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【CBS.MW紐約11月26日訊】在你家里，這個感恩節大餐的標準可能很高，但對于決定你家庭生活方式、創造家庭財富的投資，你是否也設定了較高的標準呢？
在你享受火雞的時候，有沒有想過，火雞是多么愚蠢的生物，它們沒有能力采取行動來防范已知的危險，因此它的生命無異于一種自毀方式。
火雞，至少我們在感恩節里吃的家養的那種，似乎既強壯又高貴，但它們卻不會飛。火雞是如此愚蠢，以致有傳言稱，它們會在暴風雨中仰望天空，被暴風雨弄得失神，最後淹死在雨水里。
當然，這不過是個都市傳說，但火雞幼禽在受到驚擾的時候，的確會擠向一個角落并互相踐踏。火雞甚至會在噴氣式飛機突破音速障礙的聲響中發心臟病而死。
無論在哪種情形下，火雞都非常容易成為可預言和已知危險的犧牲品。你所投資的基金，應當不會這么愚蠢，但大多數基金就是不愿保護自己。
在投資世界里，為期三年的熊市是個已知的危險。2000-2002熊市是很難躲開的。隨著利率的上升，未來熊市的發生也將更為常見。不愿意和無準備預先防范這種風險的基金，我就稱它們為“火雞基金”。
三支最大的免傭基金全部是“火雞基金”！
像這種“火雞基金”承諾長期、一流的回報，被動并故意地拒絕對三年熊市這種已知的風險作出應有防范，且繼續被動地拒絕承認利率上升和股市下跌的風險。它們所做的，正是基金招股說明書中規定的，就像暴風雨中被雨水淹死的火雞。想一想，2000年至2002年間你損失了多少？
Vanguard 500(VFINX)：一年回報9.3%，三年年均回報3.8%，五年年均回報-2.3%，標準差16.2。
Fidelity Magellan(FMAGX)：一年回報6.7%，三年年均回報1.5%，五年年均回報-3.4%，標準差16.4。
Fidelity Contrafund(FCNTX)：一年回報11.3%，三年年均回報9.2%，五年年均回報2.6%，標準差12.9。
(年均回報截至2004年10月31日)
火雞基金易受已知風險攻擊
今天，許多傳統型基金都有點像火雞，極易受可預測危險的攻擊，尤其是利率上升和股市下跌的威脅。
今後幾年內利率呈上升趨勢，因此幾乎可以肯定大多數債市將會下跌。持有債券資產的期限愈長，則隨著利率上升價值縮水的可能性愈大。最可能受攻擊的正是“最安全的”長期政府公債基金。它們可能成為真正的“火雞基金”。
股票基金也是一樣，盡管與利率上升的關系不是那么直接。因為隨著利率上升，股市很可能下跌，尤其是公用事業類基金、大型股票基金和追蹤涵蓋范圍廣泛之指數的基金--如追蹤標普500指數的基金。
傳統基金像火雞
傳統基金中99%將不會采取行動防范投資免受利率上升和股市下跌的危險。它們承諾，永遠不會因為明顯的市場風險而大量地放空、避險或將資產轉為現金。它們在招股說明書中已經將這類措施排斥在外。
按定義來說，在利率上升環境下，“火雞基金”最可能低于市場表現或發生虧損，而“老鷹基金”很難發現，也很少暴露于各種風險之下。
“老鷹基金”與“火雞基金”
如果能夠找出“老鷹基金”，就會發現它們的表現超越傳統基金，且風險更低，對已知危險的防范更主動。“火雞基金”則沒有也不會這樣做。區別“老鷹基金”與“火雞基金”，只要看它們各自的三年期和五年期回報(是否達到它們所承諾的“一流”的水平)，看它們的標準差(衡量波動性的大小)，看它們的經理人(是否主動避免已知風險)。
在Morningstar Principia Pro Mutual Fund資料庫中搜尋一番後，一支“老鷹基金”凸顯出來：Fidelity Strategic Income Fund(FSICX)。
“老鷹基金”飛得順暢又穩定，翱翔自信又高遠。在大型免傭基金中，三年期和五年期年均回報達兩位數字(百分比)、標準差低于6的，僅此一家。
Fidelity Strategic Income：一年回報10.1%，三年年均回報11.3%，五年年均回報9.4%，標準差5.7。
展望未來，如果你認為利率會上升，股票和債券基金面臨著價值縮水的風險，那么投資時就該采取相應的對策。
哪些基金將像火雞一樣被淹死，哪些又將像老鷹一樣高飛呢？
成功的牛市基金
這類基金僅從長期牛市獲利。
Dodge & Cox Stock(DODGX)：一年回報16.8%，三年年均回報12.6%，五年年均回報11.6%，標準差16.4。
Fidelity Low-Priced Stock(FLPSX)：一年回報16.2%，三年年均回報17.2%，五年年均回報18.3%，標準差16.8。
熊市基金
這類基金在牛市環境下處于不利地位，但在熊市環境下如魚得水。
ProFunds Ultra Bear(URPIX)：一年回報-17.8%，三年年均回報-15.2%，五年年均回報-1.1%，標準差35.2。
Rydex Juno Investor(RYAQX)：一年回報-10.4%，三年年均回報-6.5%，五年年均回報-7.2%，標準差11.3。
注：當標普500指數下跌時，ProFunds Ultra Bear的升幅是其兩倍。
Fidelity Strategic Income是一支優秀的主動管理型債券基金，但是卻幾乎難以找到一支既能提供一流回報又能受益于未來加息環境的主動管理型股票基金。
你認為哪些是“火雞基金”哪些是“老鷹基金”？
在這個感恩節的周末里，你有時間仔細思考自己投資的未來。吸取火雞的教訓，不要被動地忽略已知的風險，使你的投資避免火雞的命運。
不要滿足于做火雞，要與老鷹一起高飛。
(本文作者William E. Donoghue是W. E. Donoghue & Co.總裁，還編輯投資通訊The Donoghue Plan ActionGram。文中提及的基金僅代表作者個人觀點，投資者依此決策責任自負。)
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