一次55億美元的中國公司跨國搶購案(4) | |
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| http://whmsebhyy.com 2004年10月15日 15:34 《全球財經觀察》雜志 | |
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臺前的爭論 “作為WTO的新成員，中國正在積極完善和規范約旱納桃敵形允視ξ鞣獎曜跡庵峙σ訝〉昧撕艽蟮慕��！泵綹槿銜獯問展航苡行У卮俳泄慕健?lt;/P> 據此前提供過咨詢服務的知名投行人士介紹，并購諾蘭達并不是該投行的提議，而是公司的自主選擇。因為其他項目的利益沖突，該投行5月份之后就停止了與五礦的接觸，沒有成為五礦的財務顧問，錯過了這次創造歷史的絕佳機會。在投行選秀中，作為多年交往的非正式顧問，財務顧問花魁是花旗集團(Citibank Group)的投行部，花旗環球金融。在接受本刊電話采訪時，剛剛上任兩天的花旗環球金融中國區主席孫瑋仍然表達了對該項目的興奮和期待。但是孫對記者表示，沒有公告以外的信息披露。 圍繞該項創紀錄的并購交易本身，國際國內仍然充滿了懷疑和擔憂；甚至國家主管部門的部分關鍵人士也持一定的保留態度。這些矛盾和沖突已經登上了全球各大媒體的頭條，甚至已經開始走上前臺，并影響著并購交易的最終結果�！爸袊境３淖约喝狈φ虾Ｍ馐召彽墓芾砣瞬藕拓斦Y源，并在公開上市公司的‘收購大戰’中，對與國外競爭對手在正面交鋒時顯得小心謹慎�！被ㄆ靵喬缎胁恐鞴芨甑�.帕特森(Gordon Paterson)說，這一次，五礦的收購將改變中國公司的形象，并為中國公司的后續跨國投資鋪平道路。 針對國際上，尤其是加拿大國內的質疑，苗耕書特別提到：“我們在評估這項可能進行的交易時，應用的是經過考驗的嚴謹的投資模式。”即使有中國國家實力作為后盾，但是，作為國有資產保值增值的責任人，苗耕書的上述表示似乎在做出保證：這僅僅是一個商業、一個生意；不僅嚴格按照國際準則行事，更重要的是，不管是從長期還是短期收益來看，它將是一個值得的買賣。 國內最重要的質疑包括資金來源和交易價格。首先是對五礦實力的擔憂。盡管資產規模高達52億美金，受益于全球資源和原材料價格高企，收益豐厚，但是收購資產規模高達82億美金的諾蘭達公司，僅憑自身實力仍然顯得力不從心；要命的是，五礦集團本身并沒有規模相當的上市公司提供融資和交易籌碼。 五礦將不得不籌集接近50億美金的現金作為主要的收購籌碼。即使能保證足夠寬廣和暢通的融資通道，但是，五礦勢必要通過銀行貸款、發行商業票據等手段籌集資金，這將提升五礦最終收購成本。 “中國肯定會在成本上付出相當的代價�！蓖趺送顿Y咨詢公司董事長、全球并購研究重心秘書長王巍稱。對于一個經濟上正在崛起的大國來說，在資源能源嚴重不足的背景下向全球擴張，這是所有后發國家一個共同特點；資源需求突然增長，尤其中國的經濟是按照工業模式和傳統模式發展，它不是按新型經濟增長，這樣對整個世界能源資源需求就非常大。一方面，它拉動了世界經濟的發展，但另一方面，現有世界資源格局也使中國在需求方面受到了極大的資源限制。在王巍看來，加拿大輿論利用中國人權狀況等干擾并購只是抬高了五礦的收購成本。 據悉，五礦并不是此次諾蘭達的唯一的買家，最終出現在收購名單上的將是五家中國公司組建的一個財團性質的收購同盟——以五礦為主，五礦將聯合寶鋼、太鋼、山西銅和中信集團等其他四家公司，共同出資組建一個專責收購的投資公司。在這項收購中，這五家公司之間形成了一種“各取所需”的關系，江西礦業、五礦集團需要銅礦、寶鋼和太鋼需要鐵礦、鎳礦，中信集團在融資上有需求——它在實業投資上比較看好資源公司；這項超大規模的收購，也需要五家有實力的公司來分擔風險。湘財證券分析員王植詳指出，聯合大企業組建財團是五礦最明智的安排。 “不要看五礦的凈資產和利潤，關鍵是五礦的國家信用保證。”五礦內部一位不愿透露姓名的中高層管理人員告訴本刊。盡管上述公司資金實力雄厚，銀行貸款仍將是最主要的融資手段。在五家財團組建收購同盟的基礎上，他們將共同獲得一個國際銀團的大額信貸。據了解，信貸比例最高可能占到收購資金的80%，也就是40億美金左右的巨額貸款。 《全球財經觀察》系列報道：
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