，進一步升值將是必然趨勢。

　　該人士告訴記者，新股東入主昆明國投以后，在短期內仍會保留昆明市政府的部分股權，一段時間后，新股東可以收購這些股權，這樣國退民進就完成了，昆明市政府可以獲得一筆不菲的收入�！斑@筆費用很可能在1億以上。”有市場人士猜測。

　　“事實上，對地方政府而言，好處還遠不止如此�！泵陷x指出，“今年以來，銀監會嚴格控制信貸風險，信托公司投資開始背靠地方政府，為市政建設發債融資，做一些財政擔保的相對穩定的項目。地方政府為此受惠何止一個億？”