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【CBS.MW休士頓10月22日訊】根據富達網站上的資料，富達旗下Fidelity Select電訊類基金眼下偏愛無線公司和市內電話運營商。
富達投資(Fidelity Investments)每個季度都會報告旗下Select系列基金的前10大持股。截至9月30日，電訊類Select基金的經理人一致看好無線電話公司，有一些還看好市內電話公司，而大型電訊設備公司和長途電話公司不怎么受歡迎。
無線電話類股幾年來一直走跌。市內電話和長途電話運營商面對的競爭壓力，則不僅來自無線電話運營商，還來自網路電話(VoIP)。
另外，電訊服務提供商還必須應付有線電視運營商搶奪其市場占有率的威脅。結果是，在寬頻服務業內引起慘烈的價格戰。
今年稍早，一項聯邦法院的裁決放寬了市內電話公司在租用線路方面的要求。這樣一來，長途電話公司接取市內電話服務的成本可能上升。
為了能夠保持領先地位，市內電話公司建立了寬頻DSL網絡，現在正努力加大投入以使光纖網路更接近最終用戶--也就是所謂的“光纖到路邊(fiber-to-the-curb)”。
長途電話公司為了生存正在大力削減成本、進行重組。它們也看好網路電話的前景。有線電視服務提供商、迅速興起的網路電話提供商以及最終用戶也都在投資網路電話。
與此同時，無線行業仍然是一個要求大量投入的主要成長領域。欠發達國家正在建造無線基礎設施，而發達國家則在強化傳送無線資料和娛樂服務的基礎設施。
在這種動蕩的環境下，Fidelity Select電訊類基金會將賭注押在哪些公司上呢？
大量持股無線類公司
持股資料顯示，純粹的無線服務提供商Nextel Communications(NXTL)以及無線晶片組生產商高通(Qualcomm)(QCOM)顯然是Fidelity Select電訊類基金的寵兒。
Nextel是“即按即說(push-to-talk)”服務的先行者；Direct Connect則不僅入選Fidelity Select Wireless(FWRLX)和Select Telecommunications(FSTCX)的前10大持股，而且也進入了Fidelity Select Developing Communications(FSDCX)和Select Utilities Growth(FSUTX)持股的前10名。
Select Wireless基金的10大持股還包括Nextel Partners(NXTP)。它是Nextel的分銷商，最近Nextel Communications將在該公司的股權比重增加至32%。
Nextel的服務在企業客戶中尤其出名。該公司按每位訂戶計算的營收為業界最高水平。盡管Nextel計畫與公共安全團體交換無線電波，但富達的基金經理人似乎并未被此項計畫相關的成本所嚇住。
同樣，Fidelity Select電訊類基金也看到了高通的進一步成長，盡管該股過去一年來猛漲了89%。
隨著其CDMA技術得到更加廣泛的采用，高通股價勁揚。未來，該公司應用于無線寬頻的EV-DO技術又將成為一個推動業務成長的引擎。
高通除了是Fidelity Select Developing Communications和Select Wireless兩支基金的前10名持股之一以外，也入選Fidelity Select Telecommunications和Select Networking & Infrastructure(FNINX)的10大持股。
服務類公司
市內電話公司，如BellSouth(BLS)、SBC Communications(SBC)和Verizon(VZ)都登上了Fidelity Select Telecommunications和Select Utilities Growth的10大持股名單。然而，AT&T(T)和MCI(MCIP)等長途電話公司則未能進入Fidelity Select電訊類基金的前10名持股。
市內電話公司與長途電話公司之間的一個重大區別，是BellSouth、SBC和Verizon都擁有了相當比例的無線業務，而AT&T和MCI則沒有。
正在收購AT&T Wireless(AWE)并打算成為全美最大無線服務提供商的Cingular Wireless，就是BellSouth和SBC的合資公司。Verizon的無線業務則來自它旗下的Verizon Wireless。
Fidelity Select電訊類基金的經理人顯然認為，長途電話公司在成本削減、收購吸引力和股利方面都不怎么誘人。
設備類公司
Fidelity Select電訊類基金持有的電話設備類公司格外少。像易利信(Ericsson)(ERICY)、阿爾卡特(Alcatel)(ALA)、思科(Cisco)(CSCO)--分別為無線基礎設施、DSL和網路電話技術領域內的三巨頭，在Fidelity Select電訊類基金中都找不到蹤影。處于困境中的朗訊(Lucent Technologies)(LU)和北電網絡(Nortel Networks)(NT)也是一樣。
這種情形與6月30日恰成鮮明對比，當時易利信、思科甚至一定程度上的阿爾卡特，在Fidelity Select電訊類基金中可是占有相當比重的。
不錯，新技術的采用將迫使服務提供商對電訊設施和基礎設施進行投資，但無線服務行業正處在重組之中，而這種重組給電訊設備商帶來的，很可能是價格和利潤的壓力。
不過，Fidelity Select Networking和Select Developing Communications兩支基金的確表示出對Comverse Technology(CMVT)的興趣。這是一家規模較小的電訊軟體公司，同時也進入了Select Wireless持股的前10名。
Select Networking透過持有Adtran(ADTN)，保留了對DSL市場的一定投資份額；透過持有Avaya(AV)和Juniper Networks(JNPR)，保留了對網路電話市場的投資份額。
另外，這些基金還顯示出對行動電話和智能電話廠商的好感。摩托羅拉(Motorola)(MOT)、Research In Motion(RIMM)和諾基亞(Nokia)(NOK)進入了Select Developing Communications、Select Networking和Select Wireless等基金的10大持股。
結論
Fidelity Telecom Selects提供了一個分享無線業務成長的機會。Select Telecommunications和Select Utilities Growth由于持有電訊服務類公司，因而易變性低于以電訊科技類公司為持有對象的Select Developing Communications和Select Networking。
按AlphaProfit的基金評等工具ValuM Investment Process衡量，Select Wireless、Select Developing Communications和Select Networking rank的評等都比較高。
現在投資這些基金也許時機正好。
(本文作者Sam Subramanian是休士頓投資調查公司AlphaProfit Investments的主合夥人。他還編輯投資通訊AlphaProfit Sector Investors' Newsletter--主要業務是推薦富達基金。Subramanian繼續持有Fidelity Select Developing Communications、Fidelity Select Networking和Fidelity Select Wireless。文中提及的股票和基金僅代表作者個人觀點，投資者依此決策責任自負。)
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