中鋁退出 魯能斥百億單干氧化鋁項目

　　和訊網-《財經時報》特供

　　本報記者 羅斌

　　中鋁之所以慷慨退出這個氧化鋁項目，魯能得以單干，根本原因是鋁和電兩個行業的天然血緣關系

　　10月16日，一個100萬噸的晉北氧化鋁項目，在山西忻州市原平縣破土動工。山西省內大員齊聚開工儀式，國家電網公司和山東魯能集團(以下簡稱魯能)也有入列，獨獨罕見地缺少行業大佬中國鋁業(行情 論壇)(2600，HK)(下稱中鋁)的身影。

　　氧化鋁是生產電解鋁的原料，而后者因為耗電量巨大，仍是此輪宏觀調控的重點行業。因此，這個規模龐大的晉北項目在此時開工顯得有趣而敏感——不久前，中國的飼料大王之一、民營企業家劉永行的電解鋁項目正是因為這輪調控而在距此不遠的內蒙古擱淺。

　　而這個晉北氧化鋁項目三期全部完成后，將形成年產200萬噸氧化鋁、100萬噸電解鋁和10萬噸鋁型材的規模，同時配套一個120萬千瓦電廠和30萬噸預焙陽極生產線，項目總投資需200億元。它的開工，實際意味著暗流潛涌的氧化鋁業變革力量，似乎是在一夜之間，被釋放出來。

　　這是一個獲利極豐的行當，中鋁目前完全依靠壟斷氧化鋁生產獲利，其主營業務為氧化鋁和原鋁，其中氧化鋁毛利率為46%，原鋁的毛利率僅為0.08%。在中鋁占總產量98%的國內氧化鋁業，今年的年產量預計為650萬噸，而需求硬缺口則高達630萬噸。由于需求的持續上揚，10月底中鋁宣布，氧化鋁價格已上調至4330元/噸，而在2002年底，尚不足1900元/噸。

　　據《財經時報》了解，晉北項目由發改委發改工業［2004］1381號文件批準。文件說，該項目應由中鋁、魯能和山西經濟建設投資公司(下稱山西建設投資公司)按比例出資。

　　但是，魯能人士說：“現在我們決定自己干。”這表明，完全控制國內氧化鋁生產的中鋁，在此項目上徹底出局。晉北項目在未來10年里的三期規劃若能夠完成，魯能的氧化鋁產能將超過2003年中鋁產量的1/3。

　　搶跑者魯能

　　可能也只有發電企業才是這一壟斷的天然打破者。比照去年類似項目的獲批程序，就知道魯能的政策關過得有多么輕易。

　　中鋁山西分公司在山西河津的80萬噸氧化鋁項目，2002年4月，經國務院辦公會議通過項目立項。歷時漫漫19個月后，項目可行性研究報告經國務院第28次常務會議討論，方才通過。

　　而眼下的魯能100萬噸項目，可行性報告評估于去年12月做出，今年7月在發改委主任辦公會議上過堂，9月即通過項目審核。

　　“我們成為打破行業壟斷的第一家公司。我們搭了政策的首班車。”魯能人士說，“7月份的政策出臺，讓企業有權自主。”

　　政策，是指7月19日國務院實施的《國務院關于投資體制改革的決定》。在《決定》中，氧化鋁的投資由審批制變為審核制。以自有資金投資，企業僅需向政府提交項目申請報告，而不必再走其它程序。在上游氧化鋁生產上，因為《決定》的出臺，中鋁一家獨占的局面才有改變。

　　本報獲知，11月7日，坊間傳出消息，劉永行掌舵的希望集團，擠退中鋁，獲得了河南三門峽105萬噸氧化鋁項目的絕對控制權。

　　回看晉北項目，它是國內一次性建設規模最大的氧化鋁項目，由山西魯能晉北鋁業有限責任公司(下稱晉北鋁業公司)建設經營。該公司注冊資本8986萬元，由魯能和山西建設投資公司合資組建成立，兩家分占70%和30%。魯能在中國企業500強中位列第45，2003年上半年實現利潤4.35億元，企業負債率68%，它在山西建有發電廠，僅河曲電廠二期一項，就貸款28億元。山西建設投資公司是一間“副廳級公司”，被授權管理逾20億元的山西省基本建設基金，目前資產負債率81%。

　　晉北氧化鋁項目投資53億元，其中建設投資50億元，建設期利息3億元。為了符合項目資本金占30%的國家規定，晉北鋁業公司需先期投入16億元。山西建設投資公司以采礦權折抵4700萬元出資，其余部分由魯能籌集，剩余34億元也將由魯能負債融資。

　　壟斷

　　據香港上市公司的半年報顯示，中鋁氧化鋁贏利上升到48億元，同比升幅達125%，而原鋁贏利從去年同期的4.84億元急跌72%，僅為1.30億元。

　　在業績增長完全依賴氧化鋁生產的局面下，任何新增礦源項目的動靜，中鋁絕不會忽視。

　　實際情況是，晉北氧化鋁項目的前期籌劃，一直是由中鋁與魯能共同推進。就在今年3月10日，中鋁、魯能集團、山西省官員與國家電網公司四方，在北京飯店簽下晉北百萬噸氧化鋁項目的合作協議。

　　中鋁集團公司人士亦對路透社表示，由集團公司牽頭的這個項目，日后將由股份公司出資參與，具體情況將發布公告。在氧化鋁生產上，從鋁土礦勘探到冶煉的主要環節技術專利，由中鋁下屬的鄭州、沈陽、貴陽和洛陽四家研究院控制。中鋁在系統內部專門發文件，收繳項目設計審批權，魯能若要成事，必須倚仗中鋁技術支持。

　　事實上，晉北氧化鋁項目的設計，由沈陽鋁鎂設計研究院完成，而生產工藝則由鄭州輕金屬研究院確定。晉北鋁業公司相關人士向《財經時報》坦言：“現在我們這有100多號人，其中一部分技術人員，是中鋁支援的。 ”

　　合作

　　一個肥厚的氧化鋁項目，中鋁之所以慷慨邀請魯能參與合作，根本原因是鋁和電兩個行業的天然血緣關系。

　　另一方面，在鋁業生產的成本構成中，氧化鋁和電各占40%，一噸電解鋁消耗兩噸氧化鋁和1.5萬千瓦的電。其中氧化鋁的成本基本一致，而電價漲落的就成為電解鋁生產成本浮動的最重要因素。

　　對發電企業而言，鋁生產是用電大戶，與之緊密合作，可以化解電力躉售(發電企業跳開輸配電環節直接供應)經營中電費回收慢，資金周轉困難的局面。尤其在電力供應吃緊的形勢下，鋁-電聯營成為鋁業生產的發展趨勢，僅在山西境內，中鋁和漳澤電力(資訊 行情 論壇)(000767)就以6：4比例，共同出資61億元興建鋁電一體化基地。

　　有示范項目在前，加之中鋁山東分公司，與魯能在山東境內已有穩定合作，遂成為雙方的合作基礎。最為關鍵的是，距原平僅3小時車程的河曲縣，魯能投資44億元，已建成魯能河曲電廠一期120萬千瓦發電能力。在山西地方政府對河曲電廠的宣傳中，一直是以奠定忻州煤電鋁產業堅實基礎的口徑出現。

　　而在國家規劃中，河曲電廠發電將并入國家電網，向京、津、唐地區提供電力。

　　這也是魯能晉北項目的推進過程中，國家電網公司一直高調出現的原因。“目前我們只打算建3×2.5(萬千瓦)的自備電廠，這個肯定不夠。”晉北鋁業公司人士對《財經時報》透露 。

　　民采礦

　　與電解鋁的技術門檻相比，氧化鋁的生產工藝相當復雜。魯能只身高調進場，起步階段難免蹣跚。晉北氧化鋁項目將出產鋁土礦180萬噸，其中100萬噸有晉北鋁業公司開采，剩下80萬噸依靠民采。

　　目前，晉北鋁業公司已取得寧武縣寬草坪鄉和五臺縣天和鄉兩處礦源的采礦權。

　　魯能之所以把項目基地設在忻州市原平，是因為該縣屬于稀罕的富水地區，可探明儲量為10萬立方米/日地下水。鋁基地實際供水流量完全可以滿足高耗水的鋁生產需求。

　　忻州的鋁土礦分布，以寧武縣為中心，發散分布出三條成礦帶，即寧武-原平-靜樂；河曲-保德-興縣；五臺-白家莊，探明儲量為1.1億噸。

　　在當地的“發財大會”(縣鄉村三級會議，允許村民旁聽)上，與會群眾被組織方動員，以40元一噸的價格收購鋁土礦。晉北鋁業公司也派高層出席，并表態可提供上萬就業崗位。

　　值得一提的是，鋁土礦民采的回采率不超過30%，因為采富嫌貧的特點，余下的70%礦石品位將大為下降。

　　業內人士認為，山西省鋁土礦已經遭受長達20年來民采，大部分礦區資源遭到破壞，難以為正規礦山開采規劃和利用。

　　據介紹，民采礦主要目的是開采用于煅燒高鋁(行情 論壇)礬土熟料的特高鋁精品塊礦，通常以1噸高鋁熟料對鋁土礦資源破壞系數比例為1：12計。

　　晉北鋁業公司每年動用民采80萬噸鋁土礦，需耗費近1000萬噸的儲量，現有儲量將在10年內枯竭。

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