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上周，各主要指數(shù)漲至高點(diǎn)后，在周五急轉(zhuǎn)直下，較前一周出現(xiàn)共同下跌態(tài)勢(shì)
文|孫凡
上周四(11月18日)，藍(lán)籌股漲到了自3月5日以來的最高點(diǎn)，要知道，這8個(gè)月是包含著“漲并下跌著”的5個(gè)月的，能漲成這樣不容易。道指也較本月初上漲5.4%，較年初上漲1.
1% ；在過去的18個(gè)交易日中有14天指數(shù)是在往上跑的，相較本年10月25日的低點(diǎn)，共上漲了822.56點(diǎn)(8.44%)。
納指在同天上升到2104.28點(diǎn)，是近10個(gè)月來的高點(diǎn)；標(biāo)普回摸到1183.55點(diǎn)，接近上周的3年高點(diǎn)。
漲聲不斷，投資者就可以高枕無憂？這一次就錯(cuò)了，物極必反。
當(dāng)人們沒有什么可以擔(dān)憂的時(shí)候，似乎就要為“為什么沒有什么擔(dān)憂”而擔(dān)憂了。到了上周五，情況終于有了變化，主要指數(shù)不但在同一天急轉(zhuǎn)直下，且較前周也出現(xiàn)了共同下跌態(tài)勢(shì)。下跌需要找出一個(gè)理由，尤其是在大幅度下跌的情況下。究竟是誰謀殺了這一輪的秋季上漲？
是原油上漲？4.8%的漲幅，應(yīng)該是5個(gè)月的最大的漲幅了。據(jù)說，人們開始關(guān)心歐洲的低溫會(huì)導(dǎo)致需求增多，推動(dòng)了油價(jià)上漲。但是真的和天氣有關(guān)么？臨近感恩節(jié)這一周，紐約市卻仍有超過15攝氏度的高溫，真是很罕見的暖天。紐約的12月取暖用油價(jià)格上升了5.26美分(3.7%)，為1.4286美元/加侖；汽油價(jià)格上漲了7.26美分(5.9%)，為1.3109美元/加侖。
是格林斯潘？難道格老一發(fā)言，股市就抓狂？11月18日，格老警告道：美國依靠外國投資者購買其政府債券來解決其持續(xù)的貿(mào)易及預(yù)算赤字，但是理性的投資者是不會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)集中在美國的資產(chǎn)上的，這最終會(huì)影響外國投資者借更多的錢給美國，導(dǎo)致美元在未來繼續(xù)下跌。去年11月，格老就警告布什政府要“自力更生”，縮減聯(lián)邦預(yù)算赤字。
無論如何，感恩節(jié)的一周算是11月的最后一周，所以請(qǐng)看看是否另一個(gè)歷史紀(jì)錄會(huì)因?yàn)椴际驳倪B任而終結(jié)：在任總統(tǒng)連任，11月股指上漲。如果主要股指都沒能跑贏這個(gè)月，那么我們可以說，是布什謀殺了秋季上漲。
美元繼續(xù)走弱，對(duì)歐元一度突破1.30：1的關(guān)口。忘記歷史就意味著背叛，兩年來，美元對(duì)歐元的持續(xù)下跌，讓人們不得不擔(dān)憂起來。畢竟，歷史告訴人們，1970年代早期，因?yàn)闅W美之間發(fā)展的不平衡導(dǎo)致布雷頓森林體系解體。
讓我們來挑選兩個(gè)關(guān)鍵詞：戰(zhàn)爭(zhēng)、能源危機(jī)。越戰(zhàn)是個(gè)大泥潭，美國政府最終還是 “勇敢”地收手了；能源危機(jī)，我相信這個(gè)周刊的許多讀者可能都曾讀過高中英文課本中那篇如何應(yīng)對(duì)1970年代能源危機(jī)的課文——文章中講的明尼蘇達(dá)州是美國冬天氣溫最低的州，在那里如何應(yīng)對(duì)能源危機(jī)？答案是多穿衣服。但是尼克松下臺(tái)了。
那么這個(gè)白宮呢？現(xiàn)在的情況似乎更糟：從2002年以來，美元較歐元已經(jīng)跌去了40%，在布什連任以后達(dá)到新低。債務(wù)從1990年幾乎為零漲到了6000億美元，差不多占到GDP的6%。那場(chǎng)“已經(jīng)結(jié)束”的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)在巷戰(zhàn)的硝煙中仍然看不到盡頭。
想一想，如果不是中日兩國政府慷慨地在過去的兩年內(nèi)以1兆美元購買美國債券與其他資產(chǎn)來支撐美元的話，美元會(huì)不會(huì)跌得更快？
分析經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們總是有不同意見，不論最終是否正確，反正被記住的也就是史實(shí)而已。16日還有分析說格林斯潘認(rèn)為美國能較二十多年前借到更多的錢，18日格老已經(jīng)在歐洲發(fā)警告了。在這樣的背景下，以中國和日本會(huì)創(chuàng)造更多出口和就業(yè)機(jī)會(huì)為理由支持美國財(cái)政的說法會(huì)繼續(xù)下去么？記住國際貨幣基金組織的擔(dān)憂：美元在這樣的狀況下坍塌會(huì)給世界帶來金融危機(jī)。
這個(gè)政府還有4年任期，我們可以等著看歷史是否會(huì)重演。
在基金方面，看來共同基金們可以暫時(shí)松口氣，因?yàn)閲鴷?huì)終于要求SEC重新研究關(guān)于要求共同基金引入更多獨(dú)立董事的問題。
SEC要求董事會(huì)成員中要有75%的獨(dú)董。為什么要這么多獨(dú)立董事呢？有了這么多獨(dú)立董事，基金公司就能表現(xiàn)得更好？難怪美國商會(huì)在上周會(huì)起訴SEC。國會(huì)要求SEC拿出詳細(xì)的分析報(bào)告：不但要有分析獨(dú)立董事的表現(xiàn)，還要列明有關(guān)的費(fèi)用。
(作者任職于上海申銀萬國證券研究所，現(xiàn)為美國Fordham大學(xué)證券、公司及金融法研究所訪問研究員）
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