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【CBS.MW舊金山11月30日訊】當懷疑派都開始轉變態度時，誰還能保持不變呢？
這個問題值得向Google(GOOG)提出來，因為Google是易變性最高、最難估價的股票之一，對于負面消息，它一概作出積極反應。
但三周內三個高出200美元的股價目標，使得可以轉變的懷疑派更少了，因此場外旁
觀而可以推高股市的潛在買家也更少了。
周一，Google獲得了210美元的股價目標，比當前價格高出17%。這次開出這個目標的是American Technology Research的馬哈尼(Mark Mahaney)，他自10月22日以來便維持著Google的“持有”評等，之前則先后給予該股“售出”和“中立”評等。上周，高盛集團(Goldman)給出Google的股價目標為215美元，瑞士信貸第一波士頓(CS First Boston)則給予該股225美元的價格目標。
盡管200美元的股價似乎很高，讓人回憶起泡沫年代的大膽預測，也比三個月前大多數投資者愿意為之付出的價格高出一倍多，但從幾個原因來看，Google的上揚過程尚未結束。
首先，并非每個Google熊派都已經轉變為牛派。根據Thomson Financial的資料，24位分析師中有兩位對Google的評等為“售出”。因此，仍有人在作壁上觀，沒有叁與到Google的上揚盛宴中來。也就是說，這些潛在買家仍可能進場追捧。
其次，Thomson Financial資料顯示，Google流通股中89%為機構投資人所持有，雅虎(Yahoo)(YHOO)這個比例為76%，eBay(EBAY)則為68%。盡管如此，Google的流通股數量仍然很少，導致許多機構投資人至今沒有機會買到這支成長股。
許多讀者都知道，本專欄自八月中旬以來就多次談到這個主題。隨著Google股價表現的進一步出色(周一為180美元)，且能夠守住既得的陣地，該股供需不平衡狀況甚至會變得更為嚴重。
Google的流通股--可以交易的股票--數量僅約為雅虎的11%。馬哈尼稱，到明年二月末Google封鎖期結束時，將有大約1億7500萬股票可以上市交易。
聽起來是供應方面的大量增加？即使Google大約2億9000萬股發行股票全部上市交易，相比其它公司的流通股數量也仍然是小巫見大巫。亞馬遜書局(Amazon.com)(AMZN)可交易股票數量約為2億8300萬股，eBay可交易股票數量約為5億股，雅虎可交易股票達12億股，微軟(Microsoft)(MSFT)則為93億股。
但這還不是最關鍵的。有估計認為，機構投資人手中約有3930萬股Google股票，按Google目前價格(每股180美元)計算，意味著機構投資人持有Google股票的總價值約達70億美元。
機構投資人持有雅虎的股票數量約為10億7000萬股，按雅虎現價38美元計算，總價值約406億美元；機構投資人持有4億6100萬股的eBay股票，總價值達516億美元左右。
如果付費搜尋引擎類股表現繼續走強，且Google能夠維持目前40%的市場占有率，屆時機構投資人將把這三支股票視為核心持股(假若它們還沒采取行動的話)。
如此一來，機構投資人將平均對待這三支股票，于是持有Google的市值也將占到75%左右。因為，上面已經說過，機構投資人持有雅虎和eBay的股票，均各占其市值的75%上下。
Google的市值為490億美元，75%則是367億美元。也就是說，如果機構投資人能夠買到Google股票的話，它們持有該股的總價值將增加到近370億美元。
但正如上面所說，自Google初始股于八月中旬發行以來的三個半月中，機構投資人僅得以持有大約70億美元的Google股票，與需求相比仍然存在著大約297億美元的巨大缺口。
如果說，機構投資人用了三個半月時間積累了70億美元的持股，那么要填補上述缺口還需要16個月。如果我們假設Google發行時，機構投資人手上已經擁有了10億美元的初始股，那么填補上述缺口的時間還要延長。
隨著今后幾個月內Google可交易股票數量的增加，機構投資人將更容易買進它們現在缺少卻又需要的股票。
問題是，內線人士屆時會售出那么多股票嗎？可能不會。
我們甚至用不著考量內線售股的數量。馬哈尼說，Google創始人和執行長最近提交的10b5報告顯示，內線人士近期不會大量售出持股。馬哈尼說，該報告“實質上大大減少了2月14日封鎖期滿后可售出的股票數量，”從1億7700萬股中減去了7400萬股。
相應地，Google的空頭部位也在增加，也可能對Google反而有利，因為到今年十二月空頭也許不得不被迫回補。那斯達克市場的網站顯示，Google十一月中旬的空頭部位比十月中旬上升了35%。
在線上廣告和線上商業表現強勁的一個季度里，任何人放空Google簡直是愚蠢之極；而已經放空該股的，也許感到正在同一股強勁的逆流作對。
畢竟快年底了，每位經理人耶誕節的最大心愿，就是基金的表現高出所追蹤的指數。
今年標普500指數漲了6%；自八月中旬以來，該指數漲幅達9%。那指自八月中旬以來漲了20%。
相比之下，持股市值在50億美元以上的大型成長股基金，今年回報僅為3%，自八月以來回報不到13%。
因此，雖然華爾街以更多“買進”評等擁抱Google并非一個好跡象，但Google年底前也許就能突破200美元。
趕快轉變信仰吧？
(本文作者：Bambi Francisco)
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