|
【CBS.MW維吉尼亞州9月23日訊】當某些令人不高興的事發生之后，我就想知道怎樣才能從中吸取教訓。真正的品格，并不反映在順境之中，而是在逆境中得到體現。
因此，希望你能理解我為何歡迎周三股市的暴跌。當然這不是什么好消息，因為道指重挫136點，而那指跌了35點以上。
但是，這次暴跌使我們得以發現投資通訊情緒中至關重要的一個方面--不然，即使不是無法覺察，起碼也是很難洞悉的。
股市下跌有助于我解釋心中早已形成的理念。首先，投資通訊編者在股市上升時一般變得更為樂觀，而在股市下跌時一般變得更為悲觀。當然，這也是人的天性。不光投資通訊編者，我們每個人在股市走高期間的感覺通常好于股市走跌時候。
其次，市場不喜歡從眾。正因為如此，逆勢分析法認為牛市通常發生在嚴重擔憂之后，而熊市往往出現在快樂的希望之末。
這兩個矛盾的理論，使得我們很難在股市上升期間判斷投資通訊編者是否過分樂觀。一名逆勢分析者，如何才能區分投資通訊編者是合理地樂觀(正常反應)還是過分樂觀(反應過度)？
但是，當上升的股市突然遭到打壓時--本周三便是這種情形，那么投資通訊編者就可能會顯露其本色了。他們是否急急忙忙要退場？或者他們對突然出現的下挫毫不在乎，認為根本不值得擔憂？
逆勢分析法認為，前一種反應(急于退場)比后一種(毫不在乎)的看漲意味更強。一遇到打壓就急于退場，表明投資通訊編者內心其實是熊派。
相反，對突然暴挫毫不在乎卻是后市看跌訊號，說明投資通訊編者的情緒本質上是滿足(往好里說)甚至是得意忘形(往壞里說)。
通過上面分析，我們已經作好充分準備，現在可以來看周三投資通訊編者到底是如何反應的了。消息并不令人高興：編者們不僅沒有急急忙忙地退場，反而提高了投資股市的推薦比例。
我的分析是以哈爾伯特股票投資通訊情緒指數(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index)(HSNSI)為基礎。該指數衡量短期導向股票投資通訊推薦投資股市的平均比例。
周三晚間，股市收盤之后，當我們確信投資通訊編者最新想法能夠在該指數中得到反映的時候，該指數的最新讀數為27.9--也就是說，短期導向股票投資通訊推薦投資股市的平均比例為27.9%；比一天前上升了6.5。
如果投資通訊編者在周三股市重挫后不是這么樂觀，逆勢操作者對后市上漲的潛力會有更大信心。
(本文作者：Mark Hulbert)
| 
