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【CBS.MW維吉尼亞州12月8日訊】眼下買進航空類股很劃算嗎？
甚至想一想這種可能性，也會被華爾街許多人視為不面對現實的證據。經濟學家索羅維基(James Surowiecki)最近寫道，“經營航空公司不掙錢，這已經不是什麼新聞。業內人士多年來就深知這一點。”
即使少數“膽大妄為”的投資者，愿意思考一下航空類股或許有吸引力的可能性，大部分也只看好低成本航空公司，如西南航空(Southwest)(LUV)和JetBlue(JBLU)。大型航空公司，如AMR(AMR)--美國航空(American Airlines)的母公司、達美航空(Delta)(DAL)和UAL(UALAQ)--聯合航空(United Airlines)的母公司，則像瘟疫一樣讓人避之唯恐不及。
例如，在Hulbert Financial Digest追蹤的180家投資通訊中，甚至沒有一家大型航空公司能夠得到其中兩家投資通訊的推薦。
因此，當投資通訊Turnaround Letter的十二月號送到我手中時，立刻引起了我的注意。編者普特南(George Putnam)在里面寫道：“現在，對敢于冒險的投資者來說，也許是重新介入航空類股的好時機。”更引人矚目的是，普特南在寫這篇文章時心里并沒有想到低成本的航空公司。他直接關注大型航空公司。
普特南到底在想什麼？
他寫道，“近年來，所有的航空公司都大大削減了勞力成本，載客量重新出現回升。因此，如果航空公司能夠控制燃料成本，很快就可以變得有利潤。”
當然，普特南承認，“風險仍然很高，”但“按目前股價水平計算，潛在回報相當可觀。”
不錯，許多人也許會認為，“風險仍然很高”是對局勢嚴重性的大大低估，因為幾年來破產的陰影一直籠罩在大型航空公司的頭上。但是，普特南對這種風險并不陌生。事實上，他不時發現，申請破產保護又擺脫破產保護地位的公司，也許是極為合算的投資，因為愿意持有這類股票的投資者極少。
總的來看，普特南的逆勢分析本能換來了豐厚的回報。例如，過去十年中，普特南投資通訊的模板投資組合，年均回報為14.9%，同期威爾夏5000指數(Wilshire 5000)年均上升11.7%。雖然普特南投資組合的易變性高于平均水平，但經過風險調整后，他過去十年的表現仍然領先于市場。
羅斯查爾德男爵(Baron von Rothschild)著名的忠告是：街上血流成河時買進。也許，這個建議同樣適用于“血染蒼穹”之時。
(本文作者：Mark Hulbert)
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