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【CBS.MW紐約11月16日訊】近幾天來，華府最熱的話題是社安系統的私有化。
這是一個不敢直呼其名的問題。盡管布希總統喜歡這個主意，愿意在社安帳戶存款投資方面給予公民更多權力，但白宮卻受不了“私有化”這個詞，因為它如此具有煽動性。政府偏愛的說法是“個人化的退休帳戶”，并說布希決意創造一個所有權社會(ownership society)。
不管用什么名稱，這項提議的實質是：允許個人將自己的部分社安帳戶存款拿到私有證券市場上投資，買賣股票和債券(也許還有其它投資工具，如不動產投資信托)，而不是由政府將其集中起來，投入特別發行的國債--其殖利率是各種投資產品中最低的一種。
除了United Daughters of the Confederacy以外，華府幾乎每一個組織都起來反對社安系統的私有化。上周，擁有3500萬會員的美國退休者協會(AARP)，在華府進行了最激烈的游說。這并不奇怪。對于政客來說，社安是第三大最受指責的問題：誰碰就死！國會的兩黨議員，沒有多少對這個問題抱有明顯的熱情。
因此，別指望私有化很快能變成法律生效。
另一方面，布希的確喜歡這個主意。考量剛剛獲得連任以及總統的權力，在他的堅持下，實行某種形式社安私有化的可能不是完全沒有。
使爭論變得更為激烈的，是社安體系資金遲早(什么時候仍存爭議)將用完的事實。這種局勢下，必須采取行動，或者提高社安稅，增加流入系統的資金；或者降低退休福利水平，減少系統的資金流出；甚至從上述兩方面同時采取行動。
支持社安私有化的人說，這樣能提高退休福利的水平，卻不用政府出錢。但前提是，投資于私有市場的個人社安資金能夠比投資國債賺得更多。當然，出現這種結果的機率較大，但熊市環境下卻并非如此。
社安資金耗盡不是會不會，而是什么時候發生的問題。2022似乎是關鍵的一年，嬰兒潮世代高峰年出生的人，屆時剛好滿65歲。
下面是社安私有化的可能形式：
一開始，政府可能允許每個公民最高將繳納社安稅的三分之一投資于私有證券市場。目前社安稅為雇員應稅所得的6.2%，三分之一則略高于應稅所得的2%。
其馀三分之二仍將投資于國債。國債收益低但穩定，因此為社安帳戶提供了一個底線。即使金融市場境再惡劣，社安帳戶資金也不會低于上述底線。
個人允許每年改變一次投資對象。
那么，我們會投資什么呢？
個人設想，可以投資五支基金中的一支或多支，每支基金都各有風格。一支為成長股基金，一支為保守的收益導向型股票基金，第三支投資債券，第四支為平衡型基金--股票與債券比例為6：4，最后一支為更加廣泛的平衡型基金，投資對外包括股票、債券、不動產投資信托、現金和其它資產。
誰負責投資？
可能成立一個類似于聯儲的新的投資委員會。委員會由10位理事領導，他們擁有買進和售出的最終決策權。理事下面，有多個由專家和客觀的投資分析師所組成的小組。
對理事自己買進什么資產應當有嚴格的限制。例如，可以規定社安資金持有任何個股的比重永遠不得超過1%。
我承認，這些設想有缺點和不足。
例如，理事及其下面的分析師怎樣選擇具體股票、債券和其它投資？依據什么標準？
投資委員會可能完全避免任何利益沖突嫌疑嗎？能夠想像社安基金投資于安隆(Enron)引起的騷亂嗎？
這些重要的細節是可以完善的。關鍵在于，該項計劃允許社安系統的每位叁加者有所選擇，可以將最高三分之一的社安存款投資于私有證券市場，最多有五支基金可供選擇，而這些基金是由一個明智和知識淵博專家組成的投資委員會挑選出來的。
(本文作者：Marshall Loeb)
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