諾蘭達“聯姻”中國的現實困境(4)

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　　股市積極回應

　　加拿大民族主義者因為諾蘭達這個加拿大礦業數一數二的大公司要被來自神秘東方的中國國有企業收購潛在的種種不明因素而異常不安。但是在港灣大街，投資者似乎想法純粹很多，他們最擔心的事情不牽涉意識形態，而是中國五礦，這個國企成分如此濃郁的金屬礦石貿易公司會在收購談判之中采取什么手段？有小投資者已經給多倫多證券交易所發去傳真，提醒注意五礦方面會否刻意影響鷹橋公司的運營業績以達到他日可以低價收購鷹橋的目的。

　　由于諾蘭達公司占有鷹橋公司59％的股份，相當多鷹橋公司的其他股東都關心，這個一口氣要買下諾蘭達百分之一百權益的中國公司會不會出手豪闊，將其余41％的股份也買下以達到完全控股鷹橋公司的目的。如果這一切無可避免，那么又會出現在什么時候，用什么樣的價碼實現？

　　加拿大的證券公司Research Capital的分析員Barry Allan指出，要獲得鷹橋公司的股權優勢將會花掉五礦額外的兩三億美元。但是花了這筆錢，五礦就不用再考慮如何處理小股東以及如何運營一家公持股公司的問題了。因為要買下諾蘭達和鷹橋公司100％的股份，五礦將多付出整整9億美元，這筆錢對于中國企業來說，也是個大數字。

　　陰謀論者覺得，五礦很明顯會樂于見到鷹橋公司的股價下跌。而且目前由于五礦方面沒有透露任何關于諾蘭達和鷹橋公司的計劃細節，投資者也越來越心焦，沒有人知道五礦在合作管理，公司透明度和商業計劃方面的打算，更沒有人知道五礦究竟想拿這些小股東怎么辦。

　　Allan說，他們還是相信五礦會逐步買鷹橋公司剩下的41％股份，這樣公司重組會輕松很多，而且也會免去很多報告和披露透明度的問題。

　　但是相對多的分析員預測這不是短期能夠完成的計劃。因此也許在很長一段時間，鷹橋公司的小股東要試著和一個全新的、口吻以及行政文化完全不同的大股東合作。

　　這對于習慣了美式公司文化的小股東來說會是一個嚴峻的問題。比較亞洲《華爾街日報》剛剛于本周刊登了“憤怒的經濟學家”郎咸平的人物特寫，他對于內地股市不少上市公司大股東極富感染力的批判對證券界很有說服力。

　　諾蘭達公司在1980年代后期入主鷹橋公司時候動作非常巧妙，幾乎是在波瀾不興之中完成了對該公司的控股，并沒有引起小股東的不滿和不安。而鷹橋公司普遍被認為是諾蘭達公司最有價值的資產。

　　現在一旦大股東易主為五礦，又沒有任何承諾表示其他股東會得到公平的對待，因此市場的疑惑情緒可能蔓延。

　　ING銀行的礦業研究主任Chris Pearson認為，從2004年到2005年全年，鎳和銅的價格會持續走強，因此鷹橋公司的股價也應該水漲船高。

　　所以五礦要全部買下鷹橋公司的股票，很可能要等上一年或者兩年的時間，才能等到它的價錢回落的適合時機。而五礦現在會暫時保持諾蘭達公司的管理隊伍不變，所以在鷹橋公司的問題上懸而不決從短期來看也是各方都能接受的一個辦法。

　　《全球財經觀察》系列報道：

　　五礦跨國搶購 利用WTO商業規則達致利益最大化

　　一次55億美元的中國公司跨國搶購案

　　高盛關于中國礦產資源的最新報告(摘要)

　　世界資源路線圖

　　《中國的礦產資源政策》白皮書(摘要2003.12)

　　中國公司海外并購案例

　　加拿大商業的中國情結

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